最近，關于創新藥板塊的利好，可謂是層出不窮。

5月19日，港股公司三生制藥（01530.HK）發布公告，與輝瑞集團就PD-1/VEGF雙特異性抗體訂立許可協議，后者獲得全球（除中國內地外）的開發、生產和商業化權力。

三生制藥作為出讓方，獲得了12.5億美元的首付款，以及48億美元的里程碑付款，合計60億美元。除此之外，輝瑞還計劃認購公司1億美元的股份。

注意，這是一筆天價交易合同。

2024年，三生制藥凈利潤為20.9億元，也就是說，這筆交易差不多相當于20年凈利潤總和。

事實上，這筆交易帶來的震撼遠不止于此。

很長一段時間，三生制藥并不被看好。2018年至2022年，三生制藥股價從22.63港元下跌4.17港元，跌幅超過80%，表現相當慘淡。但是，一夜之間烏鴉變鳳凰。

更主要的是，購買方不僅是一家美國企業，還是全球最大藥企。于是，暖風吹遍了整個中國創新藥行業。

不過，今天要說的是另外一家創新藥企業——艾力斯（688578.SH）。

艾力斯的主營業務為抗腫瘤類藥物的研發、生產和銷售，是一家創新藥企業。2024年，公司“抗腫瘤類藥物”收入為35.06億元，占比98.53%，“技術授權及服務收入”5230萬元，占比1.47%。

先看股價。

2022年至今，艾力斯從14.16元上漲至91.87元，漲幅超過500%。三年前，艾力斯只是一家60億市值的小公司，但如今市值一度突破了400億元。

注意，艾力斯可不是一只“妖股”，靠的不是炒作，而是出色的基本面。要知道，即便漲了這么多，公司目前的市盈率也只有25倍。

再來說業績。

2021年至2024年，艾力斯營業收入分別為5.3億元、7.91億元、20.18億元和35.58億元；同期凈利潤分別為1827萬元、1.3億元、6.44億元和14.3億元。

2025年一季度，艾力斯營業收入10.98億元，同比增長47.86%；凈利潤4.1億元，同比增長34.13%，繼續保持高增長。

如今，公司毛利率超過96%，凈利潤率超過了40%，賺錢能力可見一斑。

拐點發生在2021年。

2021年3月，艾力斯的拳頭產品伏美替尼獲批上市；2021年12月，伏美替尼納入醫保。

眾所周知，肺癌是全球第一大腫瘤，而在肺癌中，非小細胞肺癌的占比達到了85%。其中，EGFR突變型在非小細胞肺癌的占比超過了50%。根據預計，光我國用于治療EGFR-TKI藥物的市場需求，到2030年有望達到300億元。

重點來了。艾力斯這款獲批的伏美替尼，屬于第三代EGFR-TKI藥物，用于治療EGFR-突變的非小細胞肺癌。

盡管說，伏美替尼并不是唯一一款藥物，但是，跟其他幾款藥相比，不良反應更低，同時對腦轉移的療效更好。

于是，艾力斯業績順理成章的迎來了爆發。

當然，國內創新藥也存在“30億魔咒”的說法，一款產品即便盈利能力再強，也顯得勢單力薄，存在單一產品風險。

艾力斯自然也明白一點。不過，對藥企來說，研發一款創新藥絕非想象中簡單，因研發被拖垮的藥企也不在少數。對此，艾力斯的解決方案是：

拓寬適應癥，延長產品生命周期；引進潛力產品，豐富產品矩陣；海外授權；在自身領域領域，研發新的創新藥產品。

跟其他藥企比，艾力斯還有一個巨大優勢，就是資產負債率不到10%，總現金超過36億元，且幾乎沒有有息負債。再加上公司經營現金流也非常出色，讓公司在經營過程中更加游刃有余。

最后，聊聊集采。

表面上看，集采給了所有中國藥企一記重錘，但是，對創新藥企業來說，也是一次絕佳的歷史機遇。

今年1月，國家醫保局公布了一個數據，自2018年以來，國家組織的藥品耗材集采共節約了4400億元，其中3600億元用于支持談判的創新藥進入醫保目錄。也就是說，集采節約資金的80%用于支持創新藥。

像艾力斯，正是靠著納入了醫保，才迎來業績的迅速增長。所以，集采又何嘗不是扮演了鯰魚的角色，倒逼藥企加強創新藥的研發。

一句話，創新者生，過去那種靠仿制躺著賺錢的時代，一去不復返了。