匯通財經(jīng)訊——持倉數(shù)據(jù)反映基金在玉米、大豆、豆油上增加凈空頭，而小麥和豆粕則轉(zhuǎn)為凈多頭，顯示市場參與者對不同品種的預(yù)期分歧明顯。以下基于最新素材，從基本面、持倉變動及國際交易角度，分析各品種走勢及未來方向。

匯通財經(jīng)APP訊——周五（5月30日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物市場呈現(xiàn)分化走勢。美大豆主力合約下跌0.52%，報10.46美元/蒲式耳；美玉米小幅上漲0.17%，報4.47-3/4美元/蒲式耳；美小麥上漲0.33%，報5.36美元/蒲式耳；美豆粕上漲0.20%，主力合約交易區(qū)間在292.5-297.0美元/短噸；美豆油下跌2.19%，主力合約跌至47.71美分/蒲式耳的兩周低點(diǎn)，但守住50日均線支撐。市場情緒受多重因素影響，包括美國國內(nèi)天氣預(yù)報、南美豐產(chǎn)壓力、美元走低以及特朗普關(guān)稅言論引發(fā)的避險情緒。

持倉數(shù)據(jù)反映基金在玉米、大豆、豆油上增加凈空頭，而小麥和豆粕則轉(zhuǎn)為凈多頭，顯示市場參與者對不同品種的預(yù)期分歧明顯。以下基于最新素材，從基本面、持倉變動及國際交易角度，分析各品種走勢及未來方向。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年5月29日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：美元走低支撐出口，持倉轉(zhuǎn)多但供應(yīng)壓力猶存
CBOT小麥7月期約周四收高0.7%，報5.36美元/蒲式耳，美元指數(shù)下跌0.576點(diǎn)至99.209，提振美國小麥出口競爭力。持倉方面，基金周四凈買入1000手小麥期貨，最近5個交易日凈空頭增加10000手，但30個交易日凈空頭僅增加5000手，反映市場情緒從看空逐步轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀。基本面看，俄烏局勢導(dǎo)致全球小麥供應(yīng)不確定性增加，俄羅斯2025/26季出口預(yù)估上調(diào)至4080萬噸，印度小麥產(chǎn)量預(yù)期增至1.175億噸，均對價格構(gòu)成壓力。然而，阿根廷2025/26季小麥種植進(jìn)度良好，疊加美元走低，部分抵消供應(yīng)壓力。技術(shù)面上，小麥價格守住527.25-534.75美分/蒲式耳區(qū)間，顯示短期企穩(wěn)跡象。展望未來，小麥盤面可能在5.30-5.50美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，需關(guān)注USDA周五出口銷售數(shù)據(jù)（預(yù)計2024/25年度為-20至10萬噸，2025/26年度為30-80萬噸）及俄烏局勢進(jìn)展。

大豆：天氣利好壓制價格，持倉空頭情緒加重
CBOT大豆主力合約周四收高0.2%，但周五早盤下跌0.6%至10.46美元/蒲式耳，顯示市場動能不足。基金周四凈拋售2000手大豆期貨，最近5個交易日凈空頭增加7500手，30個交易日凈空頭增加20000手，反映投機(jī)者對大豆價格持續(xù)看空。基本面方面，美國中西部天氣有利，商品氣象集團(tuán)預(yù)測未來6-10天72%的大豆主產(chǎn)州降水高于正常水平，利好作物生長，壓制價格。南美供應(yīng)競爭加劇，阿根廷新季大豆離岸價較美國低8-15美元/噸，巴西7-12月船期報價也低于美灣價格。基差方面，美灣5月大豆駁船報價為64美分/蒲式耳，6月為67美分/蒲式耳，持平但反映出口需求疲軟。特朗普關(guān)稅言論引發(fā)市場謹(jǐn)慎情緒，美元走低雖略提振出口競爭力，但影響有限。預(yù)計大豆盤面短期在10.30-10.60美元/蒲式耳區(qū)間整理，關(guān)注USDA出口銷售數(shù)據(jù)（預(yù)計2024/25年度為15-50萬噸）。

豆油：套利解鎖拖累價格，持倉空頭主導(dǎo)
CBOT豆油7月期約周四下跌1.1%，周五早盤跌幅擴(kuò)大至2.19%，報47.71美分/蒲式耳，守住50日均線47.72美分/蒲式耳支撐。基金周四凈拋售4000手豆油期貨，最近5個交易日凈空頭增加9000手，但30個交易日凈多頭增加9000手，顯示短期看空情緒加劇，而中長期看多意愿未完全消退。油粕套利解鎖是主要壓力來源，豆粕買盤增加推高豆粕價格，豆油則承壓下行。基本面看，美國中西部天氣利好大豆增產(chǎn)預(yù)期，間接壓制豆油供應(yīng)緊張預(yù)期。美灣6月豆油FOB出口溢價穩(wěn)定在78美分/蒲式耳，反映需求平穩(wěn)但無明顯提振。USDA出口銷售預(yù)期顯示2024/25年度豆油凈銷售僅0.5-2.2萬噸，需求疲軟進(jìn)一步限制價格上行空間。短期內(nèi)，豆油盤面可能在47-49美分/蒲式耳區(qū)間弱勢震蕩，關(guān)注套利交易動態(tài)及天氣變化。

豆粕：套利提振價格，持倉多頭情緒升溫
CBOT豆粕7月期約周四收高0.92%，交易區(qū)間292.5-297.0美元/短噸，周五早盤小幅上漲0.20%。基金周四凈買入8000手豆粕期貨，最近5個交易日凈多頭增加6000手，但30個交易日凈空頭增加12000手，顯示短期看多情緒升溫，但長期仍偏謹(jǐn)慎。油粕套利解鎖是豆粕上漲主因，買豆粕賣豆油的交易策略推高價格，主力合約連續(xù)五周在290-300美元/短噸區(qū)間整理。基本面方面，美國中西部天氣利好大豆產(chǎn)量，間接增加豆粕供應(yīng)預(yù)期，但出口需求提供支撐，USDA預(yù)計2024/25年度豆粕出口銷售為15-40萬噸。基差數(shù)據(jù)暫缺，但市場情緒受美元走低和關(guān)稅言論影響，出口競爭力略有提升。預(yù)計豆粕盤面短期在290-305美元/短噸區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行，需關(guān)注套利交易及出口數(shù)據(jù)。

玉米：南美競爭加劇，持倉空頭壓力沉重
CBOT玉米主力合約周四下跌0.9%，周五早盤微漲0.17%，報4.47-3/4美元/蒲式耳。基金周四凈拋售4000手玉米期貨，最近5個交易日凈空頭增加33500手，30個交易日凈空頭增加95250手，空頭情緒主導(dǎo)市場。基本面看，美國中西部天氣有利，未來6-10天83%玉米產(chǎn)區(qū)降水高于正常水平，利好作物生長。南美供應(yīng)壓力顯著，阿根廷7-8月船期玉米離岸價比美國低8-15美元/噸，巴西二季玉米開始收割，新糧上市進(jìn)一步壓制價格。美灣5月玉米駁船基差為68美分/蒲式耳，6月為67美分/蒲式耳，較前日略降，反映出口需求疲軟。USDA出口銷售預(yù)期為2024/25年度75-140萬噸，顯示需求仍有支撐，但不足以抵消供應(yīng)壓力。預(yù)計玉米盤面短期在4.40-4.60美元/蒲式耳區(qū)間低位運(yùn)行，關(guān)注南美收割進(jìn)度及天氣變化。

未來趨勢展望
CBOT谷物市場短期走勢分化，小麥?zhǔn)苊涝叩秃统隹诟偁幜μ嵴瘢蛟?.30-5.50美元/蒲式耳區(qū)間震蕩企穩(wěn)；大豆和玉米受美國天氣利好及南美供應(yīng)競爭壓制，分別在10.30-10.60美元/蒲式耳和4.40-4.60美元/蒲式耳區(qū)間偏弱運(yùn)行；豆油因油粕套利解鎖承壓，短期在47-49美分/蒲式耳低位整理；豆粕受益于套利交易和出口需求支撐，可能在290-305美元/短噸區(qū)間偏強(qiáng)。市場情緒受特朗普關(guān)稅言論、美元走勢及天氣預(yù)報影響，需密切關(guān)注USDA周五出口銷售數(shù)據(jù)及南美供應(yīng)動態(tài)。盤面走勢將延續(xù)震蕩格局，短期方向取決于基本面消息的進(jìn)一步明朗。

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