本報（chinatimes.net.cn）記者張玫 帥可聰 北京報道

作為背靠交通銀行與施羅德集團(tuán)的“銀行系優(yōu)等生”，交銀施羅德基金曾憑借主動權(quán)益投資的亮眼表現(xiàn)躋身行業(yè)前列。

然而，近年來其規(guī)模大幅度縮水、權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績滑坡等問題集中爆發(fā)，被視為“金牌基金經(jīng)理”的“交銀三劍客”業(yè)績陷入虧損。

管理規(guī)模降至約4687億元

交銀施羅德基金是中國第一批銀行背景基金公司之一，它成立于2005年8月4日，由交通銀行、施羅德投資管理有限公司以及中國國際海運集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司等共同發(fā)起設(shè)立。

彼時，中國基金行業(yè)正經(jīng)歷過一輪洗禮，熊市將盡，百廢待興。這一年，也是公募基金高速發(fā)展的前夜。當(dāng)年全行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模不足4700億元。此后二十年，行業(yè)迅速擴容，時至今日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月末，我國公募基金資產(chǎn)凈值實現(xiàn)33.12萬億元的歷史性跨越，較二十年前規(guī)模增長逾70倍。

交銀施羅德基金不僅見證了中國資本市場最具活力的發(fā)展歷程，管理規(guī)模也一路上揚，在2022年6月30日達(dá)到最高點5960.85億元，基金數(shù)量有112只。

然而，自頂點之后，交銀施羅德基金產(chǎn)品數(shù)量在逐步增加，但管理規(guī)模卻震蕩下滑。尤其在2025年一季度，公司133只產(chǎn)品總規(guī)模共計4686.65億元，而公司在2024年底還有5374.22億元規(guī)模，產(chǎn)品數(shù)量為131只。也就是說，僅僅一個季度，交銀施羅德基金的規(guī)模就縮水了整整687.57億元，降幅達(dá)12.79%。

而相較于三年前的最高點，交銀施羅德基金的管理規(guī)模已經(jīng)縮水了超過1274億元。

公司凈利潤下滑

根據(jù)交通銀行年報數(shù)據(jù)，2024年末，交銀施羅德基金總資產(chǎn)83.84億元，凈資產(chǎn)71.35億元；管理公募基金規(guī)模5374億元，實現(xiàn)凈利潤8.79億元，這一數(shù)字與2023年凈利潤12.01億元相比，同比下降了26.81%。并且這已經(jīng)是連續(xù)第3年出現(xiàn)下滑（2021年的凈利潤為17.86億元，2022年的凈利潤為15.81億元??）。這一數(shù)字也意味著，昔日“含著金湯匙”出生的交銀施羅德基金徹底退出“十億凈利潤俱樂部”。

然而困境不止于此。根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，交銀施羅德基金的多種類型基金規(guī)模近年均處于下滑態(tài)勢。以股票型基金為例，2023年一季度，該類型基金規(guī)模為79.98億元，短短兩年時間，到2025年一季度，該規(guī)模下降到32.02億元。

混合型基金規(guī)模也從2021年年底的高點2027.52億元下降至2025年一季度的872.98億元，跌幅達(dá)到57%，堪稱“腰斬”。這一頹勢直接沖擊了交銀施羅德作為“銀行系權(quán)益標(biāo)桿”的定位。

有業(yè)內(nèi)人士對《華夏時報》記者分析稱，近年來權(quán)益市場波動較為劇烈，風(fēng)格輪動及分化明顯，導(dǎo)致此前牛市行情中表現(xiàn)較好的主動權(quán)益類基金普遍經(jīng)歷較大幅度回撤。以交銀施羅德為例，其作為比較偏重主動權(quán)益投資的基金公司，在2021年以前的藍(lán)籌行情中表現(xiàn)突出。但此后市場出現(xiàn)深度調(diào)整，交銀施羅德主動權(quán)益類產(chǎn)品的核心股票池仍然集中于大消費、生物醫(yī)藥、新能源等調(diào)整幅度較大的行業(yè)，導(dǎo)致產(chǎn)品業(yè)績回撤不斷侵蝕此前創(chuàng)造的超額收益，整體表現(xiàn)不佳。

該業(yè)內(nèi)人士還稱，從過去交銀施羅德整體的表現(xiàn)來看，其在權(quán)益投資方面的團(tuán)隊培養(yǎng)體系成熟，這一點通過過去十年的權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績已經(jīng)得到過驗證。但是近年來公司投研風(fēng)格同質(zhì)化較為嚴(yán)重，出現(xiàn)了一定的路徑依賴，在當(dāng)前較為動蕩的市場環(huán)境中抗風(fēng)險能力較差。

“交銀三劍客”承壓

何帥、王崇、楊浩是交銀施羅德基金的“金字招牌”，被業(yè)內(nèi)譽為“交銀三劍客”。然而近年，三位基金經(jīng)理業(yè)績集體“變臉”。

以何帥為例，何帥是上海財經(jīng)大學(xué)碩士。2010年至2012年任國聯(lián)安基金管理有限公司研究員。2012年加入交銀施羅德基金管理有限公司，曾任行業(yè)分析師。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日（下同），其管理的交銀持續(xù)成長主題混合A（005001）近三年收益為-26.74%，在同類產(chǎn)品中排名2494/2946。其管理的交銀優(yōu)勢行業(yè)混合（519697）近三年收益為-23.48%，在同類產(chǎn)品中排名1707/2021。

王崇是北京大學(xué)金融學(xué)博士。2008年加入交銀施羅德基金管理有限公司,曾任行業(yè)分析師、高級研究員。王崇的“代表作”交銀新成長混合成立來收益高達(dá)302.87%，然而這只“王牌”產(chǎn)品近三年業(yè)績卻陷入虧損，漲跌幅為-4.64%，在同類產(chǎn)品中排名1020/2946。

楊浩是北京郵電大學(xué)通信與信息系統(tǒng)專業(yè)碩士。2010年加入交銀施羅德基金管理有限公司,曾任行業(yè)分析師。其管理的交銀新生活力靈活配置混合（519772）規(guī)模由去年3季度的66.96億元縮水至55.02億元。該產(chǎn)品今年一季度的期末凈資產(chǎn)55.20億元，比上期減少6.56%。

2025年5月證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，要求提升長期業(yè)績考核權(quán)重至80%。在此情況下，基金經(jīng)理收益下跌是否會影響其考核結(jié)果？《華夏時報》記者5月27日向交銀施羅德基金公開郵箱發(fā)送采訪函，并聯(lián)系公司相關(guān)人員進(jìn)行詢問，截至發(fā)稿記者未收到回復(fù)。

濟安金信基金評價中心研究員張碧璇向《華夏時報》記者表示，過去行業(yè)快速發(fā)展過程中，基金公司通過包裝明星基金經(jīng)理吸引資金，但規(guī)模膨脹后管理難度加大，且策略同質(zhì)化加劇風(fēng)險。因此，證監(jiān)會新規(guī)中強調(diào)基金公司應(yīng)強化長周期考核與激勵約束機制，加快“平臺式、一體化、多策略” 投研體系建設(shè)，建立常態(tài)化逆周期調(diào)節(jié)機制，這將弱化對明星基金經(jīng)理個人的依賴。投資者也應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注長期業(yè)績而非短期排名，同時定期檢視所持有的基金的投資運作狀況，做到心中有數(shù)。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶