一年一度的股東大會(huì)都是投資者關(guān)注熱點(diǎn)，特別是那些行業(yè)里的龍頭企業(yè)，無(wú)論盈利和虧損都牽動(dòng)投資者的心。

5月20日，光伏巨頭通威股份（SH600438，股價(jià)17.15元，市值772億元）召開(kāi)2024年年度股東大會(huì)。通威股份董事長(zhǎng)劉舒琪與副董事長(zhǎng)嚴(yán)虎、董秘嚴(yán)軻等經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)成員現(xiàn)身，強(qiáng)調(diào)盡管當(dāng)前光伏行業(yè)處于低迷期，但依然對(duì)未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展充滿信心。

通威股份召開(kāi)2024年年度股東大會(huì) 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 胥帥 攝

自2008年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)也經(jīng)歷了多個(gè)高峰到低谷的輪回，每一次周期更迭也體現(xiàn)了行業(yè)的韌性。通威股份高管層表示，經(jīng)歷寒冬之后，行業(yè)也會(huì)洗牌，未來(lái)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力將體現(xiàn)在包括成本控制等各個(gè)方面，而企業(yè)持續(xù)的研發(fā)投入是基礎(chǔ)。

“作為一個(gè)頭部企業(yè)，這個(gè)時(shí)候要反內(nèi)卷”

5月20日下午，光伏巨頭通威股份召開(kāi)了2024年年度股東大會(huì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在現(xiàn)場(chǎng)注意到，相比2022年年度股東大會(huì)，由于參會(huì)人員太多，通威股份首次采取“主會(huì)場(chǎng)+分會(huì)場(chǎng)制”。有來(lái)自山東青島、湖南、河南、廣東深圳等全國(guó)各地的投資者參會(huì)，有的剛下飛機(jī)或動(dòng)車(chē)，提著行李直達(dá)會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)。今年參會(huì)的股東相對(duì)減少，現(xiàn)場(chǎng)出席的各類(lèi)投資者差不多在30人左右。

其次，現(xiàn)在的光伏產(chǎn)業(yè)行情也發(fā)生了變化，當(dāng)年硅料價(jià)格超過(guò)每噸20萬(wàn)元，如今價(jià)格不到當(dāng)年的20%。這一輪的光伏周期似乎比往期來(lái)得都更加猛烈和慘淡，整個(gè)行業(yè)陷入了產(chǎn)能過(guò)剩的泥潭，包括多晶硅在內(nèi)的各產(chǎn)品價(jià)格更是一度跌破行業(yè)成本線。

根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)5月初的公開(kāi)信息，目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品價(jià)格再度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，下游企業(yè)對(duì)于原料成本控制越發(fā)嚴(yán)格，多晶硅預(yù)期采購(gòu)價(jià)格一降再降，虧損已達(dá)到絕大多數(shù)多晶硅企業(yè)無(wú)法接受的程度，因此多晶硅企業(yè)不愿讓價(jià)成交。在產(chǎn)企業(yè)數(shù)量或?qū)⒃诘诙径瓤s減至10家左右。

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的硅料需求，劉舒琪也回答了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的提問(wèn)：“我們每個(gè)月都在調(diào)研下游需要多少硅料，就目前掌握的情況，一季度每個(gè)月的需求是9萬(wàn)噸到10萬(wàn)噸??我們作為一個(gè)頭部企業(yè)，這個(gè)時(shí)候要反內(nèi)卷的。”在她看來(lái)，通威股份硅料的產(chǎn)能利用率要與實(shí)際的需求匹配，所以現(xiàn)在對(duì)公司部分產(chǎn)能有一個(gè)控制。

記者注意到，通威股份2024年業(yè)績(jī)有所虧損，不過(guò)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流仍為正，凈流入達(dá)11.44億元，一季度末貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)儲(chǔ)備400億元左右。

硅料未來(lái)要看綜合能耗

在通威股份副董事長(zhǎng)嚴(yán)虎看來(lái)，“物極必反”，光伏硅料行業(yè)雖然在寒冬，但未來(lái)依然充滿曙光。

實(shí)際上，自2008年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)也經(jīng)歷了多個(gè)高峰到低谷的輪回，每一次周期更迭也體現(xiàn)了行業(yè)的韌性。“這一輪周期與往常不一樣的是，這一次是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的直接結(jié)果。”嚴(yán)虎表示，這一次的光伏行業(yè)低谷也會(huì)經(jīng)歷一輪洗牌。所謂的周期，是淘汰，也是篩選。“之前硅料價(jià)格漲到每噸30萬(wàn)元，是非理性漲法。這一次的下跌，同樣是非理性??這輪過(guò)后，曾經(jīng)（非理性上漲和下跌）的情況很難出現(xiàn)。”嚴(yán)虎向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

通威股份2024年年報(bào)顯示，公司內(nèi)蒙基地高純晶硅現(xiàn)金成本已降至2.7萬(wàn)元/噸以下（不含稅），顯著低于行業(yè)平均水平，確保在價(jià)格底部仍能維持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入。

與此同時(shí)，嚴(yán)虎也提到，要保持成本優(yōu)勢(shì)就需要企業(yè)持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入。對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)講，市場(chǎng)足夠大也讓各個(gè)環(huán)節(jié)的技術(shù)呈現(xiàn)“百家爭(zhēng)鳴”的情況。

“不去踩踏任何技術(shù)，也不去吹捧任何技術(shù)，客戶永遠(yuǎn)是最聰明的。”劉舒琪說(shuō)，每一種技術(shù)都有利弊，也沒(méi)有某一種技術(shù)是絕對(duì)主流的說(shuō)法，技術(shù)之間是可以搭配的。

董事會(huì)秘書(shū)嚴(yán)軻也表示，公司對(duì)于自身的技術(shù)能力和生產(chǎn)管理具有強(qiáng)大的信心，公司具有顯著的品質(zhì)與成本的綜合優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)不同的生產(chǎn)技術(shù)，不能只是簡(jiǎn)單看某一個(gè)要素的成本下降，而是應(yīng)該看綜合能耗。而從整個(gè)行業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)看，綜合能耗越來(lái)越成為考量硅料企業(yè)成本的重要項(xiàng)。

記者了解到，盡管現(xiàn)在的硅料行業(yè)還在進(jìn)行去庫(kù)存，由于庫(kù)存問(wèn)題，頭部硅料企業(yè)的產(chǎn)能利用率在30%左右。據(jù)通威股份負(fù)責(zé)投資者關(guān)系的人士透露，現(xiàn)在硅料產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)低開(kāi)工率、高設(shè)計(jì)產(chǎn)能的情況，由于低產(chǎn)能利用率，硅料企業(yè)折舊成本壓力也較大，目前幾乎占據(jù)了成本三分之一。

目前，通威股份綜合電耗、硅耗分別降至46度、1.04kg/kg-Si以下，新項(xiàng)目單位投資成本5億元/萬(wàn)噸。這一數(shù)據(jù)優(yōu)于光伏協(xié)會(huì)最新披露的行業(yè)綜合電耗54.5度、硅耗1.07kg/kg-Si、單位投資成本8億元/萬(wàn)噸等平均水平。根據(jù)通威股份的預(yù)測(cè)，僅這幾項(xiàng)指標(biāo)綜合測(cè)算下來(lái)，通威就能實(shí)現(xiàn)低于行業(yè)平均成本近1萬(wàn)元的優(yōu)勢(shì)。

沒(méi)有一種技術(shù)是“終極技術(shù)”

短期陣痛難掩長(zhǎng)期光明，通威股份高管層對(duì)產(chǎn)業(yè)未來(lái)依然充滿信心。

2024年全球光伏新增裝機(jī)容量達(dá)530GW（吉瓦），同比增長(zhǎng)35%，此外今年1~3月我國(guó)新增光伏裝機(jī)量繼續(xù)保持中高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)將在2025年底超過(guò)煤電，成為世界上規(guī)模最大的裝機(jī)電源。截至2024年底，中國(guó)光伏產(chǎn)品全球市占率達(dá)到85%，占據(jù)著全球產(chǎn)業(yè)鏈絕對(duì)領(lǐng)先的地位。

“在這個(gè)光伏行業(yè)的寒冬，我們更注重練好企業(yè)內(nèi)功。我們?cè)谘邪l(fā)的投入是不設(shè)上限的，無(wú)論是硅料技術(shù)還是電池片技術(shù)。”劉舒琪表示。

目前，光伏技術(shù)全面邁向N型的時(shí)代來(lái)臨，N型組件的市場(chǎng)份額也在迅速擴(kuò)大。在具體的技術(shù)路線上，TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸）、異質(zhì)結(jié)（HJT）、BC（背接觸電池）等雖是當(dāng)下的主流細(xì)分方向，鈣鈦礦疊層等高效電池技術(shù)亦不斷成熟。嚴(yán)軻表示，從技術(shù)上講，BC、HJT等各類(lèi)技術(shù)路線各有千秋，但當(dāng)前TOPCon技術(shù)綜合比較下來(lái)仍是行業(yè)最主流選擇。從整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)來(lái)看，TOPCon產(chǎn)線不僅可以兼容上一代的PERC（鈍化發(fā)射極和背面電池技術(shù)），且我國(guó)全套核心設(shè)備自主可控，產(chǎn)業(yè)生態(tài)的完整也是在一段時(shí)間內(nèi)TOPCon將成為主流技術(shù)的核心要素。去年，公司電池片業(yè)務(wù)全年銷(xiāo)量87.68GW（含自用），組件銷(xiāo)量45.71GW，同比增速分別為8.7%和46.93%。

嚴(yán)軻還提到盡管公司去年虧損，但公司也通過(guò)回購(gòu)、增持等方式提振市場(chǎng)信心，而在去年虧損之前，公司長(zhǎng)期保持高分紅率（早年30%，近三年50%），強(qiáng)調(diào)對(duì)股東回報(bào)的重視。