Z世代大本營，嗶哩嗶哩（B站）剛剛交出了一份看似“矛盾”的財報——總營收70億元、凈利潤3.6億元，游戲收入同比暴增76%，用戶日均泡站108分鐘創(chuàng)歷史新高。

但數(shù)據(jù)背后，一個老二次元的轉(zhuǎn)型焦慮正在浮現(xiàn)，用戶平均年齡26歲，廣告主猛攻家裝母嬰，SLG游戲《三國：謀定天下》扛起收入大旗……這還是我們熟悉的那個小破站嗎？

今天，我們扒開財報，聊聊B站的中年突圍戰(zhàn)。

▌SLG《三謀》狂攬17億，但能擺脫FGO依賴癥嗎？

本季度B站游戲收入17.3億元，同比暴增76%，成為拉動盈利的核心引擎。但細(xì)看財報，增長幾乎全靠一款SLG（策略類）游戲《三國：謀定天下》（簡稱《三謀》）——這款上線近一年的老游戲貢獻(xiàn)了超預(yù)期流水，甚至被分析師稱為B站史上最成功自研產(chǎn)品。

過去，B站游戲長期依賴《FGO》《碧藍(lán)航線》等二次元卡牌游戲，被詬病吃老本、缺乏爆款。；

現(xiàn)在《三謀》以賽季制+多端化策略逆襲，用戶活躍度穩(wěn)居SLG賽道前列，甚至計劃推出繁體中文版進(jìn)軍港澳臺市場。

盡管《三謀》表現(xiàn)亮眼，但B站游戲收入結(jié)構(gòu)仍顯單一，老游戲《FGO》《碧藍(lán)航線》貢獻(xiàn)穩(wěn)定，但新游儲備僅有4-5款等待版號。

更關(guān)鍵的是，SLG玩家以30歲以上男性為主，與B站年輕化社區(qū)生態(tài)形成微妙錯位。當(dāng)用戶評論“在B站刷到《三謀》廣告時，恍惚以為打開了某中年直男論壇”，這種撕裂感或許正是B站破圈的代價。

▌1億人看家裝、AI廣告暴增400%

廣告收入20億元，同比增長20%，其中效果廣告增長30%，AI類廣告同比暴增近400%。更驚人的是，超過1億用戶在B站刷家居家電內(nèi)容，相關(guān)廣告收入增長40%。

過去B站廣告以二次元、游戲為主，被調(diào)侃宅男的錢包養(yǎng)活了半個站；現(xiàn)在母嬰、寵物廣告增速超3倍，AI技術(shù)解讀視頻日均播放破億，甚至中科院研究員下場科普——B站正變身生活決策平臺。

廣告主涌入的背后，是用戶年齡增長（平均26歲）帶來的消費場景遷移。但問題也隨之而來，盡管150萬UP主獲得收入，但分成成本同比僅增19%，大量中小創(chuàng)作者仍在為用愛發(fā)電掙扎；

首頁廣告加載率提升，用戶吐槽“刷三次視頻必見家裝廣告”，社區(qū)氛圍面臨稀釋風(fēng)險。

▌日均108分鐘 vs DAU/MAU比值下滑

月活用戶3.68億、日均使用時長108分鐘均創(chuàng)歷史新高，付費用戶達(dá)3200萬，充電收入暴增200%。

過去B站以高留存著稱，12個月正式會員留存率80%?，F(xiàn)在DAU/MAU比值降至29%，用戶活躍度環(huán)比下滑，被質(zhì)疑靠春晚拉新但留不住人。

盡管用戶時長增長，但內(nèi)容生態(tài)正在泛化，二次元播放量僅增24%，旅游、潮流等生活類內(nèi)容增速超20%。

當(dāng)老用戶感慨首頁全是裝修攻略，追番得靠手動搜索，新用戶卻因入站考試門檻望而卻步。B站如何在破圈與核心圈層間平衡，仍是未解難題。

B站CEO陳睿強調(diào)“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容仍是立身之本”，但財報顯示，與春晚合作的一次性營銷開支、《三謀》推廣費用占據(jù)成本大頭。

當(dāng)砍研發(fā)保利潤成為常態(tài)，曾被寄予厚望的國創(chuàng)動畫（如《牧神記》播放5.6億）能否持續(xù)產(chǎn)出爆款？答案或許藏在用戶那條“大會員續(xù)費前，我猶豫了3分鐘”的彈幕里。

▌B站的生存游戲剛開局

當(dāng)26歲的用戶一邊在《三謀》里排兵布陣，一邊在AI科普視頻下@同事“學(xué)點有用的”，B站已然不再是二次元烏托邦，而是一個夾雜著理想與妥協(xié)的現(xiàn)實投影。

正如一位用戶評論：“我懷念那個刷鬼畜到凌晨的B站，但也理解它必須長大?！边@場中年突圍戰(zhàn)，或許沒有贏家，只有幸存者。

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