2025 年第一季度，中國游戲行業在政策支持、技術創新和市場需求的多重驅動下，呈現出顯著的回暖態勢。

根據中國音像與數字出版協會游戲工委發布的《2025 年第一季度中國游戲產業季度報告》，中國游戲市場實際銷售收入達 857.04 億元，同比增長 17.99%，展現出強勁的增長韌性。

這一成績的背后，各大上市游戲公司的表現尤為亮眼，無論是頭部企業的穩健增長，還是中腰部公司的突破，亦或是新興領域的亮點，都為行業復蘇注入了強大動力。

頭部企業：穩健增長引領行業復蘇

在 2025 年 Q1 的財報季中，騰訊、網易等頭部游戲公司憑借強大的產品矩陣和全球化布局，繼續鞏固市場地位，成為行業回暖的核心驅動力。

騰訊控股在 Q1 延續了近年來的增長勢頭，總收入達到 1800 億元，同比增長 13%，其中游戲業務收入為 595 億元，同比增長 24%。本土市場方面，《王者榮耀》《和平精英》等長青 IP 持續貢獻流水新高，春節期間推出的版本更新和活動吸引了大量玩家回歸。

據 Sensor Tower 數據，《王者榮耀》在 2025 年 1 月的收入同比增長 94%，為近 42 個月以來的最高值；《和平精英》除夕當天日活躍用戶超 8000 萬，創下歷史紀錄。

新游《三角洲行動》表現同樣突出，上線首季日均活躍用戶峰值突破 1200 萬，并在 4 月全球上線國際版《Delta Force》，登頂 169 個國家和地區的 App Store 免費游戲榜首。

國際市場方面，騰訊游戲收入 166 億元，同比增長 23%，連續三個季度刷新歷史高點，《PUBG MOBILE》《荒野亂斗》《部落沖突：皇室戰爭》等產品成為增長引擎。

網易在 Q1 的表現同樣可圈可點，游戲及相關增值服務凈收入為 240 億元，同比增長 12%。新游《燕云十六聲》和《漫威爭鋒》成為主要增長點，其中《漫威爭鋒》在 4 月發布第二賽季更新后迅速登頂 Steam 全球暢銷榜，《界外狂潮》上線三天內登上 Steam 全球暢銷榜第六名，最高同時在線玩家數突破 11 萬。此外，《第五人格》等老游戲通過持續更新內容，保持了穩定的流水表現。

世紀華通在經歷 2024 年的波折后，2025 年 Q1 實現強勢反彈，營收 81.45 億元，同比增長 91.12%；歸母凈利潤 13.5 億元，同比增長 107.2%，創單季新高。其出海業務主力點點互動的《Whiteout Survival》表現尤為突出，不僅長期穩居中國出海手游收入榜首，更在 3 月登頂全球手游收入榜，單月海外收入峰值超 1.1 億美元。此外，世紀華通旗下盛趣游戲的《云海之下》《饑困荒野》等新品儲備豐富，計劃在年內陸續推出，進一步鞏固市場地位。

中腰部企業：差異化賽道與成本優化

除了頭部企業，中腰部游戲公司也在 Q1 展現出較強的增長潛力，通過聚焦差異化賽道和優化成本結構，實現了業績的逆勢上揚。

愷英網絡在 Q1 延續了 2024 年的增長態勢，歸母凈利潤 5.18 億元，同比增長 21.57%，海外營收同比增長 221.48%。公司在 SLG 賽道持續發力，《藍月傳奇》《原始傳奇》等產品表現穩健，同時積極拓展海外市場，通過代理和自研結合的方式，提升了國際市場份額。此外，愷英網絡在小游戲領域也取得突破，通過與微信生態的深度合作，推出多款休閑游戲，進一步豐富了產品矩陣。

吉比特在 Q1 的營收為 11.36 億元，同比增長 22.47%；歸母凈利潤 2.83 億元，同比增長 11.82%，扣非凈利潤同比增長 38.71%，核心業務盈利能力顯著增強。新游《問劍長生》于 1 月上線后表現亮眼，貢獻了增量收入及利潤，而《封神幻想世界》等儲備項目也為未來增長奠定了基礎。盡管境外游戲業務尚未盈利，但吉比特通過精細化運營和成本控制，有效提升了整體盈利能力。

完美世界在 2024 年經歷業績低谷后，2025 年 Q1 重回健康發展軌道，營收 20.23 億元，同比增長 52.22%；歸母凈利潤 3.02 億元，同比增長超 11 倍。新游《誅仙世界》的收入計入 Q1，成為主要增長點，而原創超自然都市開放世界 RPG 游戲《異環》計劃于全平臺登陸全球，進一步拓展市場空間。完美世界通過關停預期收益不佳的項目，將資源集中到優勢項目上，實現了效率提升和成本優化。

新興領域：技術創新與出海提速

2025 年 Q1，中國游戲行業在技術創新和出海領域呈現出諸多亮點，為行業長期發展注入了新動能。

在技術創新方面，AI 技術的應用成為行業熱點。騰訊將 AI 能力深度融入游戲開發和運營，例如《和平精英》接入 DeepSeek AI 技術，為玩家提供游戲指導和對局陪伴，提升了用戶粘性；《王者榮耀》通過 AI 技術優化匹配機制和內容生成，進一步提升了游戲體驗。

此外，騰訊加大了對大模型和算力基建的投入，為未來的技術創新奠定了基礎。網易、米哈游等公司也在 AI 技術上有所布局，例如網易在《明日之后》中引入 AI NPC，提升了游戲的互動性和沉浸感。

出海方面，中國游戲公司繼續保持領先地位。根據 Sensor Tower 數據，2025 年 Q1 共有 28 款中國手游入圍全球收入榜，累計收入超 63 億元人民幣。騰訊的《PUBG MOBILE》、米哈游的《原神》和點點互動的《Whiteout Survival》成為出海主力軍，其中《Whiteout Survival》在 Q1 的海外收入高達 2.86 億美元，成為近五年新品類中的表現典范。此外，三七互娛的《Puzzles & Survival》、殼木游戲的《Age of Origins》等產品也在海外市場取得了不錯的成績。

結語

2025 年第一季度，中國游戲行業在政策支持、技術創新和市場需求的共同推動下，交上了一份亮眼的答卷。頭部企業通過穩健的產品策略和全球化布局鞏固地位，中腰部公司憑借差異化賽道和成本優化實現突破，新興領域則在技術創新和出海方面展現出無限潛力。盡管行業仍面臨市場競爭加劇、版號審核趨嚴等挑戰，但整體回暖的趨勢已經確立。隨著 AI 技術的進一步應用、版號發放的持續寬松以及出海市場的不斷拓展，中國游戲行業有望在 2025 年繼續保持增長態勢，為全球游戲市場貢獻更多中國力量。

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