吾股基金排名26。

作者 | 市值風云基金研究部

編輯 | 小白

今天要給大家介紹的是一只滬港深主題基金——前海開源滬港深裕鑫（A類：004316.OF，C類：004317.OF，以下簡稱“滬港深裕鑫”），它由基金經理王霞、畢建強等人管理，目前合并規模19.11億元。

該基金的投資目標是，通過股票與債券等資產的合理配置，在合理控制風險并保持基金資產良好流動性的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。

業績上，不管是短期還是長期，該基金表現都不錯，基本在同類排名靠前位置。

（來源：wind）

基金凈值走勢也是相當漂亮，目前這只產品在“吾股”基金評級中排名26位，歷年排名也多處于市場中上游水平。

（來源：市值風云APP）

滬港深裕鑫成立于2017年3月，成立之初便由王霞開始管理，同管的畢建強算是個新人基金經理。

自王霞任職以來，該基金僅在2020年表現中規中矩，其他時候均能穩定跑贏滬深300以及同類平均水平，尤其是在市場震蕩或下行期間，表現亮眼。

（來源：wind）

這只基金在2018年控制回撤和2020年跑輸大盤的原因是一樣的——權益倉位低。

這是一只靈活配置型基金，按規定股票倉位配置范圍在0-95%，2020年在市場一片紅火時，滬港深裕鑫的權益倉位低，三季度甚至不到7%，直到四季度才把倉位提上來。

隨后大部分時候里，基金權益倉位保持在90%以上，但22年、24年也都有過降倉位的動作，說明王霞是個會擇時的基金經理，目前基金股票倉位為71%。

（來源：wind）

從回撤角度來看，在王霞任職的八年多時間里，滬港深裕鑫最大回撤僅-23.5%，回撤控制能力相當可以。

而且這只基金自20年底以來持倉全在港股，要知道港股自2021年來出現了歷史級別的回調，恒生指數都曾一度腰斬。

（來源：ifind數據）

2022年來機構開始大幅買入滬港深裕鑫，尤其是C類份額增幅更為明顯。

一般而言，如果計劃持有一年以上，優先選A類；若持有1年以內或頻繁調倉，選C類。

（來源：choice數據）

行業配置上，2021年之后滬港深裕鑫的風格開始相對穩定，板塊上主要聚焦在上游資源、大金融、能源、公用事業等高股息板塊。

（來源：wind）

這一變化的背后是該基金在2020年底進行了策略調整，開始采用A股和港股價差投資策略——在AH兩地同時上市的公司中，從9大行業中，精選港股折價率較高的優質公司30家，等權重配置。

（來源：滬港深裕鑫2020年四季報）

目前該基金的總體策略仍然聚焦在港股，在AH兩地同時上市的公司中，優選H股相對A股有折價的公司進行相對分散的配置。

不過自去年三季度以來，基金重倉股集中度出現明顯提升，從之前的30%左右提升到當下的51%。

（來源：wind）

持股數量也從之前的30只下降到目前的19只，總體來看，不管是持股數量還是倉位集中度，均較之前更為聚焦。

（來源：wind）

個股選擇上，王霞在季報中表示以國企央企為主，并參考公司的盈利及估值等因素進行季度的調整。

（來源：wind）

AH折價率高的股票多來自于高股息的央國企，而近些年這類標的表現確實不錯。

總體來看，這只主打AH折價策略的基金表現相對穩健，屬于典型的港股央企紅利主題風格，比較適合那些不追求短期爆發，注重長期回報和持有體驗的投資者。

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