隨著政策支持力度持續加大，房地產行業融資環境呈現邊際改善。北京商報梳理發現，近一個月時間，華潤置地、保利置業、美的置業等多家房企實現融資突破，累計募資規模達115億元。分析人士指出，在行業信心逐步修復過程中，具有優質信用資質的企業率先受益，其融資成本較前期明顯優化，顯示出資本市場對房地產行業長期價值的理性判斷。

從發行節奏來看，房企在政策窗口期展現出更強的資金籌措效率。

5月12日，保利置業發布公告稱，其全資子公司上海保利置業已獲中國銀行間市場交易商協會批準，注冊發行總額不超過70億元的中期票據。

稍早前的4月14日，華潤置地成功發行債券簡稱為“25華潤控股MTN001A”的中期票據，實際發行金額為20億元，發行利率低至2.2%；同日，中國鐵建發行的“25鐵建房產MTN004”中期票據實際發行規模為10億元。

進入4月下旬，綠城中國與美的置業分別于24日、25日完成中期票據發行。其中，綠城中國發行的“25綠城地產MTN003”募集資金10億元，票面利率4.2%；美的置業發行的“25美的置業MTN003”規模為5億元，利率為3.5%。

克而瑞研究中心數據顯示，2025年1—4月，65家典型房企的累計融資總量為1127.39億元。其中，國企、央企發債量達512億元，雖同比下降32%，但占比達86%；而民營企業發債量為74億元，同比增長34%。

隨著優質企業低息融資占比提升，行業融資成本呈現結構性優化。克而瑞統計顯示，2024年典型房企境內債券融資成本為2.91%，而2025年前4個月該數值已降至2.83%，創下歷史新低。單月數據表現更為突出，2025年4月境內債券融資成本環比下降0.42個百分點至2.69%，維持低位運行。

企業信用等級對融資成本的影響極為顯著。以華潤置地發行的20億元中期票據為例，其2.2%的利率水平不僅低于行業均值，更較綠城中國4.2%的票面利率低200個基點，較美的置業3.5%的利率低130個基點。這種差異直觀體現了資本市場對信用風險的定價邏輯。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進指出，從信用維度分析，央國企在融資市場上具備更大優勢，這已成為當前行業的一個慣例。特別是央國企的銷售業績普遍較好，客觀上促使其融資活動更為活躍。結合近期的土地市場表現，此類企業往往能夠將低成本融資與積極拿地策略相結合，進一步鞏固其市場地位。

中國城市房地產研究院院長謝逸楓指出，頭部房企低融資成本主要源于三大優勢。其一，企業憑借穩健經營構建信用壁壘，依托穩定營收、利潤及零違約記錄積累市場信譽，加之優質資產儲備、穩健項目收益與高效銷售去化，實現財務與流動性的領先管理。其二，優質資產可作為抵押或質押物，有效降低金融機構授信風險，疊加第三方機構高評級，強化了市場信用認可度。其三，頭部房企多為央國企，因有政府信用背書，得以獲取更多低成本融資產品，在融資成本上具備顯著優勢。

北京商報 王寅浩 李晗