在家具行業整體承壓的背景下，慕思股份于4月24日晚間交出的2024年年報與2025 年一季報，展現出龍頭企業的韌性與魄力。盡管兩期財報業績出現小幅下滑，但憑借穩定的盈利能力、亮眼的分紅表現以及前瞻性的"科技+ AI"布局，慕思股份依然成為資本市場關注的焦點。

數據顯示，2024年慕思股份實現營業收入56.03億元，同比微增0.43%；扣非凈利潤 7.23億元。2025年一季度，公司營收11.21億元，扣非凈利潤1.19億元。值得注意的是，在已披露財報的15家家具企業中表現位居前列。

高分紅實力寵粉：股息率超 5%，險資競相布局

盡管業績有所波動，但慕思股份現金流充沛。2024年年報顯示，公司經營活動現金流量凈額達10.91億元，較凈利潤多出3億多元。截至2024年末，貨幣資金與交易性金融資產合計高達40.77億元，而有息債務僅有10.58億元，穩健的財務狀況為分紅提供堅實支撐。

慕思股份選擇用真金白銀回饋股東：2024 年年報擬每10股派發現金10元，加上半年報的"10派7.5元"，全年累計每股派息1.75元。以4月25日收盤價計算，股息率高達5.59%，在已發布年報的3300多家公司中躋身前1%，甚至超過不少傳統高分紅行業。若將2024年回購注銷股份視同分紅，股息率更可提升至6.59%。

如此豐厚的分紅，吸引險資紛紛搶籌。2024年四季度至 2025年一季度，中國人壽旗下多只產品大舉加倉或新進前十大流通股東，太平人壽等機構也持續增持，顯示出對公司價值的高度認可。

穩健經營：核心產品逆勢增長，盈利能力持續穩固

作為軟體家具龍頭，慕思股份通過產品創新、運營提效和品牌升級三大戰略，在逆境中保持競爭力。2024年，公司深化產品迭代，以套餐策略拓展客臥場景，以智能技術吸引年輕客群；同時推進精益生產，完善線上渠道布局，并通過金管家服務提升品牌溢價。

在核心產品方面，2024年床墊實現營收26.79億元，同比增長3.8%，毛利率高達61.4%；床架、沙發、床品等品類也保持穩定。公司整體毛利率為50.08%，與上一年基本持平，展現出強大的成本控制能力。

科技賦能未來：AI布局搶占先機，行業龍頭優勢凸顯

盡管短期面臨壓力，但床墊行業長期增長空間廣闊。Euromonitor 數據顯示，全球床墊市場規模預計2028年將達766.78億美元，中國市場規模也將從 2023年的693.04億元增長至2028年的773.88億元。

作為行業龍頭，慕思股份持續加大研發投入，研發費用從2022年的1.58億元增長至2024年的2.05億元，授權發明專利數量更是實現翻倍增長。在AI技術領域，公司早在2017年就開始布局，目前已構建起覆蓋AI床墊、智能電動床等產品的智慧健康睡眠生態系統，通過數據驅動提供個性化睡眠解決方案，實現從寢具制造向健康服務的跨越。

隨著國家政策持續推動家具行業智能化升級，作為科技賦能的標桿企業，慕思股份有望憑借領先的技術優勢、完善的產品矩陣和強大的品牌影響力，在行業整合過程中進一步強化龍頭地位，開啟新一輪增長周期。