家人們，今天咱來(lái)嘮嘮可轉(zhuǎn)債投資這事兒。我第一次聽(tīng)說(shuō)可轉(zhuǎn)債能“保本”的時(shí)候，那心情，就跟撿到寶似的，激動(dòng)得一晚上都沒(méi)睡著覺(jué)。心里想著，這世上還有這么好的事兒？既能享受債券的安穩(wěn)，說(shuō)不定還能撈到股票上漲的收益，這不是穩(wěn)賺不賠嘛！

可現(xiàn)實(shí)卻給了我狠狠一巴掌。當(dāng)我真金白銀地沖進(jìn)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，才明白這市場(chǎng)哪有那么歲月靜好。記得有一次，我像往常一樣打開(kāi)賬戶，好家伙，持倉(cāng)的可轉(zhuǎn)債標(biāo)的突然就跟坐了滑梯似的，直接跳水8%。

我當(dāng)時(shí)手都開(kāi)始抖了，連手機(jī)都差點(diǎn)沒(méi)拿穩(wěn)摔出去。這哪是債券該有的走勢(shì)，債券不是一直以穩(wěn)健著稱嗎？我當(dāng)時(shí)滿腦子都是問(wèn)號(hào)，感覺(jué)自己就像個(gè)在黑暗中迷路的孩子，完全摸不著頭腦。

你們知道嗎，最近三年中證轉(zhuǎn)債指數(shù)最大回撤超過(guò)20%！這數(shù)據(jù)一出來(lái)，估計(jì)得顛覆很多人的認(rèn)知。我以前也以為可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)還是十年前那個(gè)溫和的“債券替代品”，安安穩(wěn)穩(wěn)的，收益也還不錯(cuò)?？涩F(xiàn)在我才發(fā)現(xiàn)，時(shí)代變了，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也早就不是以前那個(gè)樣子了。

現(xiàn)在的轉(zhuǎn)股條款復(fù)雜得就像天書(shū)一樣，強(qiáng)贖條款、下修條款、回售條款，一層套著一層。我敢說(shuō)，能完全搞懂這些條款的普通投資者，連10%都不到。

就拿最常見(jiàn)的轉(zhuǎn)股價(jià)下修來(lái)說(shuō)吧。去年有個(gè)上市公司突然宣布要下修轉(zhuǎn)股價(jià)，我當(dāng)時(shí)一聽(tīng)，還以為自己撿到寶了，心里那叫一個(gè)美?？傻任易屑?xì)去看條款細(xì)則的時(shí)候，才發(fā)現(xiàn)自己太天真了。觸發(fā)條件居然要求連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)的80%，這條件也太苛刻了。

而且更絕的是，公司是有權(quán)下修，但沒(méi)義務(wù)必須下修。這就好比你去餐廳吃飯，菜單上寫(xiě)著“本店保留最終解釋權(quán)”，等你吃完飯要結(jié)賬的時(shí)候，才發(fā)現(xiàn)好多費(fèi)用都藏在小字里，你根本沒(méi)辦法反駁。我當(dāng)時(shí)就懵了，感覺(jué)自己被狠狠地套路了一把。

除了轉(zhuǎn)股價(jià)下修這個(gè)陷阱，流動(dòng)性陷阱也是個(gè)隱形殺手。有些可轉(zhuǎn)債品種，平時(shí)看著每天成交額都有幾千萬(wàn)，感覺(jué)流動(dòng)性還不錯(cuò)。可真到你想出貨的時(shí)候，情況就完全不一樣了。我有一次想清倉(cāng)某只轉(zhuǎn)債，掛單之后，就眼睜睜地看著買(mǎi)盤(pán)從300手銳減到30手。

那種感覺(jué)，就像你在沙漠里口渴難耐，好不容易看到前面有個(gè)水源，結(jié)果走近一看，水都快干了。我當(dāng)時(shí)那個(gè)著急，最后沒(méi)辦法，只能含淚割肉。這種體驗(yàn)，沒(méi)經(jīng)歷過(guò)的人根本不懂那種窒息感，就好像你被一只無(wú)形的手緊緊掐住了脖子，喘不過(guò)氣來(lái)。

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)還有個(gè)容易被大家忽視的問(wèn)題，就是它的價(jià)格波動(dòng)其實(shí)和正股有很大關(guān)系。有些散戶只看到可轉(zhuǎn)債的債券屬性，卻忽略了它的股票屬性。當(dāng)正股價(jià)格大幅下跌的時(shí)候，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也會(huì)跟著往下掉。

我之前就犯過(guò)這樣的錯(cuò)誤，看到一只可轉(zhuǎn)債的收益率還不錯(cuò)，就盲目地買(mǎi)了進(jìn)去，根本沒(méi)去研究它對(duì)應(yīng)的正股情況。結(jié)果正股價(jià)格一路下跌，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也跟著一落千丈，我虧得那叫一個(gè)慘。

現(xiàn)在你們明白我為什么總說(shuō)“可轉(zhuǎn)債不是不能玩，是普通人玩不起”了吧?？赊D(zhuǎn)債投資確實(shí)有一定的門(mén)檻，不是隨便一個(gè)人都能輕松駕馭的。它跟創(chuàng)業(yè)板一樣需要兩年交易經(jīng)驗(yàn)和近20個(gè)交易日日均資產(chǎn)10萬(wàn)以上，還要時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和公司公告。

對(duì)于我們普通散戶來(lái)說(shuō)，如果只是憑著一時(shí)的沖動(dòng)和盲目跟風(fēng)就沖進(jìn)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，那大概率是要吃虧的。

所以家人們，在投資可轉(zhuǎn)債之前，一定要三思而后行。多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的知識(shí)，了解清楚可轉(zhuǎn)債的各種條款和風(fēng)險(xiǎn)，再根據(jù)自己的實(shí)際情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)決定是否要參與?？蓜e像我一樣，踩了坑才知道疼。希望大家都能在投資這條路上少走彎路，賺得盆滿缽滿！