?文 | 水岸

要說本周的市場核心熱點，創新藥算其中之一，創新藥的演繹邏輯既有標桿龍頭帶動，也有板塊聯動效應，周級別的行情已經強勢啟動。之前的內容里已經多次提及創新藥，但牛股則一直在來回切換，漲勢最強的當屬那些有重磅創新藥臨床最新進展、獲批上市或對外授權的標的，而最新有一批公司正符合這樣的特征，它們很多已經開啟了上漲通道。

創新藥

本周最強賽道之一

最近幾天，市場被一家叫三生國健的公司刷屏了，公司股價4天即實現翻倍，5月19日~5月22日均連續收出“20cm”漲停，4天累計上漲了107%。
三生國健是一只創新藥概念股，其股價最近大漲與一則重磅藥品對外授權直接相關。據三生國健近日披露稱，公司及關聯方與輝瑞就PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707達成授權協議，輝瑞將支付12.5億美元首付款。

而這也直接帶動創新藥板塊整體升溫。5月23日，創新藥板塊最高上漲2%，5月19日（本周一）以來則已收出多個放量陽線，當周累計上漲了5%，并創出了近半年新高。

年初以來，創新藥已經發動了多輪行情，除了部分節點跟隨市場反彈外，其余時間走出了強于市場的多頭行情，如3月底~4月初，區間最高上漲了6%。
那么，重點來了，創新藥接下來還有機會嗎？答案是肯定的，三生國健背后更多也反映出國內創新藥基本面景氣度的向好格局。這種格局也在多項維度中得以體現，如近年國內創新藥數量、對外授權金額的持續增長；政策利好加快創新藥上市；上市公司創新藥研發加快推進等。

對于創新藥的機會，邊惠宗（本欄目特約嘉賓）其實已經長期且前瞻性的進行了反復跟蹤提及。如去年12月即表示，創新藥領域存在預期差，這里很多不錯的公司都進入勝率&賠率清晰度很高的階段；在今年3月表示，創新藥系統性價值重估在即。創新品種在中國獲批上市、BIC（同類最優）潛力管線海外權益授出將帶來收入以及利潤；4月表示，創新藥盈利周期開啟，醫保和商保支付加碼，海外授權屢創新高，是創新藥的核心驅動因素。

回頭來看，邊惠宗提及的上述邏輯均在驗證且談及的多只標的均在后來走成了強勢牛股，如近期的三生國健、長線慢牛股熱景生物等。這兩家公司均為邊惠宗在去年下半年（分別為2024年9月18日、2024年11月18日）《邊學邊做》中按雙重動量體系挖掘的標的。

當時，邊惠宗提及的熱景生物、三生國健均處在市場相對低位（見圖1、圖2），而此后均迎來了中長期的多頭向上行情。2024年9月18日至今，三生國健上漲了2倍；熱景生物自2024年11月18日至今則上漲了超過2倍。

還有哪些潛力牛股有挖掘機會？

25只個股名單曝光

創新藥是通過全新化學結構、作用機制或技術路徑研發的藥物。近年來，中國創新藥表現出了市場規模加速擴張、相關利好密集加持、研發進展提速、海外授權國際化進程加快等多重特點。在這些背景下，創新藥的投資機會正在不斷增加。

除了三生國健這類典型標的，還有很多醫藥公司有重磅創新藥布局方面的最新動態，涉及最新藥品研發提速、商業入市推進、簽訂合作協議等，不少公司股價同樣獲得資金熱炒。

以一品紅為例，一品紅股價最近出現了一輪加速上漲，5月20日收出“20cm”漲停，5月21日繼續沖高并刷新歷史新高。一品紅股價從今年1月初觸底反彈，開始了長周期行情。在公司股價強勢上漲背后，與創新藥的因素刺激緊密相關，如其在研痛風創新藥AR882研發已經進入國內外Ⅲ期臨床階段。另外，在去年12月，公司表示創新藥APH01727片獲得美國FDA臨床試驗批準。

對于創新藥的機會，本公眾號曾多次提及，如4月5日即提示關注創新藥的新一輪機會，當時內容里即將一品紅作為案例重點分析提及，此后至今，一品紅股價最高累計上漲了70%。

另外還有不少創新藥概念股在相對低位啟動，如昂利康，公司股價在5月21日最高上漲了近10%。公司此前表示創新藥注射用ALK-N001獲得藥物臨床試驗批準通知書。

進一步來看，與一品紅、昂利康等有類似創新藥利好驅動且股價有啟動表現的標的還有很多，在這里，筆者對近期有創新藥最新研發、臨床進展以及獲批上市等相關公司名單進行了重點梳理，共精選了25只個股。其中有一家公司表示已啟動創新藥項目的海外授權工作，該公司股價最近出現了明顯的放量上漲；另一家公司則表示全球首款自主研發某一類創新藥物批準上市，公司股價次日即收獲了“10cm”漲停。

其中，很多公司股價都是在5月23日最新收出了低位放量大陽線。

重量級私募機構

密集調研創新藥

醫藥是長坡厚雪的賽道，創新藥又是醫藥賽道中具有高成長潛力的細分領域，基于這樣的邏輯，創新藥標的屢屢成為機構的重點關注或布局目標。二季度以來，即有不少重量級私募機構對創新藥公司進行了密集調研，如廣東正圓、上海盤京、高毅資產等。

進一步來看，廣東正圓近期調研了百濟神州-U、泰恩康等，上海盤京調研了方盛制藥、艾力斯、澤璟制藥-U等，高毅資產調研了凱萊英、健康元等。另外，不少標的也同時獲得了上述3家機構的共同調研（見表2）。

對于調研的內容，醫藥公司的最新研發臨床情況多成為核心焦點。如泰恩康在4月28日接受調研時表示，除了CKBA白癜風創新藥之外，公司在其他產品研發上也取得了不少進展，如在膠束平臺相關項目上，注射用紫杉醇聚合物膠束已于今年2月獲得臨床批準，注射用順鉑聚合物膠束正在進行臨床申報前準備，預計今年會正式提交臨床申請。

澤璟制藥-U在4月21日接受調研時表示，注射用ZGGS18是一種重組人源化抗VEGF/TGF-β的雙功能抗體融合蛋白，用于治療晚期實體瘤的臨床試驗申請已獲NMPA和FDA批準，I/II期臨床試驗正在開展中。
（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）