中國網財經5月19日訊 血液凈化賽道再添上市公司。今日威高血凈在上海證券交易所主板正式掛牌上市，公司本次公開發行股份4113.9407萬股，發行價為26.5元/股。上市首日開盤價49.99元/股，漲幅高達88.64%。

與此前IPO的健帆生物、三鑫醫療、寶萊特、山外山等企業相比，威高血凈年度營收規模躍升至30億元區間，并在部分血凈細分領域獨占優勢。

縱觀血液凈化醫用制品行業，頭部公司齊聚資本市場，不僅映射血液凈化市場蓬勃發展之勢，亦揭開市場新敘事：內資品牌競爭力提升，國產替代迸發新勢能。

ESRD患者超400萬人，國產替代風頭日盛

隨著老齡化趨勢加劇，國內老年人高血壓、糖尿病發病率不斷提高。這一類原發性疾病引發的腎臟病進而發展成終末期腎病(ESRD)的患者數量也呈現持續增長態勢，拉動血液凈化醫療器械市場需求提升。

據弗若斯特沙利文統計數據，2019-2023年，國內ESRD患者數量年復合增長率(CAGR)為8.07%，2023年ESRD患者規模達到412.59萬人，預計2023-2027年的CAGR為6.32%，2027年ESRD患者數量將增至527.13萬人。

ESRD患者通常需要進行終身治療，存在持續性的慢病管理需求，而血液凈化是ESRD的主要治療方式，其中又主要以血液透析和腹膜透析為主。《中國血液透析充分性臨床實踐指南》推薦ESRD患者每周接受兩至三次血液透析。

得益于居民支付能力的提升和醫保政策的完善，ESRD患者的治療意愿進一步提升，從而推動血液透析和腹膜透析在透人數的不斷增長。

市場處于上升周期，上游供應端市場競爭格局悄然改寫。近年來本土品牌創新力和競爭力提升，國產血凈龍頭企業在一些血液透析耗材細分賽道拔得頭籌。

弗若斯特沙利文數據顯示，2023年威高血凈在國內血液透析器領域的市場份額占比為32.5%，位列全行業第一；在國內血液透析管路領域，其以31.8%的市占率摘得桂冠。

持續高效的研發是支撐威高血凈業績增長和鞏固行業地位的隱形根基。威高血凈在血液透析用中空纖維膜技術上打破壁壘，也是國內較早擁有中空纖維膜納米級側壁孔結構測定等關鍵技術的廠商。

招股書披露，威高血凈自主研發的血液透析器系列產品在清除率、超濾系數、篩選系數等關鍵性能指標上接近、達到或超過國外領先廠商主流產品，處于行業領先水平。截至今年4月，公司已經獲得15張第Ⅲ類醫療器械產品注冊證。

過去三年，威高血凈累計研發投入金額為5.02億元，占同期總體營收的4.76%。

凈利潤復合增長率19.45%，國內外雙線突圍

市場研究機構金證研指出，近年來，威高血凈在經營業績、現金流管理以及市場拓展方面均表現出色，企業成長性愈發凸顯。國內渠道的縱深布局與海外市場的快速突破，為威高血凈業績的持續增長提供了雙重保障。

2022-2024年，威高血凈分別實現營收34.26億元、35.32億元、36.04億元，年均復合增長率為2.56%；歸母凈利潤依次為3.15億元、4.42億元、4.49億元，年均復合增長率達19.45%。

威高血凈的收入來自血液透析器、血液透析機、血液透析管路、腹膜透析液及透析配套產品五大板塊。其中，血液透析器營是營收支柱，2024年銷量達到3874.88萬支，一共錄得18.38億元，在整體收入中占到52.01%。

主營業務收入構成

截至目前，威高血凈的產品銷售體系覆蓋31個省、直轄市和自治區，最終銷往超過6000家醫院、透析中心等醫療機構，其中超過1000家三級醫院。

近年來威高血凈的海外業務增勢顯著。2022-2024年，其境外收入分別為0.64億元、1.26億元、1.95億元，CAGR達74.45%。招股書介紹，為了給境外血液透析器的銷售做準備，公司為境外產品布局了專用的血液透析器生產線。

威高血凈本次IPO募集資金總額為10.9億元，募集資金凈額為9.78億元。所募資金將投入用于凈化智能化生產建設、透析器(贛州)生產建設、威高新型血液凈化高性能耗材產品及設備研發中心建設、威高血液凈化數字化信息技術平臺建設、補充流動資金等五大項目。

國泰海通證券分析師認為，本次募投項目的實施，將有效提高威高血凈自動化生產能力，提升公司研發能力，并提高生產管理效率，為公司未來發展提供新的增長點。

(責任編輯：張紫祎)

版權聲明：
1.凡本網站注明“來源：中國網財經”的所有作品，均為本網合法擁有版權或有權使用的作品。
2.未經本網授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經本網授權使用作品的，應在授權范圍內使用，并注明“來源及作者”。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。