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一、

利潤與營業收入

營業收入是企業日常經營活動的“正業收入” ，比如賣貨、服務等。而利潤則是扣除了成本、稅費后的“剩余價值” ，但它的來源比營業收入復雜得多：既有來自“正業”的營業利潤，也有來自“副業”的投資收益，甚至還有“飛來橫財”般的營業外收入（如政府補貼）。

舉個通俗的例子：兩口子開餐館，營業收入是賣菜賺的錢，利潤則是扣除房租、工資、食材成本后剩下的錢。但若某天突然中了彩票（營業外收入），利潤可能瞬間超過營業收入！

這種“副業致富”的現象，在會計江湖中并不罕見。例如某搜索公司曾出現營業收入為0，利潤卻高達3000萬元的奇觀——全因政府補貼“輸血”。類似案例在A股市場比比皆是：*ST德棉曾因政府一次性補貼超7800萬元，硬生生將虧損預期轉為盈利；比亞迪、吉利等車企的利潤中，政府補貼占比一度超過50%。

二、

利潤超越營業收入的三大“神操作”

1. 政府補貼：利潤的“速效救心丸”

政府補貼是企業利潤的“外掛神器”。根據會計制度，補貼收入直接計入營業外收入，無需匹配成本，堪稱“零成本利潤”。例如：

TCL集團2013年凈利潤28億元中，22億元來自政府補貼；中國國航2014年上半年凈利潤4.75億元，政府補貼卻高達8.18億元，補貼金額是利潤的1.72倍。

這種“補貼依賴癥”企業，利潤往往虛胖如氣球，一戳即破。

2. 投資收益：利潤的“影子分身”

當企業主業不振時，炒股、理財、股權投資等投資收益可能成為利潤的“救命稻草”。例如：

2007年A股牛市期間，上市公司投資收益占利潤總額比例高達20.69%，部分公司甚至依賴投資收益扭虧；雅戈爾等企業一度被稱為“炒股高手”，其利潤波動與股市漲跌高度同步。

但投資收益如同“走鋼絲”，行情好時錦上添花，行情差時雪上加霜。

3. 資產甩賣：利潤的“回光返照”

出售房產、土地、專利等資產，可一次性推高利潤。例如：

*ST海馬2019年靠賣房保殼，出售401套房產獲利1.7億元，占當年利潤的80%；制造業企業常通過處置閑置設備獲取非經常性收益，這類收入與主業無關，卻能讓利潤表“瞬間美白”。

三、

如何看穿利潤的“真面目”？

馬靖昊常說：“利潤是門藝術，但別讓它變成巫術。” 投資者需用“會計放大鏡”解剖利潤結構：

營業利潤：正兒八經靠主業賺的錢，公式直白到殘酷：

營業收入 - 營業成本 - 稅金 - 銷售管理費用 = 營業利潤

這里每一分錢都沾著主業的汗水，多賣一件貨、少花一分錢，利潤才能多蹦一毛錢。

凈利潤：這個家族可就復雜了，七大姑八大姨都能來湊熱鬧：

營業利潤 + 政府補貼（白給的） + 炒股賺的錢（副業） - 所得稅 = 凈利潤

這意味著哪怕企業主業虧到褲衩都不剩，只要“干兒子”夠爭氣，凈利潤照樣能紅光滿面。

利潤表“三看”法則：

一看營業利潤占比：若營業利潤（主業利潤）占比低于50%，說明企業“不務正業”；

二看政府補貼持續性：一次性補貼不可持續，需警惕“補貼斷供”風險；

三看資產處置頻率：頻繁賣資產的企業，往往已陷入主業困局。

四、利潤的本質--不是東西！

利潤從來不是冰冷的數字，而是企業經營邏輯的鏡像。真正的武林高手，應以內功（主業）為本，外功（非經常性收益）為輔。若本末倒置，終將走火入魔。

利潤能否大于營業收入？答案是肯定的。但這類利潤往往如鏡花水月，投資者需擦亮雙眼，看清利潤背后的“江湖套路”。畢竟， 靠補貼續命、炒股度日、賣房保殼的企業，終究難成“百年老店”。

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