浙江志高機(jī)械股份有限公司（證券簡稱：志高機(jī)械；證券代碼：874450.NQ）專注提供鉆機(jī)、螺桿機(jī)產(chǎn)品，公司曾于2021年12月申請創(chuàng)業(yè)板上市，2022年9月撤回申請文件，目前正在沖刺北交所上市。

志高機(jī)械是國家第四批專精特新“小巨人”企業(yè)之一，專注于提供節(jié)能、環(huán)保、安全、高效的鉆機(jī)、螺桿機(jī)產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于礦山開采、工程建設(shè)、裝備制造、石化化工等領(lǐng)域。

2022—2024年，志高機(jī)械營業(yè)收入分別為7.95億元、8.4億元、8.88億元，凈利潤分別為8898.74萬元、10350.40萬元、10504.62萬元。業(yè)績增長背后，我們發(fā)現(xiàn)志高機(jī)械與多家供應(yīng)商、經(jīng)銷商客戶都關(guān)系匪淺，公司關(guān)于產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率、客戶合作歷史等方面的信息披露也值得關(guān)注。

來源：攝圖網(wǎng)

“沾親帶故”的供應(yīng)商

2019年11月，志高機(jī)械與張根海共同設(shè)立浙江志高動(dòng)力科技有限公司（以下簡稱：志高動(dòng)力），出資比例分別為80%、20%。2020年11月，志高機(jī)械開始接受上市輔導(dǎo)。次月，張根海將所持志高動(dòng)力全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了志高機(jī)械。

張根海是浙江卓佑通用機(jī)械有限公司（以下簡稱：卓佑機(jī)械）的實(shí)際控制人。在志高機(jī)械的創(chuàng)業(yè)板招股書中，作為子公司少數(shù)股東控制的企業(yè)，卓佑機(jī)械被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。2021年，志高機(jī)械對卓佑機(jī)械出租房產(chǎn)收取租金及水電費(fèi)323.41萬元，被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易。

根據(jù)證監(jiān)會對歷史關(guān)聯(lián)人（過去12個(gè)月存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的關(guān)聯(lián)方）的界定，2021年12月以前，張根海應(yīng)仍為志高機(jī)械關(guān)聯(lián)方。公司北交所招股書（申報(bào)稿）涉及的報(bào)告期包括2021年，但張根海及其控制的卓佑機(jī)械未被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方，相關(guān)交易也未被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易。

與張根海相關(guān)的另一家公司是杭州久益機(jī)械股份有限公司（以下簡稱：杭州久益）。杭州久益是志高機(jī)械2021年第五大供應(yīng)商，張根海曾任杭州久益副總經(jīng)理，傅艷鋒為杭州久益實(shí)控人。另據(jù)志高機(jī)械及開山股份（300257.SZ）公告，傅艷鋒、張根海與志高機(jī)械實(shí)控人謝存都曾就職于開山股份，且志高動(dòng)力聯(lián)系郵箱為fyf@zhigaojx.com，其前綴為傅艷鋒姓名首字母縮寫。

此外，工商信息顯示，浙江佳成機(jī)械有限公司（以下簡稱：佳成機(jī)械）曾為志高機(jī)械子公司。鮑斯股份（300441.SZ）為志高機(jī)械2020年第二大、2021年第三大供應(yīng)商，鮑斯股份曾通過寧波鮑斯東方產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）入股佳成機(jī)械。

據(jù)志高機(jī)械創(chuàng)業(yè)板申請文件，2021年公司對鮑斯股份的采購金額為4526.30萬元。但據(jù)鮑斯股份年報(bào)，2021年對第一大客戶的銷售額僅4482.97萬元。2020年存在類似情況。

關(guān)系“曖昧”的經(jīng)銷商

志高機(jī)械采取“經(jīng)銷為主、直銷為輔”的銷售模式，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)銷收入占比約80%。一輪問詢回復(fù)稱，公司為鞏固與經(jīng)銷商之間的合作關(guān)系而引入經(jīng)銷商持股。此外，為鼓勵(lì)經(jīng)銷商發(fā)展，公司還選取了雖未形成較大規(guī)模但有一定潛力的13名經(jīng)銷商入股，并且相關(guān)股份由實(shí)控人謝存代持。

相關(guān)代持現(xiàn)已解除，目前，持股經(jīng)銷商通過志存投資、志宏企業(yè)兩個(gè)經(jīng)銷商持股平臺持有志高投資合伙企業(yè)份額，再間接持有公司股權(quán)。2021年至2024年，公司對持股經(jīng)銷商的經(jīng)銷收入金額分別為1.68億元、1.04億元、1.02億元、1.07億元。

一輪問詢回復(fù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司主要經(jīng)銷商中有15家在成立當(dāng)年或次年即與公司合作。

其中，經(jīng)銷商廣西鼎域機(jī)械設(shè)備有限公司（以下簡稱：廣西鼎域）及其關(guān)聯(lián)方是志高機(jī)械2021年第四大客戶。廣西鼎域成立于2016年12月，2017年即與公司展開合作。廣西鼎域官網(wǎng)顯示其地址為浙江省衢州市衢江區(qū)百靈北路XX號，該處產(chǎn)權(quán)系志高機(jī)械所有，同時(shí)為志高機(jī)械辦公地址。不過，招股書未披露相關(guān)租賃。

此外，經(jīng)銷商上海盛怡壓縮機(jī)有限公司2003年10月入股公司，但2004年3月即退出持股。

除了申報(bào)材料中出現(xiàn)的經(jīng)銷商外，志高機(jī)械或許與其他經(jīng)銷商也關(guān)系匪淺。

據(jù)某砂石協(xié)會報(bào)道，胡W曾為志高機(jī)械營銷總監(jiān)。同時(shí)，工商信息顯示，廣西南寧市鉆科機(jī)械設(shè)備有限公司（以下簡稱：南寧鉆科）、廣西南寧海卓工程機(jī)械設(shè)備有限公司（2024年7月吊銷）曾與志高機(jī)械子公司志高掘進(jìn)（上海）國際貿(mào)易有限公司共用聯(lián)系電話，且南寧鉆科實(shí)控人也名叫胡W。

工商信息顯示，2023年3月前，南寧鉆科的經(jīng)營范圍包括“鉆機(jī)、壓縮機(jī)及配件的銷售、租賃、維修、技術(shù)咨詢”，而志高機(jī)械的主要產(chǎn)品剛好包括鉆機(jī)。

產(chǎn)量下滑卻采購更多電力，產(chǎn)能利用情況成謎

志高機(jī)械的信息披露還存在多處令人疑惑的地方。

產(chǎn)量方面，一輪問詢回復(fù)“公司主要產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷量情況”處顯示，2021—2023年，志高機(jī)械一體式鉆機(jī)產(chǎn)量分別為484臺、452臺、521臺，分體式鉆機(jī)產(chǎn)量分別為1166臺、575臺、823臺；而“發(fā)行人鉆機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)類型、數(shù)量”處則顯示，上述各期，一體式鉆機(jī)產(chǎn)量分別為479臺、452臺、518臺，分體式鉆機(jī)產(chǎn)量分別為1171臺、575臺、826臺。

此外，2021—2023年，公司鉆機(jī)產(chǎn)量分別為1650臺、1027臺、1344臺，螺桿機(jī)產(chǎn)量分別為31421臺、17934臺、9431臺，產(chǎn)量整體下滑明顯，但公司電力采購數(shù)量卻由1006.66萬度上升至1159.96萬度，增加了15%。

產(chǎn)能利用率方面，招股書披露，2021年，公司螺桿機(jī)產(chǎn)能利用率為97.53%；而創(chuàng)業(yè)板申請文件顯示，2021年，公司螺桿機(jī)產(chǎn)能利用率僅為65.33%。

此外，據(jù)自驗(yàn)報(bào)告，截至2020年7月，公司已形成年產(chǎn)3500臺露天、地下鉆機(jī)的生產(chǎn)能力。2022—2024年，公司鉆機(jī)產(chǎn)量分別為1027臺、1344臺、1457臺，僅以上述鉆機(jī)產(chǎn)能計(jì)算的產(chǎn)能利用率分別為29.34%、38.4%、41.63%，而招股書披露的產(chǎn)能利用率分別達(dá)到127.76%、162.02%、187.42%。

合作歷史方面，海峰機(jī)械是志高機(jī)械2024年1—6月第三大促銷服務(wù)費(fèi)支付對象。一輪問詢回復(fù)“說明各期促銷服務(wù)商的基本情況”處顯示，海峰機(jī)械2018年1月成立，但志高機(jī)械稱2015年即與其開始合作。

一輪問詢回復(fù)“公司前十大經(jīng)銷商基本情況”處顯示，公司與成都金旭自2017年開始合作，而“各期促銷服務(wù)商的基本情況”處披露為2018年。

此外，一輪問詢回復(fù)“報(bào)告期內(nèi)前十大經(jīng)銷商的終端銷售及期末存貨數(shù)量情況”處顯示，2021年，成都金旭對公司采購數(shù)量為273臺，當(dāng)期銷售數(shù)量為296臺，期末存貨數(shù)量為7臺，而創(chuàng)業(yè)板申請文件披露分別為264臺、288臺、6臺。

研發(fā)人員方面，創(chuàng)業(yè)板申請文件顯示，截至2021年末，公司擁有研發(fā)人員119人，占比12.54%。到了2024年末，公司研發(fā)人員還剩91人，占比降至9.42%。