今年以來，全球經濟出現了一定的增速放緩。為了穩定經濟增長，我國出臺了一系列穩增長政策，通過拉動投資、帶動消費、提升需求，成功穩定了經濟增速。一季度我國GDP實現了5%以上的增長，全年GDP目標努力達到5%左右。

然而，4月2日特朗普單方面發起貿易戰，給全球經濟帶來了新的不確定性。此次貿易戰中，特朗普的行為堪稱“搬起石頭砸自己的腳”，對美國經濟產生了重大影響。美國一季度經濟出現了近幾年的首次負增長，如果二季度繼續負增長，將標志著美國經濟正式進入衰退期。此外，貿易戰還導致美國物價上漲，我在5月1日去美國參加巴菲特股東大會時，發現美國超市的商品價格明顯普遍上漲，如果未來幾個月內美國不能與包括中國在內的主要貿易伙伴達成一致，將會出現物資短缺和商品價格進一步上漲的情況。美國民眾在經歷五年通脹之后，將再次面臨物價上漲的壓力，美聯儲也因此陷入了兩難境地。美聯儲主席鮑威爾明確表示，貿易戰可能導致美國通脹再次上升，未來美國可能告別低利率時代，物價和經濟波動都將加大——如果美聯儲降息，可能導致物價再次上漲；如果不降息，則可能使美國經濟陷入衰退。貿易戰之后，美元指數出現較大回落，美股也出現下跌，這驗證了我在去年底發布的2025年十大預言的內容。

巴菲特總能在市場泡沫較大時提前減倉以規避風險。今年2月公布的伯克希爾·哈撒韋公司年報顯示，去年在美股不斷攀升時，巴菲特大幅減倉美股，將現金增加到3000億至400億美元。這表明巴菲特在美股估值泡沫較高時已大幅減倉，留足現金等待下一次機會。在此次大會上，巴菲特也提到，雖然短期內機會不大，但未來五年會有較大機會，他所指的機會就是市場大跌帶來的抄底機會。如果未來五年美股出現大跌，巴菲特賬上的4000多億美元現金將用于抄底，他期望將現金頭寸降到5000億美元以下。巴菲特過去幾年一直高倉位運行，從去年開始大幅減倉美股，這反映了他“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”的投資理念。

相對而言，我國今年出臺了許多穩增長政策。從去年9月24日多部門聯合發布相關政策以來，近期央行小幅下調了利率，逆回購利率也下降了十個基點。財政政策方面，財政部推出了12萬億的換債計劃，減輕地方政府的還款壓力，使地方政府能夠騰出更多資金拉動內需和投資。中央則通過發行國債來拉動投資和消費，財政部宣布今年發行1.5萬億的特別國債，其中8000億用于兩種項目，5000億用于2000項目，3000億用于消費以舊換新。這些財政政策的目的是拉動內需，對沖貿易戰對我國外貿的影響。

特朗普發起貿易戰后，承受了來自國內外的巨大壓力。從表面上看，特朗普似乎占據主動，但實際上非常被動。物價上漲導致美國民眾生活成本大幅提升，民眾通過游行示威反對特朗普的關稅戰。同時，美股的大幅波動也讓華爾街給特朗普施加了巨大壓力。因此，特朗普不得不主動尋求與包括中國在內的主要貿易伙伴進行談判。面對美國的關稅戰，我國堅定立場，堅決反制，成為唯一對美國關稅戰說“不”的國家，贏得了全世界的尊重。前段時間，中美在瑞士日內瓦進行了今年首輪關稅談判，并取得了實質性進展，發布了聯合聲明，大幅降低了關稅。這是我國反制美國關稅戰取得的第一階段勝利。后續還將通過多輪磋商，力求達成中美雙方都能接受的貿易協定，推動中美貿易正常化，減少對我國出口貿易的影響。我國在應對美國貿易戰的策略是有效的，并且我們有堅定的信心打贏這場貿易戰。當然，打鐵還需自身硬，我們還需要做好自己的事情，通過支持房地產市場止跌回穩，加大對企業支持力度，推進保障性住房工作，保障購房人的合法權益，穩住樓市，防止家庭資產因房價下跌而縮水。樓市的穩定對經濟穩定至關重要。但房地產的黃金投資期已過，未來房地產市場將出現較大分化。好地段的房子因具有稀缺性，仍能保持增值和抗通脹能力，值得持有；而非核心區域的住房因需求不足，銷售困難，投資價值大幅下降。因此，未來房地產投資需堅持研究基本面，堅持價值投資。

隨著房地產市場難以再發揮以往的作用，資本市場成為承接居民財富轉移的蓄水池。過去四年，我國居民存款增加了60萬億，總量達到創紀錄的160萬億。近期銀行存款利率再次下調，首次跌破1%。央行通過降息等手段，引導居民資金流向實體經濟或資本市場，發揮更大作用。這也將為A股和港股帶來大量增量資金。因為居民可投資的市場有限，通過購買股票或基金分享經濟轉型成果，實現財產性收入，是大勢所趨。今年在美股出現較大下跌的同時，A股和港股延續了從去年9月之后的牛市行情，投資機會明顯增多，賺錢效應顯著提升。特別是科技股行情已經啟動，A股市場中人形機器人等板塊大幅崛起，帶來很強的賺錢效應。港股方面，科技互聯網巨頭帶動恒生科技指數創出今年新高。今年市場風格將更加多元化，除了科技板塊外，消費白馬股、新能源、券商紅利等板塊都有望輪番表現。

在美元指數回落時，人民幣匯率出現升值預期。過去幾年中國資產被嚴重低估，今年許多國際大行發表了對中國經濟的積極報告，外資流入A股、港股、人民幣債券等中國資產的跡象非常明顯，甚至出現了“東升西落”的現象。隨著美元不斷增發，國際金價也水漲船高。上個世紀70年代之前，在布雷頓森林體系下，美聯儲承諾任何人拿35美元可以兌換一盎司黃金，所以美元也被稱為“美金”。后來美聯儲發行的美元越來越多，布雷頓森林體系崩潰，黃金價格開始一路上揚，到今年已經漲了100倍，達到3500美元以上，最高達到3700美元。黃金價格長期上漲的邏輯是美元不斷增發，美元信用環境導致黃金價格長期呈上漲趨勢。最近因關稅談判有所進展，市場避險情緒回落，黃金價格出現較大回調，這也驗證了我在2025年十大預言中提到的國際局勢動蕩、美元增發、國際金價走勢波動加大但長期上漲趨勢不變的觀點。

整體來看，今年我國資產價格出現重復的可能性很大。對于居民來說，增加財產性收入的重要一點是讓市場走出一輪牛市行情，讓更多的投資者通過配置股票或基金賺錢，產生財務效益。這也是拉動消費的最好手段。當前政策上對資本市場的支持力度很大，多次提出要穩住樓市，持續活躍資本市場，通過吸引中長期資金入市，推動股市長期健康發展，這也為廣大投資者帶來了新的投資機會。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）