港交所5月14日披露，諾比侃人工智能科技(成都)股份有限公司遞交上市申請，中金公司為獨家保薦人。

這是諾比侃繼2024年11月首次遞表后，又一次沖刺港交所。

諾比侃上市募集資金，將用于核心技術的繼續研究、研發設施和總部大樓建設、潛在投資和收購機會及一般公司用途。

中國工程院院士王基銘參觀諾比侃，圖源官微

核心業務：深耕AI+產業化細分賽道

諾比侃公司于2015年成立，總部位于成都，是一家專注于人工智能和數字孿生等技術的公司。

諾比侃業務主要聚焦“AI+”賽道，將AI技術嵌入傳統產業場景，形成AI+交通、AI+能源及AI+城市治理三條核心業務主線。

其自主研發的NBK-INTARI人工智能平臺，為交通、能源及城市治理領域的客戶實現智能化監測、檢測和運維等賦能。

比如，其核心產品之一是，接觸網懸掛狀態缺陷智能識別系統，該系統用于檢測鐵路上空接觸網的懸掛狀態或接觸網缺陷。

招股書顯示，諾比侃已向中國超過80%的鐵路局提供接觸網懸掛狀態檢測解決方案，目前鐵路應用里程累計約42萬公里，檢測超過23萬個缺陷。

從行業發展來看，中國內地已成為全球第二大AI市場，2023年在AI方面支出達148億美元，預計2028年將飆升至363億美元。中國內地AI+交通、AI+能源、AI+城市治理解決方案行業市場規模均呈增長趨勢。

諾比侃業務情況，圖源公司招股書

解碼財報：雙重壓力下的“賬面財富”

AI技術能力在精準場景的應用，為諾比侃帶來顯著的業績增長。

2022年至2024年報告期內，諾比侃營收分別為2.53億元、3.64億元和4.03億元；毛利率整體呈現上升趨勢，自2022年的55.6%持續提升至2024年的58.9%。

公司最早介入且已成熟的業務毛利率非常高，2022年至2023年，“AI+交通”的毛利率維持在90%左右。但2024年這塊毛利率同比下滑21.6個百分點。

然而，諾比侃如此高的毛利率卻成為“賬面財富”。2024年應收款甚至超過營收額。

招股書中顯示，2022年至2024年，諾比侃的應收賬款分別為1.76億元、3.03億元和4.74億元，分別占當年營業收入比重為69.56%、83.24%及118%。

而且，公司的貿易應收款項平均周轉天數大幅增加，由2022年的192天增加至2023年的241天，并進一步增加至2024年的352天。

由于給客戶信貸期較供應商付款期更長、應收款持續增加。報告期間，公司經營性現金流凈額持續為負。

此外，諾比侃的業務高度依賴大客戶，并且終端客戶基本為政企單位。

過去三年，前五大客戶的營收占總營收分別為61.1%、85.9%和66.6%。其中，向第一大客戶的銷售額分別為0.70億元、1.11億元及1.13億元，占比超過27.8%。

融資歷程：IPO前估值達21.3億

追溯諾比侃的發展歷程，廖峪為公司創始人。截至IPO時，廖峪合計持股40.81%。

履歷顯示，廖峪擁有四川大學軟件工程碩士學位、西南交通大學工程博士學位，為高級工程師職稱。2015年，廖峪開啟創業之路。

諾比侃2019年獲得博將資本旗下基金的A輪融資，這是公司首筆外部融資。2019年11月，博將資本旗下基金入股諾比侃A輪融資，彼時估值為2.5億元，交易對價為3000萬元。

之后，博將資本連續加碼，在2022年3月、2022年12月的B、C輪融資中持續出手。對應的諾比侃估值也從最初的2.5億元攀升至16億元。

到2024年時，諾比侃完成兩輪D輪、D+輪融資，其中成渝基金、成都武發等成為D輪融資中的投資人之一。

諾比侃經歷五輪融資，共籌集約3.55億元，估值達21.3億元，最后一輪融資每股成本為62.5元。

基于A輪投資粗略計算，作為第一筆融資的投資人，博將資本賬面回報率已超500%。

值得關注的是，公司第一大機構股東——博將控股也在港股IPO進程中。領投公司和被投公司同處IPO隊列中，這種情況不多見。

此前，諾比侃曾在2023年2月擬沖刺科創板IPO，但隨后決定轉戰香港上市，并于2024年11月12日首次遞表港交所。

二度遞表之后，諾比侃坎坷的上市之路能否迎來圓滿結局？讓我們繼續關注。

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