各路“神仙妖魔”奔向港股IPO，豪門眼紅了。

作者 |老高

來源 |投資家（ID：touzijias）

各路“神仙妖魔”奔向港股IPO，豪門眼紅了。

投資家網獲悉，近日保險行業傳來大消息，“用領先數字技術提供易懂保險產品”的亞洲知名保險公司富衛集團已遞交招股書，將在港交所IPO。這意味著，奶茶、盲盒、卡牌、面條、青梅、沖鋒衣等消費品集聚的港股，要迎來一家金融公司。富衛集團大有來頭，背后掌門人為李嘉誠次子李澤楷，富衛集團則是他通過收購香港、澳門、泰國等保險業務組成的巨頭。

雖然，富衛集團的目標是，“致力于成為泛亞洲領先的保險公司”，但中國內地給富衛集團貢獻了約6萬名保單客戶。此外，富衛集團的經營情況也不太理想，2023年虧損擴大至7.17億美元，2024年才扭虧為盈實現凈利潤1000萬美元，手中保險不賺錢成了李澤楷的痛。如今，富衛集團沖刺港股，一旦IPO成功，賣保險發愁、股民接盤的李嘉誠家族即將再度暴富。

一

港股正上演“神仙妖魔”連連看。

2025年，港股異常熱鬧，受益于DeepSeek拉動中國資產大爆發及蜜雪冰城1.77萬億港元認購擾動，一批A股、美股機會“渺茫”的公司，在港股看到了“沖動募資”的希望。不單是IPO屢次折戟的公司奔向港股，A股各行業龍頭也把港股當成了再現資本奇跡的寶地。

隨著寧德時代港股募資357億港元落地，港股IPO募資規模以躍升全球第一。根據時下最火爆AI大模型DeepSeek分析，2025年，港股交易活躍，主要得益于“政策環境與制度創新”支持。一是，中國內地通過優化境外上市外匯登記流程，降低了公司跨境資金運作成本；二是，粵港澳大灣區建設加速推進，資本市場互聯互通機制持續擴容，打通了資金流動渠道。

資金可以靈活進入港股，使資本流動性大增。從市場角度來說，港股常常被VC/PE看作是，“估值洼地”。恒生指數市盈率，僅10.47倍，顯著低于美股標普500的28.1倍和A股滬深300的12.7倍。過去，即便港股是“估值洼地”可較低的流動性，不太受資本青睞。

2025年，情況變了，流動性增強、交易活躍，資本必然把港股當做“香餑餑”。錢多了，股民也跟著爽。加之港股實行“T+0”交易且無漲跌幅限制，進一步激活了市場。在投資者多、錢多的背景下，資本不甘寂寞，創業者更不甘寂寞，把港股視為人生逆襲的暴富指南。

現在，但凡是家公司，拿到了VC/PE融資，就迫不及待的涌向港股。100%控股的家族企業去港股了。緊接著，夫妻店去港股了。就有了眼下一幕：奶茶、盲盒、卡牌、面條、青梅、沖鋒衣等紛紛跑港股湊熱鬧。但這些公司畢竟是賣產品的，后來，月子中心也去港股了。

再后來，就有點離譜了，賣保險都想港股IPO，比如最近向港交所遞表的富衛集團，就是一家典型的保險公司。它們把保險講出了“故事”，“用領先數字技術提供易懂保險產品”，換句話說，市面上的部分保險“太復雜了”，消費者暈暈乎乎就簽了。數字技術賦能保險，“讓保險變得淺顯易懂，消費者買的明明白白。”創造保險新體驗。富衛集團的定位是泛亞太地區，業務布局香港、澳門、泰國、印尼、菲律賓、新加坡、越南、日本等。目前，富衛集團連續4年位居MDRT（百萬圓桌會議）5大香港保險公司之列，是亞洲知名保險公司。

不過，富衛集團最引人關注的點是，由李嘉誠次子李澤楷掌舵。

二

2012年，李嘉誠宣布了兩個關乎家族未來的大消息。

第一個是，選好接班人。李嘉誠長子李澤鉅，繼承了“李超人”人生重要資產“長和系”。而李嘉誠開始退居幕后、遙控全盤，關注抗衰老技術的投資，思考家族資產向哪里擴張。

第二個是，家族利益分配。其中，李嘉誠次子李澤楷獲得巨額現金分紅，他用一大筆錢邊收購、邊投資，在李嘉誠家族的“光環”照耀下，經營起了自己的生意。彼時，李澤楷在中國商界、創投圈名氣很大，除了他是李嘉誠次子的“特殊”身份，他的投資能力十分“高超”。

李澤楷聞名中國內地的一戰是，通過電訊盈科與IDG聯合投資騰訊。這一戰的初始投入，DeepSeek上有兩個版本。一是，總投資220萬美元（各110萬美元），合計獲得騰訊40%股份（兩家各占20%）；二是，總投資1000萬美元（各500萬美元），獲得騰訊40%股份。

版本一，網上流傳就多。2001年，全球互聯網泡沫破裂期間，李澤楷出售所持20%騰訊股份賣給南非MIH集團，套現1260萬美元。若以今天視角，李澤楷的投資能力一點也不高超，按騰訊歷史最高市值約7萬億港元計算，李澤楷至少錯失了超1.39萬億港元的增值收益。

但在那個年代，初出茅廬的李澤楷投資能力很強了，這一點被父親李嘉誠格外看重。李嘉誠搞好家族利益分配后，李澤楷開啟了創業之旅。2013年，李澤楷盯上了保險生意，他手握充足資金向荷蘭國際集團收購了香港、澳門、泰國的保險業務，又投資4.25億美元間接控股了富衛集團。拿下富衛集團，李澤楷組建團隊，打造品牌，“想重構保險行業生態”。

10多年時間，富衛集團的保險業務一直擴張，產品呈現多樣化特點，包括分紅人壽、非分紅人壽、定期人壽、醫療及附加保險、單位連結式壽險、團體保險等。保險行業依賴的是保費規模，中國6大保險公司中，平安保費規模達到8581.43億元，人保保費規模達到6927.53億元，6大保險公司較低的?新華保險也有1705.11億元規模的保費，足見保險行業火爆。

富衛集團的保費規模肯定不能與中國6大保險公司相提并論，但作為一家新興保險公司，富衛集團的保險業務在過去10年飛速增長，由2014年的3.09億美元增至2024年的19.16億美元，年化新保費在2024年實現5.2倍的增長，說明“數字技術賦能保險”是門好生意。

生意是好生意，可富衛集團在運營上也經歷坎坷。根據它們遞交的招股書數據，2022年、2023年、2024年，公司實現凈保險及投資業績分別為4.93億美元、4700萬美元、9.11億美元，對應凈利潤分別為-3.2億美元、-7.17億美元、1000萬美元，2024年才扭虧為盈。

李澤楷創業干了家保險公司，竟賠錢了。他與父親李嘉誠滿腦子逐利的邏輯背道而馳。

三

盡管如此，李嘉誠家族擅長的仍是“一本萬利”的生意。

買地建樓是“一本萬利”，投資是“一本萬利”，保險同樣是“一本萬利”。DeepSeek解讀，保險是通過保費形成“負債+浮存金”模式，可將資金用于投資獲取收益。2024年，中國保費收入達5.7萬億元，超90%資產為準備金等負債。投資端管理規模超30萬億元，形成“以負債驅動資產擴張”的杠桿效應。DeepSeek進一步解釋，“保險并非外界眼中躺著賺錢的行業，其整體ROE長期低于銀行、白酒等板塊，外界看到的是表現，非實際利潤率。”

就像李澤楷經營的富衛集團，2024年就賺了1000萬美元，盈利能力之弱，賣保險的看了也要感嘆。保單及客戶方面，亞洲知名保險公司青睞中國內地客戶。截至2024年末，富衛集團約有6萬名保單持有人來自內地。中國內地訪客客戶新業務銷售額，2022年至2024年增長了6.3倍。別看賣保險賺錢少，李澤楷對資本化的理解，一點不遜色于哥哥，甚至父親。

他也是李嘉誠家族里，不太想活在父親“光環”下的大富豪。他一直想證明，富豪家族可以“青出于藍”。在投資騰訊之前，李澤楷就創過業，他成立了亞洲首家衛星傳輸有線電視服務公司STAR TV，并以10億美元的價格賣給了全球傳媒大佬默多克，豪取人生第一桶金。

拿到人生第一桶金，李澤楷沒有揮霍，悄悄成立了盈科集團。90年代末，他在香港大展拳腳，收購港股上市公司得信佳，更名盈動數碼。隨后的一次收購，讓他在香港名聲大噪。1999年，英國大東電報局計劃出售香港電訊54%股權，接洽了李光耀次子李顯揚的新加坡電信。

誰都沒想到，李澤楷半路截胡，以120億美元加盈科集團部分股權的價格買下了香港電訊的控股權，又將盈動數碼更名電訊盈科，就有了前面電訊盈科聯手IDG投資騰訊的故事。拿下香港電訊，李澤楷在香港多了個標簽“小超人”。他的資本化運作水平直逼“李超人”。

李澤楷最大遺憾是，“騰訊賣早了”。他曾公開表示，“我不止一次感到很可惜，對我而言是一個極大的教訓。”此后，李澤楷不管干什么都很能“堅持”，就像他保險創業。公司長期虧錢，他沒選擇出售保險資產，選擇熬，用時間檢驗一切，熬到他擅長的資本時刻。

富衛集團沖刺港股IPO，李澤楷馬上迎來又一家上市公司。賣保險賺不到錢，保險公司IPO就不一樣了，按著港股的熱度，還缺接盤的股民嗎？那將是暴富基礎上的暴富“神話”。

那么，你看好李澤楷保險公司的港股IPO征程嗎？