文 | DataEye

近日，上市公司海看股份發布2024年年度財報和2025年一季報。

數據顯示，公司 2024 年度總營收 9.79 億元，歸母凈利潤為 4 億元，凈利率超 40%。到了今年一季度，公司實現營收2.35億元，歸母凈利潤1.17億元，同比增長7.45%，凈利率甚至超過 50%。

盡管過去一年公司積極拓展微短劇業務，但該業務在整體營收中占比尚小，旗下微短劇子公司2024 年凈利潤僅為 1758.88 元。此外，公司旗下的北方微短劇影視基地2024年服務微短劇劇組 100 余個，承接短劇拍攝 102 部。

公司短劇業務的發展情況如何？財報詳細拆解如下：

一、財務總覽：收入和凈利潤增速放緩，但凈利率超50%

2024 年，公司實現營業收入 9.79 億元，同比微跌 1.37%；歸母凈利潤為 4 億元，同比下滑 2.38%。2025 年一季度，公司實現營收2.35億元，同比微跌5.19%，歸母凈利潤1.17億元，同比增長7.45%。

過去 3 年，公司收入與歸母凈利潤增速明顯放緩，甚至出現微降態勢，但公司凈利率始終保持在 40% 以上的較高水平，2025 年一季度凈利率甚至超過 50%。這主要得益于公司經營業務具有壟斷屬性，獨家運營與山東 IPTV 集成播控相關的經營性業務。

業務結構方面，IPTV 業務（互聯網電視）作為公司核心主業，長期貢獻超 95% 營收。該業務進一步細分為基礎業務與增值業務兩大板塊：2024 年，IPTV 基礎業務實現收入 7.95 億元，同比僅微增 0.02%；IPTV 增值業務收入1.39 億元，同比下滑14.61%。這一頹勢或許與廣電總局整治電視 "套娃" 收費直接相關。

此外，公司積極拓展微短劇業務，不過當前該業務在整體營收中占比尚小。微短劇子公司八爪互娛2024年凈利潤僅為 1758.88 元，顯示該業務尚未形成盈利閉環。

（來源：2024年財報）

費用側，2024 年公司銷售費用為 1848.25 萬元，同比增長 26.70%；研發費用 4139.6 萬元，同比減少 14.25%。兩項費用合計占營業收入的比例約為 6%，處于較低水平。

?？垂煞輰儆趶V電系，股東背景雄厚。財報顯示，?？垂煞菔巧綎|廣播電視臺視聽新媒體業務的市場運營主體。公司控股股東山東廣電傳媒集團系山東廣播電視臺全資控股的國有文化傳媒企業集團。公司擁有不受地域限制的移動互聯網視聽節目服務許可、互聯網電視內容服務許可授權，具備微短劇行業發展所需的完備資質。

二、短劇業務布局：全產業鏈試水，實際成效如何？

在微短劇業務布局上，?？垂煞萏岢隽?“一個微短劇基地、一個產品矩陣、一批精品微短劇” 的發展思路，并宣稱完成了全產業鏈布局。公司微短劇業務的實際成效如何？不妨從具體動作看起：

2024 年 6 月，海看成立全資子公司八爪互娛（注冊資本 500 萬），專門做微短劇。然而到年底時凈利潤僅千余元，可見其微短劇業務仍處起步階段。

具體來看，公司的微短劇布局分三部分：

（一）硬件基建：微短劇拍攝基地可成 “流量入口”，但盈利模式單一

公司與青島西海岸新區、融創共建的北方微短劇影視基地（青島藏馬山）于 2024 年 4 月投入運營，全年服務了 100 余個橫屏、豎屏、出海微短劇劇組，拍攝 102 部短劇（含 11 部精品劇、13 部出海?。碜髌钒ā独^承風暴》《大過節的》《誘她》《深情誘引》《村超來了》《惡女的品格》等。

不過，基地主要賺 “場地服務費”，屬于微短劇產業鏈里的上游環節，能否持續吸引更多頭部劇組合作，決定了其未來的盈利潛力。

（二）渠道建設：大屏優勢突出，小屏競爭力不足

在渠道建設方面，?？垂煞?023 年就開始布局。截至目前，移動端上線了 “章魚小劇場”微信、抖音小程序，抖音端原生賬號，以及 “?？磩觥?APP。但由于劇目數量有限且缺乏買量投流，移動端存在感較弱。

（從左到右依次為：“章魚小劇場”微信小程序、抖音小程序、抖音端原生賬號以及“?？磩觥?APP）

而在大屏端，公司依托IPTV 資源開通短劇專區，實現 “大屏 + 小屏” 多端聯動，并與多省 IPTV/OTT 平臺合作。據不完全統計，微短劇《河伯祭》《代碼與尾巴》《明日之約》等已在山東衛視播出。

公司在大屏端的優勢在于擁有 4500 多萬山東家庭用戶的精準觸達能力，尤其對中老年觀眾吸引力較大?？偟膩砜矗驹?strong>大屏端優勢突出，小屏競爭力不足。

（三）內容策略：重點布局“微短劇 +” 模式

內容創作上，作為廣電系公司，?？垂煞葜攸c布局 “微短劇 +” 模式，打造普法短劇廠牌，同時在微短劇 + 品牌、微短劇 + 非遺等方向進行探索。

公開信息顯示，公司參與出品了《三十七天之富貴在天》《以法之聲》等普法微短劇，以及反詐題材的《暗淵之下》、文旅題材的《明日之約》和 AI 青春甜寵劇《代碼與尾巴》等。

不過，從財報數據看，公司自主操盤拍攝的豎屏微短劇僅 5 部，投資的精品微短劇 4 部，參投出海微短劇 1 部，更多的是引入 1000 多部二輪版權劇。

三、總結

依靠IPTV業務，公司盈利能力強勁，2024 年總營收 9.79 億元，歸母凈利潤 4 億元，凈利率超 40%；2025 年一季度營收 2.35 億元，歸母凈利潤 1.17 億元，同比增長 7.45%，凈利率突破 50%。

同時，公司也在發力第二增長曲線——微短劇業務。但暫時微短劇業務仍處起步階段，子公司 2024 年凈利潤僅 1758.88 元。

海看股份布局微短劇有其獨特優勢，一方面，作為廣電系企業，擁有移動互聯網視聽、互聯網電視內容服務等稀缺牌照，在政策監管趨嚴的微短劇行業具備準入優勢；另一方面，公司山東 IPTV 基礎業務用戶規模約 1,685.05 萬戶，覆蓋人口超 4,549.64 萬，為其在大屏端推廣微短劇提供了傳統視頻平臺難以復制的流量入口。

但與此同時，挑戰也不容忽視：一方面，2025年微短劇市場競爭日趨激烈，字節、點眾、麥芽等頭部玩家已形成成熟的內容 - 流量 - 變現閉環，?？醋鳛楹髞碚咴谝苿佣巳狈Ω偁幜Γ涣硪环矫?，微短劇行業依賴投流、用戶運營、數據分析等互聯網能力，傳統廣電系在編劇、運營人才儲備上存在明顯短板。