近期，A股龍頭寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥相繼登陸港股上市，其港股價(jià)格較A股出現(xiàn)溢價(jià)，這引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“港股資產(chǎn)重估”的高度關(guān)注。隨著新消費(fèi)、科技和生物醫(yī)藥三大行業(yè)市值占比的不斷提升，港股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，價(jià)值重估已箭在弦上。

從資金流向來看，今年南向資金持續(xù)大幅流入港股市場(chǎng)，成為帶動(dòng)恒生指數(shù)上行的重要增量資金來源。資金的流入領(lǐng)域也從去年以銀行為代表的高分紅板塊，逐步擴(kuò)散至科技、醫(yī)療保健、消費(fèi)等板塊。

當(dāng)前，海外資金配置中國資產(chǎn)的比例仍處于時(shí)間序列上的相對(duì)低位。一方面，海外資金流出壓力對(duì)市場(chǎng)的影響已得到充分釋放。另一方面，后續(xù)若市場(chǎng)情緒能夠維持、國際關(guān)系出現(xiàn)緩和，港股市場(chǎng)有望首先受益于海外增量資金流入。

從配置層面來看，機(jī)構(gòu)較為青睞港股科技、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)等板塊。在科技領(lǐng)域，DeepSeek的破圈發(fā)展帶動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)從主題投資轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，模型降本、終端融合、算力突破構(gòu)成投資“金三角”；創(chuàng)新藥板塊受益于國際臨床數(shù)據(jù)認(rèn)可度提升，形成“研發(fā)—融資—上市”正向循環(huán)；新消費(fèi)賽道則借力Z世代消費(fèi)升級(jí)，在智能硬件、國潮品牌等領(lǐng)域涌現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

【相關(guān)ETF】

科技互聯(lián)網(wǎng)——恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）

醫(yī)藥龍頭——恒生醫(yī)藥ETF（159892）

消費(fèi)龍頭——港股消費(fèi)ETF（513230）