財(cái)聯(lián)社5月29日訊（編輯 瀟湘）當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院阻止了美國(guó)總統(tǒng)特朗普依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法案》而宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)。在裁決公布后不久，特朗普政府的律師已通知該法院他們將提起上訴。

這一裁決標(biāo)志著特朗普政府此前于4月2日宣布征收的10%基礎(chǔ)關(guān)稅和對(duì)等關(guān)稅措施，以及更早前對(duì)加拿大、墨西哥和中國(guó)無(wú)理加征的關(guān)稅或?qū)⒈唤型！?/strong>若接下來(lái)特朗普上訴失敗，他發(fā)動(dòng)的這輪“貿(mào)易戰(zhàn)”可能將在10天內(nèi)戛然而止。

上述裁決公布后，全球股票市場(chǎng)可謂歡欣鼓舞。美國(guó)股指期貨在周四亞洲時(shí)段大幅上漲。標(biāo)普500指數(shù)期貨上漲1.4%，道瓊斯指數(shù)期貨上漲1.1%。在亞洲，日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)綜合指數(shù)的漲幅也均超過(guò)了1%。

而與此同時(shí)，諸多避險(xiǎn)資產(chǎn)則在周四亞洲時(shí)段則經(jīng)歷了大跌。其中，國(guó)際金價(jià)一度最低下探至了3245美元/盎司，美債的拋售也進(jìn)一步加劇，10年期美債收益率升破了4.5%關(guān)口。

在外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)日內(nèi)則走強(qiáng)，重新回到了100關(guān)口上方。

那么，此番美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院緊急“叫停”特朗普關(guān)稅背后，究竟將如何影響全球資本市場(chǎng)？股債匯商市場(chǎng)接下來(lái)又將如何運(yùn)行？對(duì)此，不少投行機(jī)構(gòu)人士也在日內(nèi)早早紛紛發(fā)表了各自的看法。

總體而言，這些市場(chǎng)人士普遍對(duì)短線市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的回暖感到欣喜。不過(guò)，由于特朗普政府已對(duì)此裁決提出上訴，且已經(jīng)在關(guān)稅方面騎虎難下的白宮，也可能尋求通過(guò)其他法律啟動(dòng)替代性關(guān)稅，因此不少業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，相關(guān)關(guān)稅政策和全球貿(mào)易格局依然將面臨著較為巨大的不確定性。

新加坡華僑銀行外匯和利率策略主管Frances Cheung：

這項(xiàng)裁決暫時(shí)提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，推動(dòng)股指期貨、債券收益率和美元走高。對(duì)于債券和外匯市場(chǎng)而言，此時(shí)延續(xù)近期的交易趨勢(shì)正合時(shí)宜——美元已顯露反彈跡象，長(zhǎng)端債券收益率也依然面臨上行壓力。

盡管如此，關(guān)稅和貿(mào)易關(guān)系的發(fā)展仍不確定。投資者可能不愿在交易中的任何一邊建立過(guò)重的倉(cāng)位。

瑞穗證券東京首席策略師Shoki Omori：

市場(chǎng)的初步反應(yīng)將是追逐股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。預(yù)計(jì)美元將因全球貿(mào)易重啟預(yù)期，而被作為融資貨幣買入。

不過(guò)，鑒于貿(mào)易談判已推進(jìn)至此，美國(guó)政府不會(huì)允許各國(guó)回到特朗普時(shí)代前的狀態(tài)。但好消息是法院已開(kāi)始依法反擊(特朗普)行政令。

新加坡盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana：

該裁決消除了短期壓力，盡管并非關(guān)稅問(wèn)題的最終結(jié)論。特朗普可能仍有上訴的余地，或者征收范圍更窄、針對(duì)特定行業(yè)的關(guān)稅，因此政策不確定性依然存在。

市場(chǎng)已經(jīng)從最初的“解放日”關(guān)稅沖擊和預(yù)期的談判中走出。雖然法院的裁決對(duì)市場(chǎng)情緒略有利好，并有助于消除最悲觀的增長(zhǎng)前景押注，但它并不能消除不確定性——企業(yè)仍然缺乏明確的方向，政策路徑也依然不確定。

我們可能會(huì)看到市場(chǎng)平息一些與關(guān)稅相關(guān)的波動(dòng)——例如之前的美元貶值，而黃金、歐元、日元和新興市場(chǎng)貨幣則可能會(huì)因此回落。此外，隨著經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的緩解，短期債券收益率可能會(huì)上升。

Indosuez財(cái)富管理公司首席亞洲策略師Francis Tan：

市場(chǎng)正在對(duì)各種利好或利空未來(lái)增長(zhǎng)的消息做出反應(yīng)，因此投資者應(yīng)做好準(zhǔn)備，并將目光放得更為長(zhǎng)遠(yuǎn)，而不是拘泥于對(duì)消息進(jìn)行短期交易。由于對(duì)美國(guó)赤字和債務(wù)的擔(dān)憂，美元本身的價(jià)值被嚴(yán)重低估。在財(cái)政問(wèn)題更加明朗之前，這種情況還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。

野村證券宏觀研究主管Yunosuke Ikeda：

目前幾乎還不可能知道這些關(guān)稅是否會(huì)因此完全取消。但假設(shè)情況確實(shí)如此——關(guān)稅被駁回，美元升值將是自然而然的。特朗普的關(guān)稅政策基本上會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)滯脹壓力，因此取消這些關(guān)稅對(duì)美元來(lái)說(shuō)將是利好。

City Index高級(jí)市場(chǎng)分析師Matt Simpson：

美國(guó)最高法院介入此案似乎已不可避免，因此今日的消息更像是減速帶而非最終結(jié)論。但就目前而言，投資者們終于暫時(shí)可以從他們最討厭的經(jīng)濟(jì)不確定性中得到喘息了。

三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki：

這對(duì)特朗普政府來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)打擊。然而，特朗普政府很可能會(huì)繼續(xù)在聯(lián)邦法院提起上訴和其他程序。因此，這一阻礙并不意味著關(guān)稅政策將完全停止。

另一方面，這是美國(guó)內(nèi)政，預(yù)計(jì)(美國(guó)與各國(guó)間的)關(guān)稅談判仍將繼續(xù)。金融市場(chǎng)最初反應(yīng)是美元走強(qiáng)、日元走弱。但考慮到上訴等司法程序，預(yù)計(jì)美元不會(huì)持續(xù)上漲。

ITC Markets高級(jí)分析師Sean callow：

市場(chǎng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易法院裁決的膝跳反應(yīng)耐人尋味——美元成為主要受益者，而非澳元、紐元等風(fēng)險(xiǎn)貨幣。盡管需警惕裁決被上級(jí)法院推翻，但當(dāng)前資金押注于美國(guó)法院可能阻止白宮自我制造經(jīng)濟(jì)損傷，從而改善美國(guó)增長(zhǎng)前景并提振美元。

澳大利亞國(guó)民銀行外匯策略主管Ray Attrill：

我們正在評(píng)估其潛在影響，但市場(chǎng)顯然已做出下意識(shí)反應(yīng)——所有變化的方向都與我們自解放日以來(lái)所看到的相反，但這最終意味著什么依然尚不明朗。

我們的假設(shè)是，已經(jīng)宣布并實(shí)施的關(guān)稅將暫時(shí)繼續(xù)有效……特朗普總統(tǒng)將就貿(mào)易法院的裁決提出上訴，他有權(quán)上訴……然后由聯(lián)邦法院裁決，那里會(huì)發(fā)生什么？我并不知道。所以，這可能是一場(chǎng)小風(fēng)波，也可能是更為嚴(yán)重的事情。我認(rèn)為現(xiàn)在就說(shuō)這有可能扭轉(zhuǎn)我們?cè)谶^(guò)去幾個(gè)月看到的很多走勢(shì)還為時(shí)過(guò)早。

高盛首席政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alec Phillips：

貿(mào)易法院裁決試圖阻止特朗普的“解放日”關(guān)稅，但這可能僅是其貿(mào)易議程的暫時(shí)挫折，特朗普政府也可以通過(guò)其他稅收來(lái)抵消。

目前預(yù)計(jì)特朗普政府將尋求其他征稅途徑。替代方案包括動(dòng)用232條款征稅，即類似此前基于國(guó)家安全為由對(duì)鋼鐵、鋁和汽車進(jìn)口征收的關(guān)稅，并將其擴(kuò)展至其他行業(yè)。特朗普還可以依據(jù)第122條款征收最高15%的全面關(guān)稅，為期150天；或者根據(jù)第301條款啟動(dòng)調(diào)查，為長(zhǎng)期高關(guān)稅鋪路——不過(guò)301調(diào)查的落地時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。

（財(cái)聯(lián)社 瀟湘）