美國總統特朗普在多項政策因司法或現實政治挑戰“爛尾”之后，他引以為豪的關稅政策也正在面臨“爛尾”的可能性。當地時間5月28日，美國聯邦貿易法院裁定，禁止特朗普依據緊急權力法對進口商品征收10%水平的“基礎關稅”以及相應的“對等關稅”。這被認為可能讓特朗普在關稅政策上再次退縮。華爾街甚至開始流行“TACO”這樣的流行語。TACO指“Trump Always Chickens Out”，意為“特朗普總是退縮”。這主要是華爾街嘲笑特朗普在包括解雇美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在內多項政策上退縮。不過顯然特朗普并不喜歡被如此羞辱，他因此與媒體大吵一架。只是，無論特朗普是否喜歡，他“習慣性的退縮”仍將為正在形成的新貿易安排注入新的不確定性。業已簽訂的貿易協議將如何也成了未知數。

來自貿易法庭的禁令

這項禁令是由設在紐約的國際貿易法院的三名法官組成的小組做出的。此前已有多起訴訟指出，在關稅政策上，特朗普已越權行事，使美國貿易政策受其個人意志擺布，并引發經濟混亂。“這些全球性和報復性關稅命令超出了《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）賦予總統的通過關稅管制進口的任何權限。”法院在裁決中寫道。三名法官組成的小組在裁決中表示：“法院并不對總統以關稅作為談判籌碼的智慧或可能成效做出評價。這種使用方式之所以不被允許，并非因為它不明智或無效，而是因為聯邦法律并未授權其如此行事。”

據報道，特朗普政府已提交上訴通知，白宮官員則通過公開聲明回應了這一裁決，對法院是否具有此案的裁判權提出疑問。白宮發言人庫什·德賽（Kush Desai）在一份聲明中說：“未經過選舉產生的法官不能就如何妥善應對國家緊急狀態說三道四。”據稱，設在曼哈頓的國際貿易法院專責審理涉及國際貿易和海關法的爭議，其裁決可上訴至位于華盛頓特區的美國聯邦巡回上訴法院，最終可能進入美國最高法院。

在此次訴訟中，原告方指出，緊急權力法并未授權總統征收關稅，即便授權，貿易赤字也不符合該法要求的“特殊而不尋常威脅”這一啟動緊急狀態的條件。美國的對外貿易已連續49年處于逆差狀態。目前至少已有7起訴訟挑戰這些關稅政策，這些關稅政策構成了特朗普貿易政策的核心。通常，關稅必須經國會批準，但特朗普聲稱，鑒于美國的貿易赤字已經構成國家緊急狀態，他有權單方面采取行動。同時，特朗普政府還辯稱，聯邦法院曾在1971年批準了時任總統理查德·尼克松（Richard Nixon）基于緊急狀態而加征關稅的做法，并認為只有國會而非法院有權決定總統宣稱的緊急狀態是否符合該法律的“政治性”標準。

禁令之后特朗普關稅會怎樣？

法院的裁決阻止了特朗普上個月對幾乎所有美國貿易伙伴實施的“基礎關稅”與“對等關稅”，以及他早前對中國、墨西哥和加拿大實施的關稅。4月2日，特朗普對與美國存在貿易逆差的國家征收高達50%的所謂“對等關稅”，并對幾乎所有其他國家征收10%的基礎關稅。他隨后將“對等關稅”暫停90天，以給予各國時間降低對美出口的壁壘，但保留了基礎關稅。他聲稱擁有不需國會批準即可行動的特別權力，并通過宣布美國長期存在的貿易逆差為“國家緊急狀態”來為征稅辯護。此次裁決并未推翻對外國鋼鐵、鋁材和汽車的征稅。

前美國貿易官員、現任亞洲協會政策研究所副總裁溫迪·卡特勒（Wendy Cutler）表示，這項裁決“使總統的貿易政策陷入混亂”。“在90天關稅暫停期間進行艱難談判的貿易伙伴，可能會選擇暫停進一步讓步，直到法律問題更加明朗。”她說。同樣，企業也將不得不重新評估其供應鏈運作方式，可能會加快向美國發貨，以對沖關稅在上訴中被恢復的風險。

康奈爾大學貿易政策教授埃斯瓦爾·普拉薩德（Eswar Prasad）表示：“目前來看，貿易法院的裁決徹底摧毀了特朗普政府利用聯邦緊急權力加征關稅的法律依據。特朗普的做法超越了國會權限，并違反了正當程序的基本觀念。”不過，貿易法院指出，特朗普仍然可依據1974年《貿易法》（Trade Act of 1974）在一定范圍內對貿易逆差實施關稅。但該法將關稅限制在15%，且僅能維持150天，并僅適用于與美國存在巨大貿易逆差的國家。

“TACO交易”

針對特朗普的關稅政策調整，華爾街開始流行“TACO交易”這一術語，意為“特朗普總是退縮”。這一術語指的是特朗普總是通過關稅威脅嚇唬市場，然后最終退縮，導致市場反彈的現象。比如5月23日，特朗普威脅對歐盟進口商品征收50%關稅，導致美股市場出現下跌。而在5月27日，特朗普宣布將推遲對歐盟加征關稅，股市反彈，標普500指數創下數周來的最大漲幅。這就可以形成買低賣高的時機。而聯邦法院對于特朗普關稅的禁令可能再次制造這種“機遇”。

密歇根大學經濟學教授賈斯汀·沃爾弗斯（Justin Wolfers）在一次采訪中提到“TACO交易”時說：“有一樣資產如今變得非常重要，那就是美國的可信度。曾幾何時，總統一開口，人們就得認真對待，因為那代表政策變化，其他國家可以依賴并做出反應。現在不再是那樣了。實際上，華爾街目前——某種程度上很可笑，某種程度上也很悲哀——就存在這么一個叫作TACO交易的操作。TACO：特朗普總是退縮。”

只是特朗普似乎對這個術語非常不滿意，甚至不惜再次與媒體發生沖突。在福克斯新聞主持人珍妮·皮羅（Jeannine Pirro）于華盛頓特區宣誓就任臨時美國檢察官的儀式上，CNBC記者梅根·卡塞拉（Megan Casella）提問時提到了“TACO交易”理論。“總統先生，華爾街分析師們創造了一個新詞，叫作‘TACO交易’。”卡塞拉在現場問道，“他們說您總是在關稅威脅上退縮，這也是為什么本周市場上漲。您對此有何回應？”

特朗普立即反擊卡塞拉，指責她提出了一個“惡毒”的問題，并要求她今后不要再問類似問題。“你以后別再說你剛才說的那種話。”特朗普對卡塞拉說，“那是個惡毒的問題。對我來說，那是最惡毒的問題。”

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