你敢信不，小學(xué)生們捧起來了一家上市公司，不聲不響，一年能賣個(gè)上百億。

最低2元錢的玩具卡牌，堪稱目前玩具行業(yè)里的“吸金頂流”。

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以下是本期視頻腳本：

你敢信不，小學(xué)生們捧起來了一家上市公司，不聲不響，一年能賣個(gè)上百億。

最低2元錢的玩具卡牌，用五年時(shí)間就走完了泡泡瑪特的盲盒大軍們15年的路，早早備戰(zhàn)港交所，甚至比盲盒玩具更賺錢。

堪稱目前玩具行業(yè)里的“吸金頂流”。

在這個(gè)看似不起眼的2元卡牌生意背后，隱藏著的是一家實(shí)力強(qiáng)勁的行業(yè)巨頭——卡游。這家公司憑借著對(duì)市場(chǎng)的敏銳洞察力和獨(dú)特的經(jīng)營策略，在卡牌領(lǐng)域賺得盆滿缽滿，2024年?duì)I收更是突破百億大關(guān)，凈利潤高達(dá)44.66億元，成為了當(dāng)之無愧的“印鈔機(jī)”。

根據(jù)相關(guān)咨詢報(bào)告給出的數(shù)據(jù)顯示，目前卡游在中國泛娛樂玩具行業(yè)集換式卡牌領(lǐng)域中已排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到了71.1%。

已然成為稱霸行業(yè)的代表性教科書。

一張張印滿燙金、變色、幻影等工藝的小卡牌，就是撐起卡游營收的絕對(duì)主力，在總營收常年占比八成以上。

去年，卡游的集換式卡牌一共銷售出48億件，并以此帶動(dòng)了82億元的收入。

雖然2塊錢的卡牌價(jià)格看似不高，但這不可小覷的卡牌玩具卻是個(gè)實(shí)打?qū)嵉?、極高利潤的生意。

71.3%的毛利率，已經(jīng)讓絕大部分生意望塵莫及了。

按照去年的銷量粗略計(jì)算，每包卡牌分?jǐn)偟降某杀緝H只有不到五毛錢。意味著卡游售出的每一包均價(jià)1.7元的卡牌，就能從中賺走1.2元。

從消費(fèi)的層面分析，卡牌之所以爆火，一方面伴隨新世代消費(fèi)習(xí)慣的改變，文娛及情感消費(fèi)成為主流。另一方面，集換式卡牌能夠給消費(fèi)者帶來“不確定性獎(jiǎng)賞”的滿足感，以及滿足其社交需求和情緒需求。

但這種非剛需的卡牌玩具，是否真的能撐得起如此大的泡沫估值，還得打個(gè)問號(hào)。

以史為鏡，可以知興替。

美國和日本的卡牌產(chǎn)業(yè)發(fā)展多年，已經(jīng)較為成熟，可以為中國的卡牌行業(yè)發(fā)展路線作為指導(dǎo)和借鑒，但最終也以泡沫破滅收?qǐng)觥?/p>

上世紀(jì)80年代末至90年代初，彼時(shí)的美國卡牌公司為追逐利潤，大幅增加產(chǎn)量，甚至24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)印刷機(jī)，市場(chǎng)充斥大量卡牌，導(dǎo)致供過于求，稀有性下降，價(jià)值暴跌。

許多玩家因投機(jī)心理進(jìn)入卡牌市場(chǎng)，但隨著卡牌價(jià)值持續(xù)下跌，投資者紛紛離場(chǎng)，也加劇了市場(chǎng)崩潰。

日本卡牌市場(chǎng)的泡沫破裂則在不久前，2020年新冠疫情期間，日本政府發(fā)放的國民補(bǔ)貼催生了一輪卡牌投機(jī)熱潮。大量資金涌入寶可夢(mèng)、游戲王等頭部IP卡牌市場(chǎng)，部分稀有卡價(jià)格在短期內(nèi)暴漲數(shù)十倍。然而，這種脫離實(shí)際需求的價(jià)格在2021年下半年迅速回落，部分卡牌價(jià)格跌幅超過90%，導(dǎo)致許多投機(jī)者被套牢。這波泡沫破裂同樣源于過度投機(jī)導(dǎo)致玩家退坑，最終形成“擊鼓傳花沒人接”的惡性循環(huán)。

當(dāng)前國內(nèi)卡牌市場(chǎng)的過熱，也許正如當(dāng)年美國和日本泡沫破裂前的狂歡，熱潮之下，更應(yīng)當(dāng)警惕市場(chǎng)隨時(shí)可能迎來的大跌。

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