作者| 艾青山

編輯| 劉漁

星巴克出售中國業務股權的消息再次引起關注。

近日，據多家媒體報道，星巴克已通過財務顧問向多家潛在投資者發出信函，就中國業務的發展方向及增長策略征求意見，相關資產估值可能達數十億美元。

另外，根據彭博社的消息推斷，星巴克可能接觸了美團等互聯網平臺企業。換句話說，美團王興可能正在考慮是否收購星巴克中國的股權。 從商業邏輯的角度來看，美團若能收購星巴克中國部分股權，確實能夠幫助星巴克進一步打開外賣場景，實現巨大的增量增長。

事實上，星巴克中國業務近期已經表現出回暖的跡象。

根據最新財務數據，截至2025年3月底的季度中，星巴克中國區實現營收7.4億美元，同比增長5%，同店交易量同比增長4%，扭轉了去年同期下降趨勢。

這一成績在星巴克全球市場中表現突出，尤其是在全球門店同比銷售量下降1%、交易量下降2%的大環境下更顯難得。

但值得注意的是，雖然星巴克中國區營收增長，但其在全球營收中僅占約9%份額，而美國市場則貢獻了超過七成的收入。

也就是說，中國市場雖然前景廣闊，但對于星巴克全球而言并非頭等大事，況且中國市場還有瑞幸、庫迪、麥咖啡、肯悅咖啡等眾多玩家內卷，星巴克通過股權引入外部合作者也算是十分合理的策略選擇。

彭博社消息顯示，星巴克已接觸包括私募股權公司、科技企業在內的多方潛在買家，而根據路透社早前報道，星巴克可能更傾向于與戰略合作伙伴達成特許經營協議。

事實上，麥當勞、肯德基母公司百勝品牌等國際餐飲集團在華策略也是如此，這些企業曾向私募股權公司出售其中國業務的部分股權，從而希望更好地進行本地化運營。而在2023年，麥當勞宣布回購凱雷集團在中國、香港及澳門業務中的少數股權，顯示出對中國市場的長期信心。

截至2025年3月，星巴克在中國擁有超過7750家門店，而同期瑞幸咖啡門店數量已達24097家，庫迪咖啡也超過1萬家。另外，跟據庫迪咖啡首席策略官李穎波在媒體溝通會上透露，公司維持2025年底5萬家門店終端的目標不變。

也就是說，接下來星巴克在中國市場面臨的競爭強度，一定不會比現在更小。

雖然說瑞幸、庫迪與星巴克在產品定位上有一定差異，但在“性價比消費”風潮之下，平價咖啡對星巴克的沖擊是顯而易見的。

在去年"價格戰"影響下，星巴克也不得不調整了自己的定價策略。

財務數據顯示，2024財年四個季度，星巴克在中國平均客單價同比分別下滑8%、7%、8%和4%，連續八個季度呈下降趨勢。雖然近期降幅有所收窄，但價格體系受到的挑戰仍然明顯。

今年2月外賣大戰開啟后，星巴克于4月宣布入駐京東外賣，成為與該平臺全面打通會員體系的首個餐飲品牌。這標志著星巴克中國在策略上的明顯轉變，從過去的謹慎保守到如今的主動開放。

但相比中國區的局部亮點，星巴克全球特別是美國市場面臨的挑戰更為嚴峻。

最新財報顯示，盡管星巴克在今年1-3月期間實現了一年多來的首次銷售額增長，但凈利潤下滑50%至3.842億美元，遠低于市場預期的5.51億美元。美國市場同店銷售額下降1%，同比交易量下降4%，持續拖累整體業績。

可以說，遠水救不了近火，中國市場的回暖無法解決美國大本營的難題，星巴克當下的關鍵任務也是激活美國本土市場表現，因此也給中國市場運營策略提供了更多選擇空間。

如今來看，星巴克中國業務的出售或部分股權轉讓，可能成為其全球戰略調整的重要一環。通過引入本地戰略投資者，星巴克有望在保留品牌控制權的同時，獲得更符合中國市場的運營靈活性和資源整合能力，應對本土咖啡品牌的激烈競爭。

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