導(dǎo)讀：①目前市場依舊維持震蕩向上的良性結(jié)構(gòu)，但進(jìn)入前期套牢區(qū)，需量能持續(xù)放大支撐，否則或震蕩分化；②大金融昨日全線爆發(fā)，今日能否繼續(xù)走強仍是關(guān)注重點；③港口航運等外貿(mào)概念受事件驅(qū)動熱度持續(xù)走高，但強度或隨時間減弱；④軍工板塊再度分化，高標(biāo)股與低位補漲股表現(xiàn)決定軍工板塊能否回流修復(fù)。

昨日市場震蕩走強，特別是午后在大金融的帶動下，滬指重返3400點，整體而言目前市場仍處于震蕩走高的上漲結(jié)構(gòu)之中，但目前指數(shù)已彈升至前期籌碼密集套牢區(qū)，想要延續(xù)上攻走勢的話，則需量能的連續(xù)遞增方可化解，否則短線或仍將面臨一定的震蕩分化。

盤面上，首先關(guān)注的大金融板塊，昨日迎來集體爆發(fā)。部分觀點認(rèn)為可能是公募新規(guī)引發(fā)資產(chǎn)配置向滬深300靠攏所致。此前公募在大金融板塊配置相對較低，公募改革提出基準(zhǔn)偏離要求和盈利客戶比掛鉤，客觀上會使基金經(jīng)理偏好選擇偏中高股息板塊。

按照券商2024年年報全持倉數(shù)據(jù)看，主動權(quán)益基金相較于業(yè)績基準(zhǔn)低配：銀行（-7.3%）、非銀金融（-6.6%）、公用事業(yè)（-1.5%）、食品飲料（-0.7%）等。整體而言還是更偏于權(quán)重藍(lán)籌風(fēng)格。

不過需注意的是，主動權(quán)益基金的配置并非在短時間一蹴而就"，并且大金融板塊的歷史走勢來看，整體的持續(xù)性相對一般，若無足夠的增量資金進(jìn)場承接的話，再度經(jīng)歷震蕩反復(fù)的概率不低，對于未配置大金融板塊的投資者而言，仍不宜情緒化追漲。另外，昨日在指數(shù)普漲的背景下，部分中小盤股分化整理，可見在整體位階不低的情況下再度發(fā)動大金融，某種程度上對部分小票形成資金虹吸效應(yīng)。

5月14日起，中美雙方暫停對部分商品加征關(guān)稅，為期90天。外貿(mào)企業(yè)為規(guī)避未來不確定性，爭搶90天“窗口期”集中出貨。受此邏輯催化，港口航運昨日進(jìn)一步加強并全線擴(kuò)散至物流貿(mào)易之中。但整體而言，還是事件驅(qū)動下的情緒化炒作，而且隨著時間拉長，題材強度會減弱。

最后關(guān)注軍工方向，雖然板塊整體仍以分化調(diào)整為主，但前排的成飛集成與利君股份雙雙晉級6連板，同時出現(xiàn)甘化科工、合眾思壯等低位補漲個股。今日市場選擇尤為關(guān)鍵，如果低位補漲標(biāo)的能夠繼續(xù)晉級，或有望引領(lǐng)軍工板塊的回流修復(fù)，反之高標(biāo)再度走弱的話，那么軍工股就此退潮的概率便隨之提升。