證監(jiān)會近日正式發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，在簡化審核程序、創(chuàng)新交易工具、提升監(jiān)管包容度等方面作出系列安排。市場預(yù)計重組新規(guī)有望進(jìn)一步提升企業(yè)并購重組積極性，有助于水務(wù)、固廢等估值處于歷史低位的行業(yè)資產(chǎn)存量整合。

4月美國對等關(guān)稅沖擊、業(yè)績期避險需求、公用事業(yè)調(diào)價等催化共同驅(qū)動水務(wù)、固廢等板塊估值向上，相關(guān)行業(yè)估值有所修復(fù)，但整體位置仍不高，重組新規(guī)或帶來新一輪催化。

從基本面來看，當(dāng)前水務(wù)、固廢等行業(yè)估值處于歷史低位，地方政府也有盤活存量資產(chǎn)的需求，今年以來，相關(guān)行業(yè)已有多起并購重組事件。今年4月，兩辦印發(fā)《關(guān)于完善價格治理機(jī)制的意見》，對水電氣垃圾費等價格改革有積極表述，中長期有助于公用事業(yè)價格改革的推進(jìn)和價值提升。近期多地就自來水漲價召開聽證會，部分地區(qū)水價調(diào)整已落地。同時，4月末中央政治局會議強(qiáng)調(diào)繼續(xù)實施地方政府一攬子化債政策,加快解決地方政府拖欠企業(yè)賬款問題，均對相關(guān)公用事業(yè)形成利好。

從投資角度來看，前期科技行情啟動、市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖，疊加市場擔(dān)憂水務(wù)、垃圾焚燒對政府和財政可能帶來壓力，相關(guān)行業(yè)估值較前期高點回落20%以上。隨著業(yè)績披露期結(jié)束，行業(yè)基本面仍然穩(wěn)健，內(nèi)生需求與并購支撐了業(yè)績穩(wěn)健增長，同時地方化債與補貼回收為相關(guān)行業(yè)帶來了現(xiàn)金流改善和估值修復(fù)潛力。隨著關(guān)稅影響緩和、業(yè)績期風(fēng)險落地、水價調(diào)整等已形成一定預(yù)期，此前的催化因素已有所釋放，而重組新規(guī)或帶來新一輪催化，相關(guān)行業(yè)通過協(xié)同創(chuàng)新和優(yōu)化資源配置有望改善行業(yè)分散化、碎片化現(xiàn)象，進(jìn)一步提升行業(yè)集中度，打造出更具競爭力的服務(wù)模式。