，一時(shí)成為業(yè)內(nèi)的熱門(mén)。

紫光進(jìn)入芯片領(lǐng)域，是貫穿中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展繞不過(guò)的重大事件，對(duì)整個(gè)行業(yè)都產(chǎn)生了巨大的影響。

時(shí)間回到2012年。

早在十幾年前，國(guó)家就開(kāi)展了所謂“核高基”的項(xiàng)目計(jì)劃，但是項(xiàng)目多被高校、研究所、國(guó)企瓜分，真正有科研效率的民營(yíng)企業(yè)卻被拒之門(mén)外。很多國(guó)營(yíng)機(jī)構(gòu)拿到巨額的科研經(jīng)費(fèi)，蓋了不少漂亮的科研大樓，很多經(jīng)費(fèi)用來(lái)發(fā)福利，需要項(xiàng)目驗(yàn)收的時(shí)候就拿一些論文和無(wú)法產(chǎn)品化的原型交差，于是就出現(xiàn)了漢芯的用MOTO芯片磨掉Logo交差的鬧劇。

隨著中國(guó)IT制造業(yè)向高端轉(zhuǎn)型，核心技術(shù)成為了中國(guó)的一大痛點(diǎn)。紫光看到了這一點(diǎn)，決定走與聯(lián)想“貿(mào)工技”截然相反的路徑，即從核心技術(shù)入手，進(jìn)軍產(chǎn)業(yè)鏈上游，應(yīng)該說(shuō)，這個(gè)策略是極其有前瞻性的。紫光選擇芯片作為突破口，確實(shí)是一個(gè)完美的策略。

2012年7月9日，國(guó)務(wù)院以國(guó)發(fā)〔2012〕28號(hào)印發(fā)《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，其中在電子核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)方面，明確了：圍繞重點(diǎn)整機(jī)和戰(zhàn)略領(lǐng)域需求，大力提升高性能集成電路產(chǎn)品自主開(kāi)發(fā)能力，突破先進(jìn)和特色芯片制造工藝技術(shù)，先進(jìn)封裝、測(cè)試技術(shù)以及關(guān)鍵設(shè)備、儀器、材料核心技術(shù)，加強(qiáng)新一代半導(dǎo)體材料和器件工藝技術(shù)研發(fā)，培育集成電路產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)。

2013年12月，紫光集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)納斯達(dá)克上市公司展訊通信，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)軍集成電路芯片產(chǎn)業(yè)。

2014年7月，紫光集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)納斯達(dá)克上市公司銳迪科微電子，加強(qiáng)在集成電路產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的整合與協(xié)同，全力打造中國(guó)芯片企業(yè)巨頭。

2014年9月，英特爾公司決定向紫光集團(tuán)集成電路產(chǎn)業(yè)板塊投資人民幣90億元，雙方將聯(lián)合開(kāi)發(fā)基于英特爾架構(gòu)和通信技術(shù)的手機(jī)解決方案。

2014年10月14日，工信部辦公廳宣布國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金已經(jīng)于9月24日正式設(shè)立，規(guī)模達(dá)到1500億元。

2015年2月，紫光集團(tuán)與國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行達(dá)成總額300億元的戰(zhàn)略合作意向，以產(chǎn)融結(jié)合的方式共同打造中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)航母。

2015年2月13日，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金將向紫光集團(tuán)旗下的芯片業(yè)務(wù)投資100億元。這是該基金成立以來(lái)進(jìn)行的首個(gè)大規(guī)模投資。

此外：

2014年10月，紫光集團(tuán)又通過(guò)出資10億元認(rèn)購(gòu)TCL股份，成為T(mén)CL第四大股東。TCL旗下的華星光電是國(guó)內(nèi)主要的液晶面板制造商，TCL本身已經(jīng)躋身全球第4大手機(jī)出貨商。

2015年4月，紫光集團(tuán)又出資30億元，認(rèn)購(gòu)沈陽(yáng)機(jī)床的增發(fā)，成為后者第二大股東。沈陽(yáng)機(jī)床是中國(guó)乃至世界的機(jī)床龍頭，是中國(guó)制造2025戰(zhàn)略的核心企業(yè)。

2015年5月，紫光股份出資23億美元收購(gòu)惠普旗下新華三51%股份。包括本次收購(gòu)新華三在內(nèi)，紫光集團(tuán)用兩年時(shí)間、五次資本布局、投資超過(guò)360億元，完成其消費(fèi)電子、智能制造、信息戰(zhàn)略的生態(tài)布局，年收入已超過(guò)500億元，帝國(guó)雛形已成。

從2016年開(kāi)始，紫光在投資并購(gòu)道路上開(kāi)始受挫。

在試圖收購(gòu)美光科技、西部數(shù)據(jù)等國(guó)際存儲(chǔ)領(lǐng)域龍頭企業(yè)時(shí)，遭遇當(dāng)?shù)卣枇Χ茨艹晒ΑＶ螅瞎獠扇　扒€(xiàn)救國(guó)”策略。2016年10月末，在香港發(fā)起設(shè)立100億港元的科技產(chǎn)業(yè)基金，用于投資全球領(lǐng)先的高新技術(shù)企業(yè)；以10.26億元獲得矽品蘇州30%的股權(quán)（矽品母公司是全球領(lǐng)先IC封裝公司 ）；旗下西藏紫光國(guó)微投資有限公司收購(gòu)南茂科技全資子公司上海宏茂54.98%的股權(quán) ；在并購(gòu)西部數(shù)據(jù)未果后，與西部數(shù)據(jù)共同設(shè)立紫光西部數(shù)據(jù)有限公司（紫光股份出資8058萬(wàn)美元等值人民幣，持股51% ）。這些舉措旨在通過(guò)投資相關(guān)企業(yè)或設(shè)立合資公司的方式，繼續(xù)拓展在芯片產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局。

由于收購(gòu)美光科技、西部數(shù)據(jù)失敗，2016年，紫光集團(tuán)和武漢新芯集團(tuán)合并，成立長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技有限責(zé)任公司。長(zhǎng)江存儲(chǔ)專(zhuān)注于存儲(chǔ)芯片的自主研發(fā)與制造，彌補(bǔ)了紫光在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域的短板，開(kāi)啟了在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域自主發(fā)展的新征程。

紫光在2009年的時(shí)候資產(chǎn)規(guī)模只有13億元，隨后的6年時(shí)間，總資產(chǎn)迅速膨脹至1000億，到2019年接近3000億。紫光的擴(kuò)張速度令人咂舌，主要來(lái)自于大手筆的兼并收購(gòu)，除半導(dǎo)體之外還廣泛投資入股別的行業(yè)，包括彩票網(wǎng)、保險(xiǎn)公司、小罐茶等等。

由于不斷拿銀行和債券市場(chǎng)融到的錢(qián)去投產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)期投資短期退不出來(lái)，無(wú)法償還債務(wù)，旗下芯片公司的收入利潤(rùn)也沒(méi)有特別大的起色，紫光在2021年7月進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，當(dāng)時(shí)這個(gè)消息在網(wǎng)上炸開(kāi)了鍋。

回過(guò)頭去看，紫光收購(gòu)的展訊和銳迪科是當(dāng)時(shí)中國(guó)最好的兩家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，都在美國(guó)Nasdaq成功上市，退市被紫光強(qiáng)行收購(gòu)后，如今卻半生蹉跎，在行業(yè)地位大不如前，尚未能夠掛牌科創(chuàng)板，讓人不禁唏噓。

從另一個(gè)角度，從展訊、銳迪科培養(yǎng)散落出去的人才卻燎原點(diǎn)燃了中國(guó)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體，成為名副其實(shí)的國(guó)產(chǎn)芯片黃埔軍校。也算是紫光收購(gòu)之后的副產(chǎn)品。

那么紫光對(duì)于展訊銳迪科的收購(gòu)到底造成了什么影響？由于很多當(dāng)事人都是業(yè)內(nèi)熟人，不便發(fā)表評(píng)論，就咨詢(xún)了Deepseek，AI的回答如下：

紫光的收購(gòu)確實(shí)為兩家公司帶來(lái)了資源整合的機(jī)遇，但后續(xù)發(fā)展中暴露的管理、戰(zhàn)略及外部環(huán)境問(wèn)題，也在一定程度上影響了其發(fā)展軌跡。以下是關(guān)鍵分析點(diǎn)：

一、收購(gòu)的初衷與短期成效

1. 戰(zhàn)略整合與行業(yè)地位提升

紫光集團(tuán)在2013-2014年以總計(jì)約27億美元收購(gòu)展訊和銳迪科，目標(biāo)是通過(guò)整合兩家企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)（展訊強(qiáng)于基帶芯片，銳迪科強(qiáng)于射頻芯片），打造中國(guó)芯片設(shè)計(jì)的龍頭企業(yè)，與高通、聯(lián)發(fā)科等國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)。

- 展訊在被收購(gòu)時(shí)已是全球第三大手機(jī)基帶芯片供應(yīng)商，銳迪科在射頻芯片領(lǐng)域占據(jù)重要市場(chǎng)份額。

- 收購(gòu)后，紫光展銳在低端手機(jī)芯片市場(chǎng)快速擴(kuò)張，2016年展訊營(yíng)收達(dá)125億元，出貨量6億套，4G芯片市占率達(dá)11%。

2. 資本與政策支持

紫光的收購(gòu)被視為“海外高科技資產(chǎn)回歸”，符合國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，后續(xù)獲得國(guó)家大基金、英特爾等投資，進(jìn)一步推動(dòng)技術(shù)研發(fā)。

二、整合過(guò)程中的挑戰(zhàn)與問(wèn)題

1. 管理混亂與內(nèi)部消耗

- 收購(gòu)初期，紫光采取“合而不并”策略，展訊和銳迪科獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，導(dǎo)致資源分散。2018年正式合并后，內(nèi)部流程冗雜、項(xiàng)目沖突、管理低效等問(wèn)題凸顯，甚至出現(xiàn)“手工錄入數(shù)據(jù)”“團(tuán)隊(duì)騙取加班費(fèi)”等亂象。

- 高管頻繁變動(dòng)（如CEO楚慶被突然解職）進(jìn)一步加劇了戰(zhàn)略不連貫性。

2. 技術(shù)滯后與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力

- 展訊長(zhǎng)期聚焦低端功能機(jī)市場(chǎng)，未能及時(shí)轉(zhuǎn)向智能手機(jī)芯片研發(fā)，導(dǎo)致技術(shù)代際差距拉大。例如，其2017年推出的中高端芯片SC9853因押注英特爾架構(gòu)失敗，未能打開(kāi)市場(chǎng)。

- 盡管紫光展銳在5G基帶芯片領(lǐng)域有所突破，但2021年其5G手機(jī)芯片市占率僅0.07%，遠(yuǎn)落后于高通和聯(lián)發(fā)科。

3. 人才流失與創(chuàng)業(yè)潮

- 收購(gòu)后，展訊和銳迪科的核心高管及技術(shù)團(tuán)隊(duì)大量離職創(chuàng)業(yè)，例如銳迪科創(chuàng)始人戴保家創(chuàng)立翱捷科技，展訊創(chuàng)始人武平、陳大同轉(zhuǎn)向資本領(lǐng)域。這些人才的流失削弱了紫光展銳的研發(fā)實(shí)力。

- 僅銳迪科離職團(tuán)隊(duì)就衍生出恒玄科技、燧原科技等十余家芯片企業(yè)，形成“中國(guó)芯片創(chuàng)業(yè)搖籃”。

三、外部環(huán)境與集團(tuán)層面的影響

1. 紫光集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)

紫光集團(tuán)因過(guò)度擴(kuò)張和債務(wù)問(wèn)題于2020年爆發(fā)危機(jī)，導(dǎo)致展銳的上市計(jì)劃擱淺，融資受阻。盡管2021年集團(tuán)完成重整，但管理層頻繁變動(dòng)（如趙偉國(guó)卸任）進(jìn)一步影響展銳的戰(zhàn)略穩(wěn)定性。

2. 股權(quán)代持爭(zhēng)議與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

展銳8.37%的股權(quán)因早期違規(guī)代持問(wèn)題長(zhǎng)期懸而未決，引發(fā)法律糾紛和融資障礙，直到2023年才通過(guò)司法途徑逐步解決。

四、結(jié)論：收購(gòu)的雙刃劍效應(yīng)

紫光的收購(gòu)并非直接“搞垮”展銳和銳迪科，而是通過(guò)整合放大了原有問(wèn)題，并疊加了新的挑戰(zhàn)：

- 積極面：收購(gòu)提升了行業(yè)集中度，為中國(guó)芯片設(shè)計(jì)業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)奠定了基礎(chǔ)，紫光展銳目前仍是全球少數(shù)具備5G基帶芯片能力的廠(chǎng)商之一。

- 消極面：管理不善、技術(shù)路線(xiàn)偏差、人才流失及集團(tuán)債務(wù)問(wèn)題，導(dǎo)致其未能充分釋放潛力，長(zhǎng)期處于“追趕者”位置。

關(guān)鍵矛盾點(diǎn)在于：紫光通過(guò)資本運(yùn)作快速擴(kuò)張的“捷徑”策略，與需要長(zhǎng)期技術(shù)積累和穩(wěn)定管理的芯片行業(yè)特性之間存在根本沖突。若未來(lái)能優(yōu)化管理、聚焦核心技術(shù)突破，紫光展銳仍有扭轉(zhuǎn)局面的可能。

文章來(lái)源于土人觀(guān)芯，作者土人觀(guān)芯

關(guān)注我們 設(shè)為星標(biāo)

EETOP

百萬(wàn)芯片工程師專(zhuān)業(yè)技術(shù)論壇

官方微信號(hào)

MATLAB 用戶(hù)大會(huì)

5月20日上海 5月27日北京