《金證研》南方資本中心 羅九/作者映蔚/風(fēng)控

截至2025年5月12日，江蘇華辰變壓器股份有限公司（以下簡稱“江蘇華辰”）首次公開發(fā)行股票上市交易剛滿三年。次日，即2025年5月13日收盤后，江蘇華辰發(fā)布公告稱，其向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的注冊，獲得證監(jiān)會批復(fù)。

回溯歷史，多家位于廣西南寧的企業(yè)，均成立當(dāng)年即成為江蘇華辰的經(jīng)銷商，累計為江蘇華辰貢獻(xiàn)超七千萬元收入。而前述經(jīng)銷商之間或出現(xiàn)人員重疊及使用同一地址的情形，其中一家經(jīng)銷商聯(lián)系電話持有人吳新豹，與江蘇華辰的銷售人員“同名”。除此之外，一家位于武漢市的經(jīng)銷商，累計與江蘇華辰交易超3億元，而該武漢經(jīng)銷商的實控人張雄偉，系江蘇華辰員工持股平臺的非員工合伙人。令人費解的是，江蘇華辰曾對外稱其存在一位名為張雄偉的武漢辦事處主任。合作背后，江蘇華辰或與前述經(jīng)銷商上演“辦公地址重疊”的疑云。

此外，江蘇華辰首發(fā)募投項目截至2024年末才達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，期間已經(jīng)三度延期，兩次調(diào)整內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)。其中就該項目的建設(shè)內(nèi)容而言，江蘇華辰擬以租賃形式在國內(nèi)多個城市新建辦公網(wǎng)點，而江蘇華辰截至2024年6月新增租賃辦公室的出租方，不僅現(xiàn)經(jīng)銷商的“身影”，還現(xiàn)與江蘇華辰“同名”的銷售人員的“身影”。

一、廣西多家經(jīng)銷商成立當(dāng)年即合作且人員或存交疊，累計超七千萬元交易背后江蘇華辰“同名”員工現(xiàn)身

在宣稱自2021年4月起停止與員工經(jīng)銷商交易背后，江蘇華辰與其多家經(jīng)銷商的合作或存異象。自2017年以來，江蘇華辰先后與廣西多家經(jīng)銷商合作，累計交易額超七千萬元。而前述經(jīng)銷商社保常年為零人或寥寥幾人，且前述經(jīng)銷商間人員或重疊兼共用地址，或關(guān)系匪淺。這背后，其中一家經(jīng)銷商的聯(lián)系電話持有人與江蘇華辰銷售人員“同名”。

1.1 首發(fā)時經(jīng)銷模式創(chuàng)收超2成而2024年占比不足10%，稱與現(xiàn)任員工經(jīng)銷商2021年4月起停止交易

據(jù)江蘇華辰簽署日期為2022年4月27日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2022年4月27日的招股書”），彼時，江蘇華辰主要從事輸配電及控制設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包含干式變壓器、油浸式變壓器、箱式變電站及電氣成套設(shè)備等，客戶主要為安裝工程公司、國家網(wǎng)等電力工程終端用戶。

據(jù)2024年報，江蘇華辰主要從事節(jié)能型變壓器、箱式變電站和智能電氣成套設(shè)備等輸配電及控制設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包含干式變壓器、油浸式變壓器、新能源箱變、預(yù)裝式變電站、組合式變電站及智能電氣成套設(shè)備等。

報告期內(nèi)即2019-2021年，江蘇華辰采用“直銷模式為主，買斷式經(jīng)銷為輔”的銷售模式，經(jīng)銷模式收入分別為1.49億元、1.43億元、1.73億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為23.72%、21.2%、20.19%。

據(jù)簽署日期為2024年12月20日的江蘇華辰向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書（以下簡稱“簽署于2024年12月20日的可轉(zhuǎn)債募集書”）及2024年報，2022-2024年，江蘇華辰的經(jīng)銷模式收入分別為1.81億元、1.51億元、1.28億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為17.86%、10.14%、8.22%。

申報首發(fā)上市期間，江蘇華辰多家經(jīng)銷商系現(xiàn)任員工、前任員工持股或任職的企業(yè)。

據(jù)簽署于2022年4月27日的招股書，2019-2021年，江蘇華辰與連云港尚宇電氣有限公司等10家員工或前員工控制、持股或任職的經(jīng)銷客戶存在交易，對上述公司的銷售收入合計為2,720.75萬元、1,558.78萬元、1,809.72萬元，占同期營業(yè)收入比例分別為4.31%、2.29%、2.08%。

對此，江蘇華辰表示，自2021年4月起，江蘇華辰已停止與現(xiàn)任員工控制、持股或任職的經(jīng)銷客戶進行交易。對于前任員工控制、持股或任職的經(jīng)銷客戶，考慮到前任員工有持續(xù)經(jīng)銷江蘇華辰產(chǎn)品的意愿，且具備一定的行業(yè)銷售經(jīng)驗和人脈積累，如其控制、持股或任職的經(jīng)銷客戶未來不再與江蘇華辰合作而轉(zhuǎn)向同行業(yè)競爭對手采購競品，將會對江蘇華辰產(chǎn)生不利影響，因此江蘇華辰與前任員工控制、持股或任職的經(jīng)銷客戶保持了持續(xù)合作關(guān)系。

1.2 自2017年以來，先后與經(jīng)銷商廣西辰華、蘇桂電氣、廣西鼎航合作

據(jù)江蘇華辰2022年4月披露的首次公開發(fā)行股票招股意向書附錄，2018-2020年及2021年1-6月，江蘇華辰對經(jīng)銷商廣西辰華電氣有限公司（以下簡稱“廣西辰華”）銷售收入分別為958萬元、1,111萬元、1,170萬元、0元。廣西辰華成立日期為2017年10日，實控人為王姍姍，2017年11月與江蘇華辰開始合作。

2019-2020年及2021年1-6月，江蘇華辰對經(jīng)銷商廣西蘇桂電氣有限公司（以下簡稱“蘇桂電氣”）銷售收入分別為239萬元、253萬元、0元。蘇桂電氣成立日期為2019年4日，實控人為婁九梅，2019年6月與江蘇華辰開始合作。

2020年及2021年1-6月，江蘇華辰對經(jīng)銷商廣西鼎航電力設(shè)備有限公司（現(xiàn)已更名為廣西南寧鼎航電力設(shè)備有限公司，以下簡稱“廣西鼎航”）銷售收入分別為86萬元、831萬元。廣西鼎航成立日期為2020年10月，實控人為張家文，2020年11月與江蘇華辰開始合作。

據(jù)簽署日期為2024年12月20日的《關(guān)于江蘇華辰向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請文件的審核問詢函的回復(fù)》（以下簡稱“可轉(zhuǎn)債問詢回復(fù)”），2021-2023年，廣西鼎航均為江蘇華辰的前五大經(jīng)銷商，江蘇華辰對廣西鼎航的銷售收入分別為1,541.34萬元、1,352.33萬元、1,068.19萬元。

即廣西辰華、蘇桂電氣分別在2017年和2019年成立，成立當(dāng)年即成為江蘇華辰的經(jīng)銷商。而廣西鼎航在2020年11月成立，成立次月即與江蘇華辰開展合作，截至2023年累計為江蘇華辰貢獻(xiàn)超四千萬元收入。

對于廣西鼎航成立當(dāng)年即合作的原因，江蘇華辰表示，張家文具有多年電力設(shè)備行業(yè)的工作經(jīng)驗，具有一定客戶資源，具有經(jīng)銷江蘇華辰產(chǎn)品的意愿和一定的實力；同時江蘇華辰在廣西地區(qū)市場占有率低，為填補市場空缺，雙方達(dá)成經(jīng)銷意向，因此，在設(shè)立之初便開始合作。

值得一提的是，江蘇華辰披露的可轉(zhuǎn)債申報文件中，未提及廣西辰華、蘇桂電氣。

1.3 上述3家經(jīng)銷商社保現(xiàn)零人或2人異象，頻現(xiàn)“同名”人員且地址重疊或位于同一小區(qū)

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2017-2023年，廣西辰華的社會保險繳納人數(shù)均為0人。2019-2023年，蘇桂電氣的社會保險繳納人數(shù)均為0人。而廣西鼎航2020-2021年及2024年的社會保險繳納人數(shù)均為0人，2022-2023年社會保險繳納人數(shù)均為2人。

截至2023年，廣西辰華、蘇桂電氣的實繳出資額均為0元。截至2024年，廣西鼎航的實繳出資額為0元。

在社保人數(shù)常年為零人或寥寥幾人且無實繳出資的情形下，江蘇華辰對廣西辰華、蘇桂電氣、廣西鼎航累計銷售收入?yún)s超7,000萬元。

進一步研究發(fā)現(xiàn)，前述3家經(jīng)銷商或“關(guān)系匪淺”。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年9月5日，廣西辰華的獨資股東由潘麗綺變更為王姍姍。截至查詢?nèi)?024年5月14日，廣西辰華由王姍姍持有100%股權(quán)，并由王姍姍擔(dān)任執(zhí)行董事，婁九梅擔(dān)任財務(wù)負(fù)責(zé)人。

2018年5月31日，廣西辰華地址由南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)科園大道52號科瑞·江韻小區(qū)7號樓202號，變更為南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)科園大道31號財智時代公寓A-1018號，而后又于2019年11月22日變更為南寧市科園大道52號科瑞·江韻小區(qū)2號樓1單元二十三層2305號房。

而另一經(jīng)銷商蘇桂電氣于2019年4月18日由婁九梅單獨出資設(shè)立。截至查詢?nèi)?024年5月14日，蘇桂電氣由婁九梅持有100%股權(quán)并擔(dān)任執(zhí)行董事，吳小虎擔(dān)任監(jiān)事。

2019年11月5日，蘇桂電氣的地址由南寧市科園大道31號財智時代A1018號，變更為南寧市科園大道52號科瑞·江韻小區(qū)2號樓1單元二十三層2305號房。

即廣西辰華的財務(wù)負(fù)責(zé)人婁九梅，與蘇桂電氣的全資股東婁九梅“同名”。與此同時，廣西辰華與蘇桂電氣2019年11月前地址均位于科園大道31號財智時代A1018號，2019年11月同時將地址變更為科瑞·江韻小區(qū)2號樓1單元2305號房。

此外，市場監(jiān)督管理局顯示，2025年1月20日，廣西鼎航的法定代表人、財務(wù)負(fù)責(zé)人由“張家文”變更為“王姍姍”，同時王姍姍出任董事兼總經(jīng)理。2022年5月30日，廣西鼎航的地址變更為南寧市科園大道52號科瑞江韻小區(qū)7號樓二層202號房，此后未發(fā)生地址變更。

可見，廣西鼎航的財務(wù)負(fù)責(zé)人兼總經(jīng)理“王姍姍”，與廣西辰華的實控人“王姍姍”同名，且廣西鼎航的注冊地址科瑞江韻小區(qū)7號樓二層202號，系廣西辰華曾使用的注冊地址，且與廣西辰華當(dāng)前的注冊地址科瑞·江韻小區(qū)2號樓1單元2305號房位于同一小區(qū)。上述巧合背后，廣西鼎航與廣西辰華的“關(guān)系”或值得關(guān)注。

1.4 廣西鼎航實控人在徐州泉山區(qū)開超市，江蘇華辰實控人親屬也在泉山區(qū)開超市

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年10月，廣西鼎航注冊成立，張家文、李娜分別持股99%、1%。2025年1月20日，廣西鼎航注冊資本由200萬元變更為20萬元，仍由張家文、李娜分別持股99%、1%。2022-2024年，廣西鼎航的企業(yè)聯(lián)系電話為136******74。

在2022年4月21日設(shè)立的個體工商戶泉山區(qū)銀水絲生鮮超市（以下簡稱“銀水生鮮超市”）的經(jīng)營者為張家文，注冊地址為徐州市泉山區(qū)水漫橋8號（原北湖農(nóng)貿(mào)市場）主樓一層好易購超市入口南側(cè)第二間。2022-2023年，銀水生鮮超市填報的聯(lián)系方式為136******74。

截至查詢?nèi)?024年5月14日，通過支付寶實名認(rèn)證，上述聯(lián)系電話的持有人系名為張家文的自然人。

值得一提的是，簽署于2022年4月27日的招股書顯示，江蘇華辰系在江蘇省徐州市設(shè)立的公司，實控人張孝金及其親屬住所位于徐州市，其中實控人張孝金之女張晨晨的住所位于泉山區(qū)。

此外，泉山區(qū)翟秀紅百貨超市、泉山區(qū)旭博美容養(yǎng)生館，系張孝金的兄弟張孝玉的配偶翟秀紅經(jīng)營的個體工商戶，地址均位于徐州市泉山區(qū)。

即廣西鼎航的控股股東張家文2022年在徐州市泉山區(qū)開設(shè)了銀水生鮮超市。而江蘇華辰地址也位于徐州市，實控人之女住所位于徐州市泉山區(qū)，且實控人兄弟的配偶存在于徐州市泉山區(qū)開設(shè)超市、養(yǎng)生館的情形。

1.5 廣西辰華2023年聯(lián)系電話持有人吳新豹，與江蘇華辰銷售人員吳新豹“同名”

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年，廣西辰華的企業(yè)聯(lián)系電話為158******79。截至查詢?nèi)?024年5月14日，通過支付寶實名認(rèn)證，該聯(lián)系電話指向了用戶吳新豹（吳*豹）。

據(jù)簽署于2022年4月27日的招股書，截至簽署日，江蘇華辰員工持股平臺徐州市銅山區(qū)眾和商務(wù)信息服務(wù)中心（有限合伙）（以下簡稱“眾和商務(wù)”）的合伙人包括吳新豹。吳新豹持有眾和商務(wù)的出資份額為18.64萬元，出資比例為1.95%，其為江蘇華辰銷售一部員工。

截至2024年末，眾和商務(wù)持有江蘇華辰405萬限售股。2025年5月12日，江蘇華辰首次公開發(fā)行限售股上市流通。

據(jù)江蘇華辰2024年12月披露的2024年限制性股票激勵計劃激勵對象名單，包括一位名為“吳新豹”的核心技術(shù)骨干。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?025年5月14日，眾和商務(wù)的合伙人仍包括吳新豹。

即廣西辰華2023年聯(lián)系電話的持有人吳新豹，與江蘇華辰銷售一部員工吳新豹“同名”。

綜上而言，2017年、2019年和2020年，廣西辰華、蘇桂電氣、廣西鼎航先后設(shè)立，且上述3家企業(yè)成立當(dāng)年即成為江蘇華辰經(jīng)銷商。在社保人數(shù)常年為零人或寥寥幾人且無實繳出資的情形下，江蘇華辰對廣西辰華、蘇桂電氣、廣西鼎航累計銷售收入?yún)s超7,000萬元。其中，自2020年設(shè)立以來，江蘇華辰對廣西鼎航銷售收入累計超四千萬元。

研究發(fā)現(xiàn)，廣西辰華的財務(wù)負(fù)責(zé)人婁九梅，與蘇桂電氣實控人同名；廣西辰華的實控人王姍姍與廣西鼎航的董事兼總經(jīng)理同名，多處同名異象背后，或存人員交疊的異象。且廣西辰華與蘇桂電氣共用地址，廣西辰華與廣西鼎航先后使用同一注冊地址。不僅如此，廣西鼎航實控人張家文在徐州市泉山區(qū)開生鮮超市，而江蘇華辰實控人也存在于徐州市泉山區(qū)開超市的情形。此外，廣西辰華2023年聯(lián)系電話的持有人吳新豹與江蘇華辰銷售人員“同名”。種種異常下，經(jīng)銷商廣西辰華、蘇桂電氣、廣西鼎航與江蘇華辰的關(guān)系，或存疑待解。

二、稱經(jīng)銷商實控人非員工背后曾與辦事處主任“同名”，累計交易超3億元上演“辦公地址重疊”疑云

一波未平一波又起。自2018年以來，張雄偉控制的經(jīng)銷商累計為江蘇華辰創(chuàng)收超3億元。張雄偉是江蘇華辰員工持股平臺合伙人之一，江蘇華辰表示其為“非員工”。令人費解的是，江蘇華辰曾發(fā)布的信息顯示，其武漢辦事處主任也名為“張雄偉”。

2.1 經(jīng)銷商華辰豪邦及其關(guān)聯(lián)方由張雄偉控制，2018年起合計貢獻(xiàn)超3億元收入

據(jù)可轉(zhuǎn)債問詢回復(fù)，2021-2023年及2024年1-6月，江蘇華辰對經(jīng)銷商客戶武漢華辰豪邦電氣有限公司（以下簡稱“華辰豪邦”）及其關(guān)聯(lián)方武漢華辰鼎豐電氣有限公司（以下簡稱“華辰鼎豐”）銷售收入分別為5,394.04萬元、4,186.2萬元、4,078.84萬元、1,323.47萬元。

據(jù)簽署于2022年4月27日的招股書及簽署日期為2021年9月27日的招股說明書，2018-2020年，江蘇華辰對華辰豪邦及其關(guān)聯(lián)方華辰鼎豐的銷售收入分別為4,540.24萬元、5,565.65萬元、5,413.66萬元。

經(jīng)測算，2018-2023年及2024年1-6月，華辰豪邦及其關(guān)聯(lián)方華辰鼎豐累計為江蘇華辰創(chuàng)收3.05億元。

據(jù)可轉(zhuǎn)債問詢回復(fù)，華辰豪邦、華辰鼎豐成立日期分別為2019年11月21日、2012年1月5日，兩家企業(yè)的實際控制人均為張雄偉。江蘇華辰與張雄偉控制的企業(yè)2012年3月開始合作。

對于成立即合作的原因，江蘇華辰解釋，張雄偉在設(shè)立經(jīng)銷商之前具有電力設(shè)備行業(yè)工作經(jīng)驗，經(jīng)實地考察江蘇華辰生產(chǎn)經(jīng)營情況后，認(rèn)可江蘇華辰產(chǎn)品的品質(zhì)，同時江蘇華辰產(chǎn)品在湖北地區(qū)市場占有率較低，張雄偉設(shè)立了華辰鼎豐在湖北地區(qū)經(jīng)銷江蘇華辰產(chǎn)品。

回溯歷史，張雄偉的身份或值得關(guān)注。

2.2 員工持股平臺中的合伙人包括員工和非員工，稱張雄偉非員工背后現(xiàn)“同名”武漢辦事處主任

2016年，江蘇華辰開始籌劃上市工作。

據(jù)簽署于2022年4月27日的招股書，2017年3月，江蘇華辰實控人張孝金將其持有的江蘇華辰2.17%%的股權(quán)，對應(yīng)出資額260萬元，以613.6萬元的價格轉(zhuǎn)讓給員工持股平臺眾和商務(wù)。同年4月，張孝金將持有的江蘇華辰1.21%的股權(quán)，對應(yīng)出資額145萬元，以342.2萬元的價格轉(zhuǎn)讓給眾和商務(wù)。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，眾和商務(wù)持有江蘇華辰出資額405萬元，對應(yīng)持股比例3.38%。截至招股書簽署日，眾和商務(wù)持有的江蘇華辰股權(quán)未發(fā)生變更。

而眾和商務(wù)在2016年11月設(shè)立，截至招股書簽署日共有41名合伙人，包括張雄偉。其中，江蘇華辰表示，張雄偉系經(jīng)銷商華辰豪邦的實際控制人，并非江蘇華辰的員工。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?025年5月14日，張雄偉仍系眾和商務(wù)的合伙人之一。

即張雄偉通過員工持股平臺眾和商務(wù)間接持股江蘇華辰。江蘇華辰稱，張雄偉為“非員工”。

據(jù)簽署于2022年4月27日的招股書，截至招股書簽署日，眾和商務(wù)的41名合伙人中，還包括宋新星、戴開穩(wěn)、江海軍、潘雙照、劉玉俊等自然人。其中，宋新星、戴開穩(wěn)系江蘇華辰的銷售一部員工，潘雙照、劉玉俊系江蘇華辰銷售二部員工。而江海軍原系江蘇華辰銷售一部員工，已于2018年12月離職。

據(jù)由江蘇華辰認(rèn)證的微信公眾平臺發(fā)布的信息，2016年4月5日至6日，江蘇華辰《業(yè)務(wù)精英特訓(xùn)營》暨公司一季度營銷工作會議在徐州召開。江蘇華辰董事長兼總經(jīng)理張孝金、董事長助理兼營銷總監(jiān)程利斌、事業(yè)部總經(jīng)理李剛、銷售一部經(jīng)理李冰、銷售二部經(jīng)理劉冬、市場部經(jīng)理莊志遠(yuǎn)、華南區(qū)區(qū)總李洪、華東區(qū)區(qū)總王鵬程、華北區(qū)區(qū)總田寶剛、西北區(qū)區(qū)總杜寧、上海辦主任江海軍、西安辦主任潘雙照、武漢辦主任張雄偉、成都辦主任宋新星、合肥辦主任戴開穩(wěn)及新老銷售人員共計100余人參加了此次大會。

2017年2月6日至7日，江蘇華辰營銷啟動大會在徐州召開。江蘇華辰董事長張孝金、副總工程師徐健、生產(chǎn)副總耿德飛、質(zhì)量副總李剛、財務(wù)副總杜秀梅、營銷中心負(fù)責(zé)人李冰、劉冬、莊志遠(yuǎn)，區(qū)總王鵬程、李洪、杜寧、田寶剛、辦事處主任張雄偉、宋新星、江海軍、戴開穩(wěn)、劉玉俊、潘雙照、全體銷售精英、各部門經(jīng)理及主要內(nèi)勤人員共計200余人參加了啟動大會。

也就是說，首發(fā)申報時，江蘇華辰的員工持股平臺眾和商務(wù)的合伙人，包括員工和非員工。而上述員工持股平臺的多名員工，在2016-2017年期間曾被江蘇華辰披露為辦事處主任，其中包括辦事處主任張雄偉，而江蘇華辰在招股書中稱張雄偉并非員工，令人費解。

2.3 江蘇華辰向華辰豪邦租賃的辦公室，與華辰豪邦公開招聘披露的辦公地址或存重疊

據(jù)簽署于2024年12月20日的可轉(zhuǎn)債募集書，截至2024年6月末，江蘇華辰作為承租方，租賃的主要房屋建筑物包括向華辰豪邦租賃的坐落于武漢市江漢區(qū)青年路59號環(huán)球貿(mào)易中心項目A塔19層01室、08室的房產(chǎn)，租賃面積為350平方米，租賃期限為2023年8月1日至2025年7月31日，租賃價格為3.5萬元/月，用途為辦公。

市場監(jiān)督管理局顯示，2022年8月5日，華辰豪邦的注冊地址變更為武漢市江漢區(qū)青年路59號環(huán)球貿(mào)易中心項目（二期）/棟A塔單元19層（1）號，截至查詢?nèi)?025年5月14日未發(fā)生變更。

而截至查詢?nèi)?024年5月14日，華辰鼎豐在某招聘平臺上發(fā)布的招聘電氣銷售工程師信息，狀態(tài)為正在招聘中，辦公地址為湖北省武漢市江漢區(qū)青年路ICC武漢環(huán)貿(mào)中心A座1901。

同時，一家名為湖北邦鼎電力工程有限公司（以下簡稱“湖北邦鼎”）的公司，經(jīng)營范圍包括建設(shè)工程施工、電氣安裝服務(wù)、輸電供電及受電電力設(shè)施的安裝維修和試驗、建筑勞務(wù)分包等，注冊地址位于武漢市江漢區(qū)青年路59號環(huán)球貿(mào)易中心（二期）A塔19層8號。

值得注意的是，湖北邦鼎2022-2023年的企業(yè)聯(lián)系電話為027-83350506，2024年為027-83648778。2022-2023年，華辰鼎豐的企業(yè)聯(lián)系電話為027-83350506，2024年為027-83648778。另外，2022年，華辰豪邦的企業(yè)聯(lián)系電話為027-83350506。

在湖北邦鼎持續(xù)多年與華辰鼎豐共用企業(yè)聯(lián)系電話情況下，江蘇華辰向華辰豪邦租賃房產(chǎn)的地址，與華辰鼎豐的辦公地址或存重疊，且與湖北邦鼎的辦公地址或存重疊。

2.4 據(jù)湖北某商會發(fā)布信息，其應(yīng)邀參觀江蘇華辰湖北分公司受到“張雄偉”接待

據(jù)由湖北省重慶商會認(rèn)證的微信公眾平臺發(fā)布的信息，2022年9月15日，湖北省重慶商會秘書處組織會員代表先后走訪湖北邦鼎等公司。當(dāng)天，秘書處一行還應(yīng)邀到江蘇華辰變壓器股份有限公司湖北分公司參觀交流，受到張雄偉總經(jīng)理熱情接待。

其中，商會走訪湖北邦鼎與相關(guān)人員在辦公室形象墻前合影，該面形象墻標(biāo)示江蘇華辰湖北分公司、華辰豪邦等。

據(jù)簽署于2024年12月20日的可轉(zhuǎn)債募集書，截至簽署日，江蘇華辰有1家分公司即江蘇華辰分公司。

也就是說，經(jīng)銷商華辰豪邦、華辰鼎豐系自然人張雄偉控制的企業(yè)。江蘇華辰的員工持股平臺的合伙人主要系其員工，少量非員工，其中包括經(jīng)銷商華辰豪邦的實控人張雄偉。蹊蹺的是，2016-2017年期間，江蘇華辰旗下微信公眾平臺稱，武漢辦事處主任也名為“張雄偉”。

此外，江蘇華辰向華辰豪邦租賃房產(chǎn)用作辦公，而租賃房產(chǎn)的地址或與華辰豪邦公開招聘顯示的辦公地址存重疊，且2022年商會走訪“江蘇華辰湖北分公司”系由張雄偉接待。在此背景下，江蘇華辰與經(jīng)銷商華辰豪邦的關(guān)系或值得關(guān)注。

三、首發(fā)募投項目三次延期兩次調(diào)整內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)，新增辦公點的房屋出租方與銷售人員同名

事出反常必有妖。江蘇華辰首發(fā)募投項目擬以租賃形式在國內(nèi)多個城市新建辦公網(wǎng)點。截至2024年6月，江蘇華辰在武漢和南寧租賃辦公室的出租方系經(jīng)銷商及經(jīng)銷商實控人，而在昆明租賃的辦公室的出租方或與江蘇華辰銷售人員“同名”。

3.1 首發(fā)項目“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”三次延期，兩次調(diào)整內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)

據(jù)簽署于2022年4月27日的招股書，“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”（以下簡稱“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”）是江蘇華辰的首發(fā)募投項目之一。

據(jù)可轉(zhuǎn)債問詢回復(fù)，2022年12月，江蘇華辰將“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時間延長一年，由2023年4月9日延長至2024年4月9日。

2024年4月，因部分核心設(shè)備的采購周期、設(shè)備安裝調(diào)整等協(xié)同工作周期較預(yù)期時間延長，江蘇華辰將“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時間延期至2024年10月31日。

2024年10月，江蘇華辰又稱，因尚有部分裝修工作未能完成，擬對該項目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時間延期至2024年12月31日。

據(jù)江蘇華辰2024年12月31日公告，截至2024年12月30日，“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”已建設(shè)完畢并達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，擬對其進行結(jié)項。該項目調(diào)整后的總投資額為4,569.3萬元，擬使用募集資金4,569.3萬元，已累計投入募集資金4,133.82萬元，節(jié)余募集資金599.91萬元用于永久性補充流動資金。

即首發(fā)募投項目“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”原擬于2023年4月完工，而江蘇華辰對該項目先后延期三次，截至2024年12月末擬對上述項目結(jié)項。

據(jù)簽署于2022年4月27日的招股書，“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”的技研中心建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資額分別為1,243.17萬元、3,223.11萬元。其中，技研中心建設(shè)的投資額1,243.17萬元全部為設(shè)備購置費。營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目主要包括國內(nèi)外辦公網(wǎng)點和倉庫的租賃裝修、設(shè)備購置以及線上線下品牌推廣活動等，其投資費用分為場地費用、設(shè)備購置費和市場推廣費，擬投資金額分別為1,452.11萬元、916萬元、855萬元。

據(jù)可轉(zhuǎn)債問詢回復(fù)，2022年12月，江蘇華辰表示，受到全球公共衛(wèi)生事件的影響，其國內(nèi)外營銷網(wǎng)點建設(shè)受到一定的影響，“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”計劃通過縮減營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)模，加大對技研中心建設(shè)的投入。

調(diào)整后，項目投資總額變更為4,569.3萬元，其中技研中心建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資額分別為2,347.87萬元、2,221.43萬元。其中，技研中心建設(shè)新增建筑工程費880萬元，設(shè)備購置費增加至1,467.87萬元。營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的場地費用、設(shè)備購置費和市場推廣費分別變更為1,121.03萬元、341.4萬元、759萬元。

而后2023年12月，江蘇華辰再次變更“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”的內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)。調(diào)整后，項目投資總額未變更，技研中心建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資額分別變更為3,247.87萬元、1,321.43萬元。其中，技研中心建設(shè)的建筑工程費、設(shè)備購置費的投資額分別變更為980萬元、2,267.87萬元。營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的場地費用、設(shè)備購置費和市場推廣費的投資額分別變更為421.03萬元、441.4萬元、459萬元。

即除了三次延期外，江蘇華辰還曾兩次變更“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)。

3.2 項目擬以租賃形式新建辦公網(wǎng)點，到2024年6月末新增多個城市租賃房產(chǎn)

據(jù)簽署于2022年4月27日的招股書，關(guān)于“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，江蘇華辰表示，營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目擬在北京、上海、深圳、成都等12個國內(nèi)城市及多個海外城市以租賃形式新建辦公網(wǎng)點；擬在昆明、西安、上海等8個城市租賃倉庫。

成立于2007年的江蘇華辰系一家位于徐州市的企業(yè)，截至招股書簽署日，江蘇華辰及其子公司的自有房屋及建筑物以及租賃的2處房屋建筑物，地址均位于徐州市。

據(jù)簽署于2024年12月20日的可轉(zhuǎn)債募集書，截至2024年6月末，江蘇華辰及其子公司租賃的房屋建筑物共24處，所租賃房產(chǎn)除了位于徐州市的房產(chǎn)，還包括位于北京市、深圳市、廣州市、呼和浩特市、太原市、武漢市、南京市、合肥市、昆明市、南寧市、成都市等地的房產(chǎn)。

不難看出，募投項目“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)項目”之營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)擬在各地以租賃形式新建辦公網(wǎng)點，截至2024年6月末，江蘇華辰在武漢、昆明等多個城市新增了租賃房產(chǎn)。

3.3部分辦公室系向經(jīng)銷商及經(jīng)銷商股東租賃，且出租方張桂梅還與江蘇華辰獲股權(quán)激勵人員“同名”

據(jù)簽署于2024年12月20日的可轉(zhuǎn)債募集書，在南寧市，江蘇華辰向出租方婁九梅，租賃其位于南寧市科園大道52號科瑞江韻2-1-2305室的房產(chǎn)，租賃面積103.65平方米，租賃價格0.55萬元/月，租賃用途為辦公，租賃期限為2023年3月25日至2028年3月24日。

在昆明市，江蘇華辰向出租方張桂梅，租賃其位于昆明市呈貢區(qū)烏龍街道辦事處金盾俊園36#地塊6棟1-2層08號的房產(chǎn)，租賃面積234平方米，租賃價格1.67萬元/月，租賃用途為辦公，租賃期限為2023年2月1日至2026年1月31日。

在武漢市，江蘇華辰向出租方華辰豪邦，租賃其位于武漢市江漢區(qū)青年路59號環(huán)球貿(mào)易中心項目A塔19層01室、08室的房產(chǎn)，租賃面積350平方米，租賃價格3.5萬元/月，租賃用途為辦公，租賃期限為2023年8月1日至2025年7月31日。

據(jù)簽署于2022年4月27日的招股書，截至簽署日，江蘇華辰員工持股平臺眾和商務(wù)的合伙人包括張桂梅。張桂梅持有眾和商務(wù)的出資份額為18.64萬元，出資比例為1.95%，其為江蘇華辰銷售二部員工。且2025年2月披露的2024 年限制性股票激勵計劃激勵對象名單也包括名為“張桂梅”的人員。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?025年5月14日，眾和商務(wù)的合伙人仍包括張桂梅。

且2019-2020年，蘇桂電氣系江蘇華辰的經(jīng)銷商，實控人名為婁九梅，蘇桂電氣注冊地址位于南寧市科園大道52號科瑞·江韻小區(qū)2號樓1單元2305號房。

而2021-2023年及2024年1-6月，華辰豪邦及其關(guān)聯(lián)方均為江蘇華辰的前五大經(jīng)銷商。華辰豪邦的注冊地址位于武漢市江漢區(qū)青年路59號環(huán)球貿(mào)易中心項目A塔單元19層（1）號。華辰豪邦的實控人張雄偉，與江蘇華辰曾披露的武漢辦事處主任“同名”。

總的來看，江蘇華辰在武漢、南寧的辦公室分別系向經(jīng)銷商華辰豪邦、經(jīng)銷商蘇桂電氣實控人婁九梅租賃，且所租賃房產(chǎn)的地址與前述經(jīng)銷商的注冊地址一致。其中，華辰豪邦實控人張雄偉，與江蘇華辰曾披露的武漢辦事處主任“同名”。此外，江蘇華辰在昆明市的辦公室的出租方張桂梅，則與江蘇華辰銷售二部員工張桂梅“同名”。

四、結(jié)語

自2022年5月上市以來，江蘇華辰在此前申報期與多家經(jīng)銷商的合作，或異象叢生。其中，2017年以來，江蘇華辰先后與廣西辰華、蘇桂電氣、廣西鼎航合作，該三家經(jīng)銷商均成立當(dāng)年即與江蘇華辰合作，累計交易額超七千萬元。而交易背后，三家經(jīng)銷商不僅現(xiàn)零人異象，且人員或存交疊。其中，廣西辰華2023年聯(lián)系電話的持有人吳新豹，與江蘇華辰的銷售人員吳新豹“同名”。

關(guān)于經(jīng)銷商的問題還在上演。2018年起，經(jīng)銷商華辰豪邦及其關(guān)聯(lián)方合計為江蘇華辰貢獻(xiàn)超3億元收入，而華辰豪邦實控人張雄偉系江蘇華辰的員工持股平臺的合伙人之一，不是江蘇華辰的員工，但江蘇華辰曾對外稱其存在名為張雄偉的辦公室主任。

在江蘇華辰與上述經(jīng)銷商合作背后，江蘇華辰首發(fā)募投項目“技研中心及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”，截至2024年末才達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，期間該項目曾三次延期，兩次調(diào)整內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)。值得注意的是，該項目擬以租賃形式新建辦公點。其中，江蘇華辰作為承租方租賃的房產(chǎn)中，其中的出租方不僅現(xiàn)經(jīng)銷商的“身影”，還現(xiàn)與江蘇華辰同名的銷售人員的“身影”。基于上述種種異象、巧合，江蘇華辰與廣西辰華、華辰豪邦等經(jīng)銷商的合作，或值得關(guān)注。