奶茶、盲盒、卡牌等新經(jīng)濟(jì)公司奔向IPO，傳統(tǒng)行業(yè)也坐不住了。

作者 |老高

來(lái)源 |投資家（ID：touzijias）

奶茶、盲盒、卡牌等新經(jīng)濟(jì)公司奔向IPO，傳統(tǒng)行業(yè)也坐不住了。

投資家網(wǎng)獲悉，近日橡膠行業(yè)傳來(lái)大消息，一家由“爽文男主”打造的公司要A股IPO了。這家公司名叫海安橡膠，主營(yíng)全鋼巨胎，其生產(chǎn)的全鋼巨胎不僅市占率位居中國(guó)第一，還打破了米其林、普利司通等全球輪胎巨頭的長(zhǎng)期壟斷，攻克輪胎生熱難題，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

之所以稱海安橡膠是由“爽文男主”打造的公司在于，創(chuàng)始人朱暉極具“傳奇”色彩。他是真正意義上的白手起家創(chuàng)業(yè)者。朱暉生于福建莆田仙游縣農(nóng)村，16歲輟學(xué)跑工地搬磚拉石頭，后來(lái)，他在工地附近又做起了補(bǔ)胎工，從此與輪胎結(jié)下情分，并賺取人生第一桶金。

2005年，朱暉拉著兩位朱姓兄弟創(chuàng)立海安橡膠，陸續(xù)合作研發(fā)出了“37.00R57規(guī)格全鋼巨胎”，被譽(yù)為“中國(guó)第一胎”。2007年，兩位朱姓兄弟將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給朱暉，海安橡膠隨即開啟外部融資，拿到了知名機(jī)構(gòu)金浦投資、紅塔創(chuàng)投的戰(zhàn)略融資，成了橡膠行業(yè)罕見拿到VC/PE融資的公司。海安橡膠的產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外，使中國(guó)在全球全鋼巨胎市場(chǎng)逐漸站穩(wěn)腳跟。

如今，海安橡膠沖刺A股IPO，農(nóng)民工逆襲人生的“爽文男主”要徹底暴富了。

一

朱暉的成功，完全是靠自己一點(diǎn)點(diǎn)積累、拼搏出來(lái)的。

他沒(méi)有高學(xué)歷，憑借勤勞雙手由農(nóng)民工搬磚拉石頭干起，看到別人補(bǔ)輪胎賺錢，就學(xué)會(huì)了補(bǔ)輪胎手藝，在工地旁邊補(bǔ)起輪胎，從轎車補(bǔ)到卡車、重型機(jī)械。在給重型機(jī)械補(bǔ)胎時(shí)，朱暉發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)巨胎市場(chǎng)長(zhǎng)期被海外品牌壟斷，且技術(shù)一片空白，決定轟轟烈烈干一番事業(yè)。

在創(chuàng)業(yè)之前，朱暉先把補(bǔ)胎手藝交給了朱姓兄弟，他們組建了“補(bǔ)胎小團(tuán)隊(duì)”一年時(shí)間就賺到了3萬(wàn)元，有了第一桶金，朱暉才決定穩(wěn)扎穩(wěn)打的正式創(chuàng)業(yè)。2005年，海安橡膠成立，有了公司，研發(fā)變成重要一環(huán)，但幾兄弟學(xué)歷較低，海安橡膠沒(méi)有太多初始資金怎么辦？

朱暉想到了一個(gè)妙招，即與橡膠專業(yè)研究院合作。朱暉跋山涉水來(lái)到北京，找到了北京橡膠工業(yè)研究設(shè)計(jì)院。彼時(shí)，中國(guó)巨胎市場(chǎng)被海外掣肘，研究院也想突圍，雙方一拍即合，在2008年合作研發(fā)出“37.00R57規(guī)格全鋼巨胎”名震橡膠行業(yè)，朱暉由此走上“傳奇”之路。

要說(shuō)，海安橡膠在全球打響名氣的戰(zhàn)役是研發(fā)出了“59/80R63規(guī)格全鋼巨胎”。當(dāng)時(shí)，這類規(guī)格的巨胎只有美國(guó)、日本能做，海安橡膠的“59/80R63規(guī)格全鋼巨胎”橫空出世，讓中國(guó)成為全球第三個(gè)生產(chǎn)此類巨胎的國(guó)家，也讓海外市場(chǎng)大為震撼，海安橡膠趁勢(shì)迅速崛起。

公司要更大規(guī)模的擴(kuò)張與發(fā)展就需要融資。朱暉犯了難，“海安橡膠是幾個(gè)朱姓兄弟創(chuàng)立的家族企業(yè)。”可VC/PE對(duì)“家族模式”的公司不太愿意投，錯(cuò)綜復(fù)雜的家族關(guān)系往往讓資本望而卻步。面對(duì)這樣的境況，一起和朱暉打拼的兩位朱姓兄弟把手中股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了朱暉。

他們的“放權(quán)”成就了海安橡膠股權(quán)結(jié)構(gòu)透明化。2008年，公司引入了“頂流”VC/PE金浦投資，后金浦投資再度押注，知名產(chǎn)業(yè)資本紅塔創(chuàng)投跟進(jìn)。拿到融資，海安橡膠把巨胎銷往海外。2021年，海安橡膠已是輪胎行業(yè)的巨頭，旗下巨型全鋼子午線工程輪胎產(chǎn)量排在全球第四名。一年后，海安橡膠的全鋼巨胎產(chǎn)量達(dá)到了國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的52.4%，位居中國(guó)第一。

朱暉在業(yè)內(nèi)得到了“中國(guó)巨胎之王”的贊譽(yù)。但他時(shí)常以“取代進(jìn)口名牌為目標(biāo)”。

二

在朱暉眼中，進(jìn)口替代是第一步，更重要的是海外用上中國(guó)巨胎。

海安橡膠的海外布局中，俄羅斯是一大主流戰(zhàn)場(chǎng)。尤其最近幾年爆發(fā)的“俄烏沖突”導(dǎo)致全球品牌退出，海安橡膠抓住時(shí)代機(jī)遇，用過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)迅速搶占俄羅斯巨胎市場(chǎng)。海安橡膠還與俄羅斯烏拉爾礦業(yè)冶金公司達(dá)成深度合作，建立上下游供應(yīng)鏈關(guān)系。

有了俄羅斯市場(chǎng)加持，海安橡膠的全球化征程更有底氣。雖然，海安橡膠拿到過(guò)VC/PE的融資，但在VC/PE主投新經(jīng)濟(jì)、硬科技的大背景下，帶有傳統(tǒng)特性的橡膠行業(yè)備受冷落。根據(jù)時(shí)下最火爆AI大模型?DeepSeek分析，橡膠行業(yè)不受VC/PE青睞，有兩大原因：一是，橡膠行業(yè)作為典型的周期性制造業(yè)，依賴原料供需平衡及規(guī)模效應(yīng)，缺乏指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)潛力。二是，產(chǎn)業(yè)鏈中，合成材料研發(fā)由化工巨頭主導(dǎo)，下游制品以成熟工藝為主，技術(shù)創(chuàng)新有限。

VC/PE投資趨勢(shì)，要么是規(guī)模大、高爆發(fā)行業(yè)，要么是高技術(shù)壁壘、高估值行業(yè)。想靠賣輪胎獲VC/PE持續(xù)融資，不容易。VC/PE要是不投錢，就得把融資希望寄托到股民身上。海安橡膠開啟A股IPO旅途就是想擴(kuò)大進(jìn)軍全球的基本盤。當(dāng)前港股募資排在全球第一，比A股火爆，海安橡膠不去港股選大A，估計(jì)考慮的是，“它們的屬性偏傳統(tǒng)非新經(jīng)濟(jì)公司”。

但全鋼巨胎的故事也不小。全球全鋼巨胎產(chǎn)量以年復(fù)合增長(zhǎng)率5.18%的速度增長(zhǎng)，“市場(chǎng)處于供不應(yīng)求狀態(tài)”。?DeepSeek預(yù)計(jì)，“全球全鋼巨胎市場(chǎng)規(guī)模有望突破3000億美元。”目前，全球巨胎超80%市場(chǎng)仍由輪胎三巨頭米其林、普利司通、固特異掌控，國(guó)產(chǎn)替代空間大。

這或許也是海安橡膠堅(jiān)持IPO的動(dòng)力。隨著海安橡膠招股書的披露，這家創(chuàng)始人極具“傳奇”色彩的公司不再神秘。招股書顯示，2022年、2023年、2024年，海安橡膠實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為15.08億元、22.51億元、23億元。同期凈利潤(rùn)由3.54億元增至6.79億元。但在2025年一季度，海安橡膠的預(yù)計(jì)營(yíng)收為4.8億-5.3億元，凈利潤(rùn)同比變動(dòng)-4.58%至3.37%。說(shuō)明，巨胎市場(chǎng)有增長(zhǎng)空間，可受全球環(huán)境變化及周期性約束強(qiáng)烈，比如2025年“俄烏沖突”趨緩。

營(yíng)收分布上，全鋼巨胎銷售業(yè)務(wù)是海安橡膠的主要收入來(lái)源，占比上升到74.01%。公司第二大收入來(lái)源是礦用輪胎運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)，給礦山客戶做輪胎使用監(jiān)控、維護(hù)服務(wù)。兩大業(yè)務(wù)結(jié)合在一起，說(shuō)的簡(jiǎn)單點(diǎn)就是，“一邊賣巨胎給客戶，一邊給客戶補(bǔ)胎，形成生態(tài)閉環(huán)。”

生態(tài)閉環(huán)式服務(wù)，讓海安橡膠在海外收獲口碑。2022年、2023年、2024年，公司境外銷售收入分別為9.5億元、16.82億元、16.65億元，占總營(yíng)收比例的65.19%、76.16%、74.23%。前面提到的俄羅斯市場(chǎng)貢獻(xiàn)了近一半收入，但“俄烏沖突”趨緩及全球巨頭滲透，給海安橡膠增添了壓力。公司急需資本化拓寬融資渠道，深耕生態(tài)，強(qiáng)化新老客戶粘性對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

三

根據(jù)海安橡膠的計(jì)劃，它們想在A股募資29.52億元，用于提升產(chǎn)能、研發(fā)升級(jí)。

自研產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力依賴研發(fā)，再通過(guò)提升產(chǎn)能攤平研發(fā)成本。公司的研發(fā)人員是競(jìng)爭(zhēng)力里的核心競(jìng)爭(zhēng)力。海安橡膠也強(qiáng)調(diào)，“它們是具備自研實(shí)力，打破壟斷的公司。”可招股書里透露的小細(xì)節(jié)，令人感到震驚。一家具備自研實(shí)力的公司，研發(fā)投入上，低于行業(yè)平均水平。

據(jù)招股書顯示，海安橡膠對(duì)應(yīng)研發(fā)費(fèi)用分別為5115.88萬(wàn)元、7838.32萬(wàn)元、6,969.19萬(wàn)元，僅占當(dāng)期收入的3.39%、3.48%、3.03%。?DeepSeek指出，“業(yè)內(nèi)研發(fā)費(fèi)用占收入比例平均值約3.6%。”這怎么看都不像一家打破壟斷公司該有的研發(fā)投入，“神奇”的是，海安橡膠首輪問(wèn)詢函顯示，2020年、2021年、2022年、2023年1-6月，大專及以下學(xué)歷研發(fā)人員占研發(fā)人員總數(shù)的比例分別為65.12%、68.42%、77.04%、75.94%，大專及以下學(xué)歷包括大專、小學(xué)、中學(xué)、中專、技校。大專、小學(xué)、中學(xué)、中專、技校畢業(yè)生打破壟斷，真是“天才”。

除了研發(fā)人員構(gòu)成層面的“神奇”，海安橡膠的發(fā)明專利也透著“神奇”。招股書顯示，截止報(bào)告期末，公司擁有73項(xiàng)專利，可發(fā)明專利只有7項(xiàng)。值得注意的是，最早由朱姓兄弟創(chuàng)立的家族企業(yè)海安橡膠玩股權(quán)玩得真通透，實(shí)際控制人朱暉是用各種方式悄悄稀釋股權(quán)。

企查查APP上，收錄的海安橡膠融資歷程是三筆，即兩筆金浦投資的戰(zhàn)略融資，一筆紅塔創(chuàng)投的戰(zhàn)略融資。可海安橡膠的外部機(jī)構(gòu)股東，遠(yuǎn)不止上述兩家。第一次從朱姓兄弟手中拿回股權(quán)時(shí)，朱暉的持股比例是100%。引入股權(quán)融資到2024年，朱暉通過(guò)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將持股比例由?100%降至?47.82%，累計(jì)套現(xiàn)超3億元，如此資本運(yùn)作能力高材生看了也會(huì)驚嘆。

朱暉“高明”的一點(diǎn)是，他悄悄融資、套現(xiàn)，拉來(lái)了“頂流”VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本入局。海安橡膠的外部機(jī)構(gòu)股東，有大名鼎鼎的“本土第一VC”深創(chuàng)投、紫金礦業(yè)資產(chǎn)、山東能源集團(tuán)、徐工股權(quán)、前海母基金、國(guó)證股權(quán)、泓濤資產(chǎn)等。紫金礦業(yè)是海安橡膠的客戶及供應(yīng)商。

“自己的客戶、供應(yīng)商，又投了自己。”看來(lái)，農(nóng)民工當(dāng)老板的朱暉，這些年對(duì)資本的研究，是研究明白了。“資本運(yùn)作是高端課程，搞明白了一生受用。”朱暉16歲輟學(xué)，沒(méi)有在大學(xué)讀書是他的遺憾，他對(duì)公司員工倒也格外寬容，低學(xué)歷就能去即將IPO的公司搞研發(fā)了。

但愿，海安橡膠的A股IPO征程不忘初心。而早已暴富的朱暉恐怕要再度暴富了。

那么，你看好海安橡膠的A股IPO之旅嗎？