今天的市場，讓人始料未及。昨天看到大家情緒那么高漲，所有人都在談論中美達成協議，加上美帝都漲瘋了，很多人都想在開盤就把貨砸給買入的散戶。

但是經過這么多次密集的“利好兌現"上套，散戶也清醒過來了，“為了套我，他們甚至專門開了個會”，于是大家在開盤前又默默復習了一遍口訣：利好出盡是利空，早上大漲要清倉。

所以今天高開了，但是又沒那么高，大家不敢追高了，但是確實又低走了。跟之前相比，跟外盤相比，今天的上次走勢是相當弱的，就沒沒事兒發生一樣。

經過一夜的消化，大家對貿易協議冷靜了好多。這其實也是對的，因為只有情緒散盡了，我們才能夠更清晰地看到真相。

從會談前，雙方對此的期待是不同的，這次是西大主動找東大談的，而且東大的用詞一直是“會談”，而不是“談判”。這些都說明，東大其實是沒有太多期待的。

問題是，東大還是西大，誰贏了呢？

現在經過24小時發酵了，資本市場也給出了一些線索：

1、道指大漲2.8%，納指大漲4.35%，標普500指數大漲3.26%。即便過了24小時后的當下，三大股指期貨，也只是微跌0.3%。

這說明，這個協議，對美國市場來說，確實是好消息，并且吸納了這個利好。

相對來說，A股并沒有反映這個利好消息，多數指數下跌。港股的反應更偏空，甚至大幅下跌1.9%。難道這個協議是利空？

2、歐洲股市顯著走高1.6%，日本股市顯著上漲1.4%。墨西哥股市和越南股市小幅上漲0.4%。

這說明什么呢？

這個協議對歐洲和日本來說，可能是一個好消息。盡管懂王威脅歐洲說，歐洲比東大還危險，但是市場預期，美歐和美日都能達成協議，所以他們的股市顯著上漲。

作為轉口貿易的代表，越南和墨西哥，他們的股市沒有顯著下跌，反而上漲，這意味著，市場仍然看好他們的貿易白手套地位。再進一步來說就是，市場并不看好這個貿易協議。

3、原油價格和銅這些商品，大多是高開低走，走了一根大陰線。

這說明，剛開始達成貿易協議的時候，對全球經濟來說確實是利好。不少機構都下調了美國經濟衰退的概率，從50%以上下調至了35%。

但是冷靜之后，市場可能覺得，這個協議只是暫時的，90天之后如果談不成咋辦？是接著談，還是關稅恢復到34%-54%，還是恢復到125%-145%？鑒于懂王出爾反爾的做法，他也可能隨時會撕毀協議等等。

我們官媒的評論也不是那么樂觀，里面有幾句話：

“冰凍三尺非一日之寒，中美之間結構性矛盾和深層次分歧依然存在，解決這些問題不可能一蹴而就。”

“對于此次會談乃至未來一段時間中美經貿關系走向，應抱有理性預期。指望通過一兩次會談就能徹底消除所有分歧，顯然不切實際。”

“我們既樂見對話的重啟，也對中美消弭分歧的長期性、復雜性和艱巨性有充分的思想準備。”

所以，代表全球經濟需求的大宗商品價格，高開之后又低走了。

4、最后看美元走勢和人民幣匯率，他們對協議的反應相對真實一些。

消息公布后，美元指數大幅走高，從100.5直接上漲至101.8。

更關鍵的是，人民幣匯率，并沒有隨著美元升值而貶值，而是逆勢升值了400點，離岸人民幣匯率一度向下升破7.18關口。

這些說明什么？這個協議，對美國的經濟，對中國的經濟，確實都是利好。

鑒于美元的主導地位，人民幣能夠逆勢升值，相對來說，這次人民幣走勢更強勢。也就說，這個協議對中國更利好一些。

這也再次說明一點，沒有期待，就不會失望，跟談戀愛一個道理。

但是，懂王還是一貫風格，不顧事實和真相，就宣稱自己贏了。美國白房子的標題是：懂王為西大贏得歷史性貿易勝利。

這真的是非常難以理解的，繞了一大圈，搞了一個多月，一切又回到了起點，你怎么就贏了呢？而且還宣傳是，歷史性勝利？

這個邏輯讓人想起來一個故事，一個人，年輕的時候，搬門前的石頭，石頭紋絲不動。等老了，再去辦門前的石頭，石頭仍然紋絲不動。然后這個人就感慨，老夫力氣不減當年吶，真是越來越年輕了。

美國的媒體還是比較犀利的，看一下他們的社論：

1、《華》社論：懂王發動的貿易戰已經失敗，敗給了經濟現實；跟中國的協定不是勝利，而是投降。更大的問題是，懂王的行為在向中國表明，美國承擔不起對中國的全面制裁，這在戰略上會有嚴重后果。一場虛張聲勢之后，草草敗退，把“美國優先”玩成了“優先自殘”。

2、《紐》社論：中美貿易休戰凸顯懂王關稅策略局限性。事實證明，關稅最終給美國企業帶來的痛苦讓懂王難以承受。周末的談判，以及過去一個月的關稅混亂，似乎沒有讓中國立即做出任何其他讓步，除了承諾繼續談判。日內瓦協議堪稱美國的一場全面撤退，證明了東大強力報復的決定是正確的。

3、《B》社論： 降級雖利于雙方，但在未做任何讓步的情況下大幅降低關稅，可能被視作中國方面的“特別勝利”。此前中國在談判前就曾要求減少關稅，如今該目標似已實現。但是美國此前的目標并沒有實現。

因此，主流觀點來看，這次確實是東大獲利更多一些。

其實，懂王的大麻煩還在后面。

大家都看過《人民的名義》這部電視劇，沙書記其實暗示過高育良，只要他服軟，他基本上能夠安全落地的，但是高育良最后還是選擇鋌而走險，押上所有籌碼最后一搏。

為什么這樣？因為高育良明白，他是漢大幫的領頭羊，而頭羊只能戰死，不能后退，否則會直接崩盤的。

懂王也是頭羊，他示弱后會引起一系列反應。

其他國家，以及他的盟友會明白一個道理：示弱和交易，不會有好下場。只有像東大這樣硬剛，才可能會拿到自己想要的東西。

比如，其他國家排隊跟美國談判的時候，美國提出的條件是什么呢？日本都覺得屈辱，不肯簽協議。東大呢？根本不理美帝，而是積極反制，然后美帝就先放下身段，請求談判。

從談判的條件和結果來，東大也比英國、日本等國要好得多。

所以，印度覺醒了，要用關稅反制美國，因為跪著求懂王，沒什么用，他根本不在乎盟友的利益。

5月13日，印度向WTO表示，印度將要對美國征收關稅，目的就是報復美國對印度的鋼鋁制品加關稅。

所以，在看到東大取得的談判結果后，會有越來越多的國家效仿中國。全世界終究會明白一個道理：利益是通過斗爭換來的，而不是通過示弱取得的。

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