雷遞網 雷建平 5月23日

名創優品（紐交所：MNSO；聯交所：9896）今日美股大跌18%，截至目前，公司股價為18.16美元，公司市值為55.68億美元。

導致名創優品股價大跌的原因是，名創優品增營收但不增利潤。財報顯示，名創優品2025年第一季度營收為44.27億元（約6.1億美元），較上年同期增長18.9%。

名創優品2025年第一季度期內利潤為4.17億元，較上年同期下降29%。

名創優品創始人葉國富在財報業績會上表示，海外市場的機會不僅僅是美國，還有歐洲、東南亞、拉美、中東市場。

名創優品CFO張靖京則在電話會議上表示，相較于2018年，名創優品做了更充分、更提前的準備。一方面，有意識地增強美國本土備貨與庫存，另一方面，著手減少單一市場供應鏈的依賴，降低風險。此外，還運用稅務籌劃手段，合理降低在美國的關稅稅負，為輸美商品拓展盈利空間。

“截至今年一季度美國直采占比接近4成，我們計劃2025年靈活的調整采購的來源，通過貨源的多樣性和質量來提升美國整體的毛利潤的水平。”

名創優品Q1營收44億 同比增18.9%

名創優品2025年第一季度營收為44.27億元（6.1億美元），同比增長18.9%，主要是由于平均門店數量同比增長16.5%。

門店總數達7768家

截至2025年3月31日，名創優品集團層面的門店總數為7,768家，同比凈新開978家門店。

其中，名創優品門店數量為7,488家，同比凈新開858家門店。位于中國內地的名創優品門店數為4,275家，同比凈新開241家門店；位于海外的名創優品門店數量為3,213家，同比凈新開617家門店。

截至2025年3月31日，TOP TOY門店數為280家，同比凈新開120家門店。TOP TOY亦自2024年12月季度開始向海外市場開展業務。

名創優品Q1毛利19.58億 毛利率44.2%

名創優品2025年第一季度毛利19.58億元（2.7億美元），同比增長21.1%；毛利率為44.2%，增長0.8個百分點。

名創優品毛利率同比增長主要是由于名創優品品牌海外市場貢獻收入增加，由于收入組合轉向盈利能力更高產品，TOPTOY的毛利率有所提升。

名創優品2025年第一季度銷售及分銷開支為10.21億元（1.41億美元），同比增長46.7%，同比增長主要歸因于公司直接投資直營門店；一般及行政開支為2.42億元（3340萬美元），同比增長26.6%。

名創優品Q1運營利潤7.1億 運營利潤率降4個百分點

名創優品2025年第一季度經營利潤為7.1億元（9780萬美元），上年同期則為7.43億元。名創優品2025年第一季度經營利潤率為16%，較上年同期的20%下降4個百分點。

名創優品2025年第一季度期內利潤為4.17億元（5740萬美元），較上年同期的5.86億元下降28.8%；經調整凈利潤為5.87億元（8090萬美元），較上年同期的6.17億元下降4.9%。

截至2025年3月31日，名創優品列作流動資產的現金及現金等價物、受限制現金、定期存款及其他投資的合計結余為72.55億元（10億美元），截至2024年12月31日則為67億元。

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