近日恒玄科技(688608)發(fā)布的2024年年度報告內(nèi)容顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入32.63億元，同比增長49.94%；歸母凈利潤4.6億元，同比增長272.47%；扣非凈利潤3.95億元，同比增長1279.13%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.8億元，同比增長23.50%。

同時公布的2025年一季度財報內(nèi)容顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入9.95億元，同比增長52.25%；歸母凈利潤1.91億元，同比增長590.22%；扣非凈利潤1.77億元，同比增長1838.60%。

恒玄科技表示，針對可穿戴設(shè)備低功耗高算力需求，研發(fā)出集成多核CPU、DSP、NPU、2.5DGPU及低功耗顯示控制器的單芯片方案。結(jié)合音頻算法優(yōu)勢，公司自研BECO嵌入式AI協(xié)處理器及指令集，與主CPU協(xié)同提升AI音頻處理效率并降低功耗。全集成音頻DSP在低主頻下實現(xiàn)高效音頻編解碼。此外，公司自研新一代低功耗LPDDR和MIPIPHY高速接口技術(shù)，優(yōu)化AI運算功耗，延長電池續(xù)航。

新一代藍牙SoC芯片同時支持藍牙技術(shù)聯(lián)盟規(guī)劃推出的BT7.0中的重要功能——高數(shù)據(jù)吞吐音頻(HDT)。在原有低功耗藍牙架構(gòu)上，將藍牙的數(shù)據(jù)傳輸速率從2Mbps提升到8Mbps，可以支持5.1/7.1環(huán)繞立體聲，DolbyAtmos等高質(zhì)量的音頻流。同時HDT音頻縮短了音頻在空中傳輸?shù)臅r間，降低了功耗，降低了復雜環(huán)境中的信號干擾，4倍的信號傳輸能力也適用于多麥克風陣列，AR/VR空間音頻等專業(yè)場景。

目前恒玄科技的在研項目中，預備了1.5億的預算來研發(fā)智能眼鏡SoC芯片，單芯片集成低功耗顯示技術(shù)、圖像傳感技術(shù)及方位加速度傳感器技術(shù)等，同時升級多協(xié)議多標準的無線傳輸技術(shù)。而恒玄科技2022年和2023年的凈利潤也才1.2億左右，2024年的扣非凈利潤也才1.77億元，1.5億投入到AI眼鏡SoC芯片研發(fā)中，真正體現(xiàn)了恒玄科技在該領(lǐng)域市場勢在必得的決心。

2024年新一代智能可穿戴芯片BES28006nmFinFET工藝，單芯片集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存儲、低功耗Wi-Fi和雙模藍牙，在性能、功耗和技術(shù)創(chuàng)新等方面都大幅提升，能夠為AI智能眼鏡等產(chǎn)品提供強大的算力和高品質(zhì)的無縫連接體驗。新芯片的量產(chǎn)落地，進一步鞏固了公司在業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先地位。

基于BES2800的智能眼鏡方案，通過全集成的音頻輸入輸出，可實現(xiàn)輕量化模型的本地運行，同時低功耗雙模Wi-Fi/BT能達到30倍以上的數(shù)據(jù)速率，并做到毫秒級的延時，峰值算力達到TOPS級，可快速將部分在線語音AI需求與云端相互響應，支持動態(tài)開關(guān)乘加單元（MACs）個數(shù)，做到了不同算力和模型場景下的自適應切換，實現(xiàn)功耗和性能的最佳分配。

BES2800支持各種輕量化的卷積神經(jīng)網(wǎng)絡（CNN和循環(huán)神經(jīng)網(wǎng)絡（RNN）模型，方便客戶迅速部署定制化的AI算法。自研的ISP能夠支持千萬級像素的攝像頭接入，同時支持可穿戴設(shè)備需要的多攝像頭融合技術(shù)，雙曝光HDR技術(shù)，攝像頭運動融合技術(shù)，提升了平臺對于智能眼鏡等應用場景的適配性，同時加入了攝像頭后處理特性，通過硬件加速處理，使得可穿戴平臺能夠在極低的功耗下對視頻和圖像信號做快速處理，輸出給用戶。

同時BES2800還適配市場上主流的ISP芯片，形成帶視頻和拍照功能及圖像識別的多模態(tài)智能眼鏡系統(tǒng)，可實現(xiàn)更長佩戴時間。

不過從市場上來看，恒玄科技的這顆芯片戰(zhàn)力如何還有待觀察。

據(jù)了解，近日有人在香港電子展發(fā)現(xiàn)，可拍照的AI眼鏡整機成本只有200塊左右，這讓此前只是裝了個TWS藍牙眼鏡腿，市場價格動轍上千或二千以上的偽AI智能眼鏡行業(yè)一下子就不淡定了！

現(xiàn)場產(chǎn)品顯示，這些AI眼鏡是基于全志V821芯片的「慧眼」解決方案，己經(jīng)在4月18日亮相香港電子展正式開始銷售。

恒玄科技BES2800與全志科技V821芯片參數(shù)對比表

參數(shù)源于網(wǎng)絡收集

恒玄科技成立于2015年。成立之初就搭上了行業(yè)藍牙耳機芯片的便車，早期以40nm工藝為主，支持基礎(chǔ)TWS功能，如雙耳通話等。

蘋果推出AirPods數(shù)字算法耳機后，恒玄科技開始跟隨模仿，2017年迅速推出28nm工藝，繞過蘋果專利率先實現(xiàn)安卓陣營雙耳通話功能后，打破蘋果AirPods壟斷，導入華為FreeBuds等旗艦產(chǎn)品。

此后恒玄科技開始拆解模仿蘋果的可穿戴業(yè)務芯片，不過由于軟件算法和設(shè)計理念遲遲未能抓住要點，一直未能推出較為高端的產(chǎn)品，主要為百元內(nèi)以的耳機和手環(huán)供貨。

恒玄科技在集成混合主動降噪（ANC）功能的基礎(chǔ)上，也開始全面對音頻信號進行數(shù)字化重編，推出真TWS耳機芯片，算法升級帶來的好處是，還同步解決了智能藍牙重傳技術(shù)，把藍牙耳機的信號傳輸穩(wěn)定性，也就是丟包率也解決了大半，開始在市場上獲得了與蘋果耳機相仿的用戶體驗，高端客戶也從華為，擴展到了小米、OPPO、哈曼、三星等品牌的ODM業(yè)務領(lǐng)域。

TWS耳機芯片的技術(shù)突破，也讓恒玄科技迅速成為市場上排名第二的廠商，芯片出貨量僅次于蘋果，同時21019年到2021年還借疫情居家辦公的行情，業(yè)績實現(xiàn)了三級跳，年收入從6.5億，一路增長到10.6億、17.6億，差不多以每年一倍的速度成長。

同期恒玄科技的手環(huán)芯片業(yè)務進展較為艱難，由于芯片功能單一的限制，價格一直起不來。

在蘋果智能手表芯片的啟發(fā)下，恒玄科技通過產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)外溢，也開始猛攻智能手表芯片。與之前行業(yè)傳統(tǒng)的智能手表芯片以CPU為主不同，恒玄科技充分利用自己藍牙傳輸和信號數(shù)字化重寫的技術(shù)積累，首先推出了一款支持心率監(jiān)測的智能手表方案。

不過由于手表、手環(huán)芯片突破較慢，TWS芯片技術(shù)也被其它競爭對手追平，恒玄科技2022年的業(yè)績開始變差，庫存高企。并且智能手表芯片的研發(fā)投入與市場推廣費用大幅度增加，在芯片毛利率基本沒變的情形下，凈利率開始變差。

2023年恒玄科技開始設(shè)計自己芯片的AI算法部分，集成到CPU內(nèi)核中，推出了12nm工藝，集成多核CPU/GPU、藍牙等多功能的單芯片智能手表方案，適配華為Watch4Pro、小米WatchS3等旗艦機型，業(yè)務實現(xiàn)突破，2023年智能手表芯片營收占比達22%。

同時TWS耳機市場在短暫的骨傳導耳機試驗失敗后，借鑒骨傳導技術(shù)的OWS全開放式真無線藍牙耳機意外的火了起來。由于音質(zhì)上骨傳導要好，佩戴上又不用遷就耳道不舒服的用戶體驗，OWS耳機迅速填補了被TWS入耳耳機和骨傳導耳機用戶流失的缺口，恒玄科技的藍牙耳機芯片業(yè)務也隨著藍牙制式的升級，重新獲得了成長。

同時恒玄科技也在技術(shù)上深度綁定華為陣營，適配華為的鴻蒙系統(tǒng)和星閃聯(lián)網(wǎng)制式，推出集成NPU、Wi-Fi6和星閃技術(shù)，支持本地AI算法和健康監(jiān)測功能的智能手表芯片，與華為高端手表一起在市場上成長，2024年智能手表芯片營收10.45億元，同比增長了116%，出貨超4000萬顆，產(chǎn)品均價提升顯著同時，營收總量也快速攀升，2024年新增收入約12億，利潤增長了近3倍。

同時帶來的附加效應是，低功耗WIFI芯片也迅速獲得了新興市場的認可，進入到印度、東南亞市場，海外收入迅速攀升。

2025年一季度，國家為了刺激消費推出國補政策，恒玄科技的高端智能手表芯片出貨量也跟隨高端智能手表的國補拉動出貨量快速增長而增長，再次推高了業(yè)績與利潤的增長速度。

同時，恒玄科技還把智能手表芯片的技術(shù)復用到智能家居AIOT產(chǎn)品和AI眼鏡（含音頻眼鏡和AR眼鏡）上，目前在行業(yè)中也開始有方案落地，實現(xiàn)了銷售收入確認。

從TWS耳機到智能手表再到AI眼鏡，恒玄科技算是一路有驚無險的走了過來，目前國補推動的消費增長，和海外新興市場的技術(shù)升級，恒玄科技的行業(yè)紅利仍然還在持續(xù)。若能在AR眼鏡、醫(yī)療健康等新興領(lǐng)域建立起真正的行業(yè)壁壘，未來有望成為AIoT主控芯片的全球領(lǐng)導者。

然而恒玄科技也不得不面臨著終端客戶如華為、小米等自研芯片，自己芯片被拿下來的窘境，另外行業(yè)技術(shù)平權(quán)后，市場競爭也越來越激烈。當行業(yè)的AR眼鏡的價格已經(jīng)打到了200元左右的時候，未來這種低功耗集成芯片，會不會象當年的TWS藍牙耳機芯片一樣成為爛大街的產(chǎn)品，最后大家都回到卷價格的道路上。而恒玄科技又該拿出什么的對策來應對，才能保住自己的市場地位和盈利能力，行業(yè)將拭目以待。