在期權(quán)的世界里，實值、平值和虛值期權(quán)就像是三種不同“身價”的商品。它們的價值狀態(tài)不同，決定了你在期權(quán)交易中的策略和收益。理解這三種期權(quán)，就像是學(xué)會了在期權(quán)超市里挑商品，能幫你更好地找到適合自己的交易機會。

一、平值期權(quán)：剛好“值錢”的期權(quán)

在50ETF期權(quán)的T型報價表里，期權(quán)合約按照執(zhí)行價從低到高排得整整齊齊，就像一群排隊的小伙伴。這時候，咱們要找到執(zhí)行價和標(biāo)的資產(chǎn)價格最接近的那一檔期權(quán)合約，它就是平值合約啦。不管是認購期權(quán)（看漲期權(quán)）還是認沽期權(quán)（看跌期權(quán)），只要是執(zhí)行價和標(biāo)的資產(chǎn)價格最接近的，都叫平值合約。

打個比方，假設(shè)現(xiàn)在上證50ETF的價格是3元，在期權(quán)合約里，執(zhí)行價是3元的認購和認沽期權(quán)，就是平值期權(quán)。它就像站在正中間的孩子，兩邊都有“小伙伴”陪著。

二、實值期權(quán)：有“內(nèi)在價值”的期權(quán)

實值期權(quán)和平值期權(quán)比起來，那可是自帶“底氣”的“富家子”。它的權(quán)利金價格比平值合約要貴。為啥呢？因為實值期權(quán)包含了內(nèi)在價值和時間價值兩個部分。

內(nèi)在價值簡單來說，就是期權(quán)馬上行權(quán)能賺到的錢。還是拿上證50ETF期權(quán)舉例，假如現(xiàn)在50ETF價格是3元，有一份認購期權(quán)的執(zhí)行價是2.8元。如果現(xiàn)在就行權(quán)，投資者可以用2.8元的價格買入價值3元的50ETF，這中間每份就賺了0.2元，這0.2元就是這份認購期權(quán)的內(nèi)在價值。再加上時間價值（時間價值可以理解為市場對未來標(biāo)的資產(chǎn)價格波動的預(yù)期，比如大家覺得未來一段時間50ETF價格還會漲或者跌，就會給期權(quán)賦予一定的時間價值），這份認購期權(quán)的權(quán)利金價格就會比平值合約高，也就是實值期權(quán)。

實值期權(quán)也被稱為價內(nèi)期權(quán)，這就好比它已經(jīng)“身在價值區(qū)間之內(nèi)”了。而且實值期權(quán)到期行權(quán)是有效的，也就是說投資者可以選擇在到期日按照執(zhí)行價買入或者賣出標(biāo)的資產(chǎn)，把內(nèi)在價值實實在在地拿到手。

三、虛值期權(quán)：還沒“值錢”的期權(quán)

虛值期權(quán)和平值期權(quán)相反，它的權(quán)利金價格比平值合約便宜。在期權(quán)T型報價里，執(zhí)行價離標(biāo)的資產(chǎn)價格越遠的期權(quán)，就越有可能是虛值期權(quán)。

虛值期權(quán)只有時間價值，沒有內(nèi)在價值。還是用上證50ETF期權(quán)來說，假設(shè)現(xiàn)在50ETF價格是3元，有一份認購期權(quán)的執(zhí)行價是3.2元。如果現(xiàn)在就行權(quán)，投資者得用3.2元的價格買入價值3元的50ETF，這明顯不劃算，所以這份認購期權(quán)沒有內(nèi)在價值。但是呢，市場認為未來50ETF價格有可能漲到3.2元以上，就給這份期權(quán)賦予了一定的時間價值，希望它在未來能“逆襲”。

虛值期權(quán)也叫做價外期權(quán)，意思是它“身在價值區(qū)間之外”，當(dāng)下行權(quán)是虧本的。而且虛值期權(quán)到期基本就作廢了，因為到期的時候，如果標(biāo)的資產(chǎn)價格還是沒有達到執(zhí)行價，投資者行權(quán)就沒有意義，這份期權(quán)就變成了一張廢紙。

四、期權(quán)投資小貼士：提前規(guī)劃，避免損失

既然實值期權(quán)到期行權(quán)有效，虛值期權(quán)到期作廢，那期權(quán)投資者可得在期權(quán)到期日之前提前考慮好是不是要行權(quán)。要是不打算行權(quán)，那就得提前做好止盈止損的操作，把手里剩下的權(quán)利金收回來。不然等期權(quán)到期作廢了，那可就血本無歸啦。

總的來說，實值、平值和虛值期權(quán)各有各的特點，投資者只有了解清楚它們的含義，才能在期權(quán)投資的世界里做出更明智的決策，少走彎路，多賺錢。

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