近日，國(guó)際金價(jià)劇烈波動(dòng)，投資者的心情也仿佛坐上了過山車。

自4月22日突破歷史高點(diǎn)3500美元/盎司后，國(guó)際金價(jià)一路跌至3120美元/盎司附近。之后，國(guó)際金價(jià)又迎來反彈。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，國(guó)際金價(jià)周一（5月26日）有所回落。紐商所6月黃金期價(jià)全天在每盎司3330美元-3350美元之間波動(dòng)，較前一交易日的收盤價(jià)小幅下跌。

另?yè)?jù)新華財(cái)經(jīng)5月27日?qǐng)?bào)道，歐洲股市大幅走高，而國(guó)際金價(jià)則小幅承壓收跌。但金價(jià)整體強(qiáng)勢(shì)并沒有改變。截至今天（5月27日）亞洲交易時(shí)段早盤，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)圍繞每盎司3330-3350美元區(qū)間震蕩。

即便是見慣風(fēng)浪的資深投資者，面對(duì)這一輪“黃金巨震”，也直呼“行情太刺激”。

為何金價(jià)在近期波動(dòng)異常劇烈？未來走勢(shì)可能如何變化？記者采訪多位資深業(yè)內(nèi)人士。

深圳水貝黃金批發(fā)市場(chǎng)。潮新聞?dòng)浾?吳越 攝（資料圖）

“情緒跟著金價(jià)起起落落”

今年3月，杭州00后小伙朱華（化名）第一次開通了黃金投資賬戶，購(gòu)買了一筆積存金。但5月13日至15日，三天時(shí)間，賬戶一下子從盈余3000多元到虧損6000多元。“忍痛清倉(cāng)了，結(jié)果金價(jià)又連漲，我忍不住追加了投資。”朱華最近看到金價(jià)連續(xù)“翻紅”，心里五味雜陳。

朱華算了算，如果要把之前虧損的賺回來，至少要等積存金漲到810元/克。不過截至5月24日，他購(gòu)買的積存金實(shí)時(shí)金價(jià)停留在781.75元/克。

在新手黃金投資者李默微（化名）的理財(cái)本上，紅色、綠色數(shù)字分別代表著黃金投資盈虧金額。目前，她還有近40萬(wàn)元“套”在黃金投資里，沒有回本。最近半個(gè)月，她的積存金賬戶一度從盈利5萬(wàn)多元，變?yōu)樘潛p3萬(wàn)多元。

近期，在國(guó)際金價(jià)高點(diǎn)涌入的新手投資者，情況大多和李默微相似，“老是忍不住打開APP看黃金價(jià)格，情緒跟著金價(jià)起起落落，感覺人都‘麻’了。”

當(dāng)下，投資者有迷茫，也有期待。記者注意到，一些投資者開始對(duì)黃金投資產(chǎn)生“敬畏之心”，也有投資者仍持的博弈心態(tài)，“黃金投資波動(dòng)劇烈，是膽大者的游戲，并不適合普通投資者”……

社交平臺(tái)小紅書上，關(guān)于“金價(jià)”的討論帖已近百萬(wàn)。當(dāng)下，投資者熱議的話題是：金價(jià)連續(xù)一周上漲，終點(diǎn)會(huì)在哪里？

多重因素導(dǎo)致近期金價(jià)震蕩

據(jù)新華財(cái)經(jīng)5月27日?qǐng)?bào)道，隔夜特朗普說將推遲對(duì)歐盟商品征收50%關(guān)稅的消息改善了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，歐洲股市大幅走高，而國(guó)際金價(jià)則小幅承壓收跌。但金價(jià)整體強(qiáng)勢(shì)并沒有改變。

截至5月27日亞洲交易時(shí)段早盤，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)圍繞每盎司3330-3350美元區(qū)間震蕩。

深圳水貝黃金批發(fā)市場(chǎng)。潮新聞?dòng)浾?吳越 攝（資料圖）

中國(guó)外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼向記者分析，本輪上漲不同于2019年以避險(xiǎn)為主導(dǎo)的行情，其背后是深層次國(guó)際金融秩序重構(gòu)的映射。本輪國(guó)際金價(jià)震蕩，屬于“過熱修正”，走勢(shì)形態(tài)符合黃金常態(tài)調(diào)整規(guī)律。

“從本質(zhì)看，本輪波動(dòng)是多空力量的結(jié)構(gòu)性再平衡，部分持倉(cāng)集中度較高的多頭資金選擇減倉(cāng)避險(xiǎn)，同時(shí)空頭借勢(shì)放量打壓，觸發(fā)技術(shù)性拋售。”李鋼表示。

李鋼分析，從宏觀結(jié)構(gòu)來看，金價(jià)并未脫離“全球貨幣環(huán)境長(zhǎng)期寬松+去美元化持續(xù)推進(jìn)”這兩個(gè)核心上漲邏輯，這也解釋了為何黃金在短期調(diào)整后很快恢復(fù)上漲動(dòng)能。

黃金投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人、從業(yè)17年的黃金分析師呂超對(duì)金價(jià)繼續(xù)上漲持有樂觀態(tài)度。他分析，目前國(guó)際金價(jià)處于高位震蕩區(qū)間。下方位置2900—3200美元/盎司，是一個(gè)比較重要的支撐區(qū)間；而從上方壓力位來看，3500美元/盎司是一個(gè)比較關(guān)鍵的阻力位。金價(jià)在這一區(qū)間內(nèi)震蕩，說明市場(chǎng)多空雙方的力量相對(duì)均衡，但整體趨勢(shì)依然是向上的。

專家建議

黃金投資避免情緒化操作

有分析指出，從周期視角看，黃金價(jià)格正處于結(jié)構(gòu)性多頭周期的中段，其走勢(shì)將表現(xiàn)為高位寬幅震蕩中的重心上移。李鋼也認(rèn)同這一觀點(diǎn)，“黃金長(zhǎng)期價(jià)值重心上移過程中必然伴隨波動(dòng)，價(jià)格回落反而提供了低位建倉(cāng)的良機(jī)。”

李鋼將目前的國(guó)際金價(jià)比作“爬坡”。他認(rèn)為，“當(dāng)前，國(guó)際金價(jià)處于二次攀升中的‘中腰部區(qū)域’——尚未進(jìn)入最終泡沫區(qū)，也已經(jīng)脫離低估值區(qū)間。”

李鋼分析，2025年，國(guó)際金價(jià)能否突破4月22日創(chuàng)下的歷史新高3550美元/盎司，需視全球?qū)嶋H利率走勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑落實(shí)程度、以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是否進(jìn)一步抬升而定。從定量模型看，若美國(guó)核心PCE（衡量美國(guó)民間消費(fèi)通脹的關(guān)鍵指標(biāo)）低于2%且聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次以上，國(guó)際金價(jià)可能再次刷新歷史新高。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)研究部負(fù)責(zé)人賈舒暢近日表示，鼓勵(lì)投資者從更戰(zhàn)略性、長(zhǎng)期的視角，將黃金看作一項(xiàng)可以提供長(zhǎng)期回報(bào)率，幫助降低組合波動(dòng)率，在國(guó)際股市動(dòng)蕩之際提供安全緩沖并且具有極高流動(dòng)性的戰(zhàn)略資產(chǎn)進(jìn)行配置。“對(duì)個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者而言，5%-10%的黃金配置可以令一個(gè)典型的60/40股債組合的風(fēng)險(xiǎn)降低，收益抬升。”同時(shí)他也提醒，近期金價(jià)雙向波動(dòng)加劇，風(fēng)險(xiǎn)加大，建議投資者更加謹(jǐn)慎。

李鋼認(rèn)為，年輕投資者通過積存金、黃金ETF、實(shí)物黃金等參與黃金市場(chǎng)，體現(xiàn)了資產(chǎn)安全意識(shí)的覺醒。但是應(yīng)明確，黃金投資邏輯是“抗周期”和“保值型”，并不適合短線交易邏輯。建議采取“定投+周期評(píng)估”的方式，將黃金視為5年期以上的資產(chǎn)配置工具，而非短期套利手段，從而避免情緒化操作導(dǎo)致的高買低賣。

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來源：潮新聞、央視財(cái)經(jīng)

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