在經歷周二債市大幅波動后，日本超長期債券周三幾乎沒有得到任何喘息的機會。

日本債券市場連續第二天無人出價，30年期和 40 年期日本國債收益率均創下歷史新高。20年期日本國債收益率一度上漲1.5個基點至2.57%，創下自2000年10月以來的最高水平。這一收益率在周二躍升了令人震驚的15個基點。同時，30年期收益率下跌1.5個基點至3.110%，較其創紀錄的3.14%略有回落，而40年期收益率則在觸及周二3.6%的歷史峰值后保持在3.595%不變。

Okasan Securities首席債券策略師Naoya Hasegawa警告：

要使超長期債券的需求反彈，市場需要獲得更大的保證，即將減少新債券的發行，這在本財年內在技術上是可能的。

此前周二，日本財務省周20年期國債拍賣錄得災難性結果。投標倍數僅為2.5倍，遠低于上月的2.96倍，創下自2012年以來的最低水平。尾差（Auction Tail，即平均價格與最低接受價格之間的差距）從4月份的0.34飆升至1.14，為1987年以來最高水平。市場需求極為低迷，買家基本不愿意接盤長期國債。

日本債券市場今年一直承受著巨大壓力，3月由海外德國國債滑坡引發的大規模拋售尤為劇烈。最近，多個政黨呼吁減少消費稅，這一提議目前被石破茂首相拒絕，但市場擔憂最終可能出臺財政刺激政策。

通脹高于目標和財政刺激的可能性為收益率增加了上行壓力。

日本央行目前正嘗試減少債券購買并實現貨幣政策正常化，但超長期收益率的飆升使這一進程面臨嚴峻挑戰。更為嚴重的是，長期借貸成本的上升對高度負債的日本政府來說是一個危險信號。

日經資產管理公司首席全球策略師Naomi Fink認為，目前走勢突顯了日本政府需要注意其使日本恢復基本收支平衡承諾的必要性。通脹上升預示著日本央行將減少債券購買，使市場更容易受到對價格更敏感的買家需求的影響。

分析認為，市場情緒在未來幾周內可能繼續承壓，因為30年期債券下周和40年期債券的拍賣即將來臨。隨著日本央行逐漸退出市場，債券價格將更多地受到對價格敏感的投資者行為影響。

對于全球投資者而言，這一發展表明日本的超寬松貨幣政策時代可能即將結束，這將對全球利率市場產生深遠影響。隨著全球主要經濟體債務水平普遍攀升，日本債市的動蕩可能成為其他高負債國家的預警信號。