美股開(kāi)盤(pán)巨震。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪下調(diào)美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)引發(fā)美國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。5月19日，美股開(kāi)盤(pán)后迅速下跌，納指、標(biāo)普500指數(shù)下跌幅度均一度超過(guò)1%，道指一度跌超0.7%，隨后三大指數(shù)大幅拉升，道指一度翻紅，但截至發(fā)稿再次轉(zhuǎn)綠。

美元、美債則走低，美國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲7個(gè)基點(diǎn)，再次突破4.5%的重要關(guān)口。

穆迪下調(diào)美國(guó)政府評(píng)級(jí)

上周五（5月16日），國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將美國(guó)政府的長(zhǎng)期發(fā)行人和無(wú)擔(dān)保債務(wù)發(fā)行人評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA1，同時(shí)將展望從負(fù)面調(diào)整為穩(wěn)定。穆迪表示，美國(guó)政府債務(wù)和利息支付占比在過(guò)去十余年持續(xù)上升，導(dǎo)致其財(cái)政表現(xiàn)“相對(duì)于自身歷史及其他高評(píng)級(jí)主權(quán)國(guó)家可能惡化”，此次評(píng)級(jí)下調(diào)“反映了其債務(wù)與付息比率已遠(yuǎn)超同類(lèi)評(píng)級(jí)主權(quán)國(guó)家的水平”。

但穆迪同時(shí)指出，美國(guó)的穩(wěn)定展望基于其獨(dú)特信用優(yōu)勢(shì)，包括經(jīng)濟(jì)規(guī)模、韌性及活躍性，以及美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位。

穆迪是最后一家下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)的大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。2011年和2023年，標(biāo)普和惠譽(yù)已經(jīng)先后下調(diào)美國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)。

美國(guó)政府對(duì)此決定進(jìn)行了駁斥。白宮副新聞秘書(shū)庫(kù)什·德賽在一份新聞稿中指出：“如果穆迪還有信譽(yù)，他們就不會(huì)在過(guò)去四年的金融災(zāi)難發(fā)生時(shí)保持沉默。”他補(bǔ)充說(shuō)，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)和共和黨的重點(diǎn)是通過(guò)減少“政府中的浪費(fèi)、欺詐和濫用”來(lái)“修復(fù)前任政府的爛攤子”。

美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特表示，穆迪下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)不應(yīng)令市場(chǎng)感到意外。他強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)騰飛。美國(guó)債務(wù)是地球上最安全的投資選擇。“有15個(gè)國(guó)家接近達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。如果本周有更多貿(mào)易協(xié)議，我不會(huì)感到驚訝。”哈塞特說(shuō)。

美聯(lián)儲(chǔ)官員也對(duì)該問(wèn)題發(fā)表了看法。美聯(lián)儲(chǔ)副主席菲利普·杰弗遜（Philip Jefferson）周一被問(wèn)及穆迪的評(píng)級(jí)下調(diào)時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在努力履行其物價(jià)和就業(yè)職責(zé)。他還強(qiáng)調(diào)，表示各國(guó)央行應(yīng)隨時(shí)做好向金融體系提供流動(dòng)性的準(zhǔn)備，但他也警告不要采取鼓勵(lì)過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的做法。

金融市場(chǎng)動(dòng)蕩

美國(guó)國(guó)債在周一早盤(pán)時(shí)段接近近期低點(diǎn)，延續(xù)了上周五尾盤(pán)穆迪下調(diào)美國(guó)政府享有的最高信用評(píng)級(jí)后的跌勢(shì)。30年期國(guó)債領(lǐng)跌，收益率突破5%，令收益率曲線趨陡。歐洲國(guó)債收益率也走高，而股指期貨在現(xiàn)貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前承壓。

美國(guó)各期限國(guó)債收益率上升1到8個(gè)基點(diǎn)不等，10年期國(guó)債收益率接近4.55%，比上周五收盤(pán)上升7個(gè)基點(diǎn)。本周三，美國(guó)政府將有160億美元20年期新債發(fā)行，周四則有180億美元10年期TIPS續(xù)發(fā)行。

股票市場(chǎng)方面。5月19日美股盤(pán)前，標(biāo)普500指數(shù)期貨下跌1.1%，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨下跌1.5%。開(kāi)盤(pán)后，美股三大指數(shù)大幅波動(dòng)。盤(pán)初，三大股指均大幅下挫，其中納指一度跌近1.5%，標(biāo)普500指數(shù)一度跌超1%，道指一度跌超0.7%。隨后，三大指數(shù)盤(pán)中均拉升，道指更是一度翻紅。

截至發(fā)稿，道指再次轉(zhuǎn)跌，道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)分別跌0.12%、0.61%、0.39%。

美股未來(lái)如何走向？

“外國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求減少，以及美國(guó)政府需要不斷再融資導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，這兩個(gè)根本因素不會(huì)改變。”Bleakley Financial Group首席投資官Peter Boockvar在談到美國(guó)評(píng)級(jí)變化時(shí)表示，穆迪的評(píng)級(jí)下調(diào)“具有象征意義，因?yàn)橛幸患掖笮驮u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大聲疾呼美國(guó)債務(wù)和赤字緊張”。

但并非所有人都很悲觀。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席股市策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）就表示，穆迪下調(diào)股票評(píng)級(jí)是一個(gè)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。他在每周研究報(bào)告中提到了穆迪的信用評(píng)級(jí)下調(diào)，該報(bào)告的重點(diǎn)是美國(guó)與中國(guó)達(dá)成的臨時(shí)貿(mào)易協(xié)議。

威爾遜表示，目前股票回報(bào)率與債券收益率的相關(guān)性約為0。“在我們看來(lái)，10年期國(guó)債收益率突破4.50%，將使這種相關(guān)性呈負(fù)值，并推動(dòng)股票對(duì)利率更加敏感。”威爾遜說(shuō)。

“穆迪上周五晚些時(shí)候下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)也值得考慮，盡管穆迪是最后一家下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，這一過(guò)程始于14年前的2011年夏天。簡(jiǎn)而言之，10年期國(guó)債收益率突破4.50%可能會(huì)導(dǎo)致適度的股票估值壓縮。但我們會(huì)成為這種下跌的買(mǎi)家。”他說(shuō)。

責(zé)編：萬(wàn)健祎

校對(duì)：楊立林

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