廖宗魁/文

在4月關稅沖擊下，市場擔憂出口會出現較大的下滑。但現實是，中國產品強大的競爭力以及對其他國家出口的增長，有效彌補了對美出口的下降，4月出口超預期的顯現出較強的韌勁。

海關總署公布的數據顯示，4月出口（以美元計價）同比增長8.1%，大幅好于市場預期。為何中國出口能保持較強的韌勁，存在哪些超預期的特征？

其一，對東盟、拉美等國家和地區的出口增長超預期。4月對東盟、印度、非洲、拉美出口同比分別為20.8%、21.7%、25.3%、17.3%，有效對沖了對美出口的下滑。

廣發證券認為，4月出口的超預期體現出“中國制造”強大的競爭力和抗壓能力。中國制造業已兼具規模和效率優勢，這是最大的護城河所在，全球并沒有哪一部分有競爭力的區域能夠對中國制造的量級形成替代或沖擊。

中國出口的結構已經多元化，能夠有效地減弱美國關稅政策的影響。1-4月，東盟為中國第一大貿易伙伴，與東盟的貿易總值為2.38萬億元，增長9.2%，占中國外貿總值的16.8%。其中，對東盟出口1.48萬億元，增長12.6%。1-4月，歐盟為中國第二大貿易伙伴，與歐盟貿易總值為1.78萬億元，增長1.1%，占中國外貿總值的12.6%。其中，對歐盟出口1.21萬億元，增長6.1%。

其二，對美出口增速雖有所下滑，但仍好于市場的預期。4月對美出口同比增速為-21.0%，比3月份下降約30個百分點。一方面，美國對中國新加征關稅于4月9日生效，4月上旬可能仍有一些出口的前置效應；另一方面，一些競爭力較強的商品可以很大程度上把關稅負擔轉嫁給美國消費者，比如4月機電、高新技術產品出口分別同比增長10.1%、6.5%，仍保持較好的增速。

5月10日至11日，中方牽頭人、國務院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部部長貝森特和貿易代表格里爾在瑞士日內瓦舉行中美經貿高層會談。5月12日，中美發布日內瓦經貿會談聯合聲明。本次中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平。雙方一致同意建立中美經貿磋商機制，就經貿領域各自關切保持密切溝通，開展進一步磋商。

內瓦經貿會談聯合聲明的發布，意味著短期內中美貿易沖突有所緩和，短期內對中國出口的負面影響將暫時減弱。

由于關稅沖突仍存在較大的不確定性，未來一段時間出口仍會面臨不小的壓力和挑戰。關稅沖擊對中國出口的影響大致有兩個層面：一是美國濫施關稅有可能導致全球經濟和貿易下滑，從而對中國出口形成拖累。二是中美現有關稅下，對美出口在未來估計還會有較大的擾動，尤其是對美依賴度較高的一些勞動密集型產品，可能會面臨較大的沖擊。

不過，如果不出現全球需求較大的全面下滑，僅是對美出口出現沖擊，對中國整體的出口壓力可能并沒有想象的那么大。正如4月出口數據顯示的，中國出口結構的多元化以及出口產品強大的競爭力，將會部分對沖對美出口的下滑。

另外，政策端已經做好了充分的準備和應對，我們有信心和能力實現貿的穩定。4月25日的政治局會議強調，“以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性?！睂τ谕赓Q的挑戰，政治局會議指出，“創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具”穩定外貿，“對受關稅影響較大的企業，提高失業保險基金穩崗返還比例?！?/p>

本文刊于05月17日出版的《證券市場周刊》