AI算力發(fā)展靠什么？

芯片、存儲、服務(wù)器。

要問國內(nèi)哪家公司在此進(jìn)行了全面布局，中科曙光榜上有名。

從ChatGPT到DeepSeek，人工智能大模型競賽仍在進(jìn)行中。AI時代下，算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)不再是單一性能的比拼，全棧能力的構(gòu)建，顯得更為重要。

中科曙光成立于1996年，已經(jīng)完成了“芯-端-云-算”的算力產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局。

從業(yè)務(wù)布局來看，公司產(chǎn)品不僅覆蓋通用服務(wù)器、AI服務(wù)器、液冷機(jī)房、分布式存儲等硬件設(shè)備，也涉及到了云計算平臺這類軟件產(chǎn)品。

不過，當(dāng)下仍是硬件類產(chǎn)品占了收入大頭，2024年公司IT設(shè)備的營收占比近九成。

除了產(chǎn)品布局全面外，“國產(chǎn)化”是中科曙光身上的另一個標(biāo)簽。年報顯示，公司正加快國產(chǎn)核心零部件導(dǎo)入，基于國產(chǎn)算力平臺上線的AI模型倉庫，現(xiàn)在也已支持下載調(diào)用。

當(dāng)然，上面這些，還只是公司實力的冰山一角。

中科曙光手下海光信息、曙光數(shù)創(chuàng)、中科星圖這三大王牌子公司，也逐步令其成為“封神”的存在，我們分別看一下。

1.海光信息

AI時代，高端芯片領(lǐng)域的技術(shù)越發(fā)重要。

海光信息在CPU、GPU領(lǐng)域均有布局，已經(jīng)實現(xiàn)對通用算力和智能算力的全面覆蓋。

“海光系列”CPU已研發(fā)至第五代，采用主流的x86架構(gòu)，與服務(wù)器適配性更佳，在國產(chǎn)自主芯片中保持著技術(shù)領(lǐng)先。“深算系列”GPGPU，支持國內(nèi)外主流人工智能軟件，正在加速追趕英偉達(dá)A100系列產(chǎn)品。

所以，跟海光信息的緊密關(guān)系，令中科曙光在算力產(chǎn)業(yè)鏈中，占據(jù)了AI芯片這一環(huán)。值得一提的是，海光信息的業(yè)績表現(xiàn)也不錯，2020-2024年公司營收從10.22億大幅增長至91.62億。

2.曙光數(shù)創(chuàng)

AI大模型越來越復(fù)雜，數(shù)據(jù)處理量也在爆炸式增長，令數(shù)據(jù)中心能耗日益增加。

預(yù)計2025年，人工智能數(shù)據(jù)中心的IT能耗為77.7TWh，已經(jīng)達(dá)到2023年能耗量的兩倍。2027年有望提升至146.2TWh，仍保持著上升勢頭。

高能耗下，數(shù)據(jù)中心如何能更好更快地散熱這一問題，被提上日程。

相較于傳統(tǒng)的風(fēng)冷技術(shù)，液冷能更好地滿足數(shù)據(jù)中心對散熱的嚴(yán)苛需求。2011年，中科曙光對液冷技術(shù)展開研究，首創(chuàng)“存算一棧式”液冷部署方案。多年來，已經(jīng)完成了“冷板式-浸沒式-浸沒相變液冷”的技術(shù)突破。

2024年底，公司的第三代C8000浸沒液冷解決方案，單機(jī)柜功率密度突破750kW以上，預(yù)計在2025年開展商業(yè)化落地。

中科曙光子公司曙光數(shù)創(chuàng)，在液冷領(lǐng)域技術(shù)布局全面。

數(shù)據(jù)顯示，2024年其冷板式液冷、浸沒式液冷這兩個業(yè)務(wù)，分別實現(xiàn)了1.58億和0.49億的營收。另外，年報中還顯示，曙光數(shù)創(chuàng)中標(biāo)馬來西亞2棟數(shù)據(jù)中心項目，正逐步打開海外數(shù)據(jù)中心市場。

至此，在自身業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，中科曙光已經(jīng)完成了“芯片+服務(wù)器+液冷”的AI算力一體化布局。

3.中科星圖

子公司中科星圖，則為中科曙光打開了另一番天地。

中科星圖屬于商業(yè)航天領(lǐng)域，公司基于自身在衛(wèi)星數(shù)據(jù)處理、地球超級計算方面的優(yōu)勢，制定了“1+2+N+M”低空戰(zhàn)略，與合肥、青島開展了低空試驗場建設(shè)，逐步拓展低空經(jīng)濟(jì)新領(lǐng)域。

2020-2024年，中科星圖營收從10.4億增至32.6億，凈利潤從1.51億增至5.25億，業(yè)績提升較為穩(wěn)健。

截至2024年末，中科曙光持有曙光數(shù)創(chuàng)、海光信息、中科星圖62.07%、27.96%、15.7%的股份、持有曙光數(shù)創(chuàng)62.07%的股份。

年報中顯示，對海光信息和中科星圖兩家公司，采用權(quán)益法進(jìn)行會計處理。

權(quán)益法很好理解，以持股比例為計算原則。簡單舉個例子，倘若A公司持有B公司30%的股份，當(dāng)年B公司實現(xiàn)凈利潤10億元，A公司可獲得投資收益3億元。

上面已經(jīng)提到，這三家子公司近些年業(yè)績表現(xiàn)都不錯。因此也在一定程度上，推動了中科曙光業(yè)績的增長。

2021-2024年，中科曙光營收從112.7億增長至131.5億，凈利潤從11.76億增至19.11億。

在2025年一季度，公司也交上了一份不錯的成績單，實現(xiàn)凈利潤1.69億，同比增速達(dá)到30.97%。

另外，業(yè)績增長的同時，中科曙光這兩個能力，也在逐步向好：

一是盈利能力。

近些年，中科曙光盈利能力在穩(wěn)步上升，2020-2024年，公司毛利率從22.13%增長至29.16%。

更難得的是，除了相較于自身的強(qiáng)，與浪潮信息、紫光股份這兩家競爭對手相比，公司毛利率表現(xiàn)也更要更好一些。

圖中不難發(fā)現(xiàn)，紫光股份毛利率常年不足20%，浪潮信息不足12%。中科曙光毛利率水平的穩(wěn)穩(wěn)領(lǐng)先，成為其產(chǎn)品競爭力的體現(xiàn)。

二是營運(yùn)能力。

年報顯示，公司通過優(yōu)化產(chǎn)銷管理模式、排產(chǎn)模式，在加速存貨周轉(zhuǎn)的同時，也優(yōu)化了存貨規(guī)模。

從核心營運(yùn)能力指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率來看，2024年中科曙光庫存周轉(zhuǎn)率已經(jīng)提升至2.56次，是2021年以來的最高值。近兩年，公司存貨規(guī)模也恢復(fù)到30億-40億區(qū)間，與2022年63.79億的存貨水平相比，下降明顯。

最后，總結(jié)一下。

自身產(chǎn)品足夠能打，再加上三家實力強(qiáng)悍的子公司，令中科曙光堪稱是封神的存在。

目前，人工智能快速發(fā)展，中科曙光擁有“國產(chǎn)化”、“一體式布局”的雙重光環(huán)加身，有望令公司在AI算力領(lǐng)域，分得一塊不小的蛋糕。