昨天，美國國際貿易法院剛裁定特朗普越權，叫停了四月初所有關稅政策。全球市場風險偏好大幅提升，股市應聲而漲。

可就睡了個覺，睜眼一看。

嚯，特朗普又扳回一城，關稅禁令竟然這么快就被上訴法院阻止。

此消息一出，標普一度轉跌，連帶著A股、港股也表現不佳，而黃金盤中漲超1%。

短短2個月，關稅的戲碼起起伏伏——靴子落地，互加關稅，談判緩和，法院叫停又反轉，聽媒體說特朗普政府還在準備B計劃，真是鬧麻了。

受這些消息影響，股債商匯，各大類資產這兩月都經歷了過山車行情，波動賊大。

回過頭看上證指數和黃金都還在3300左右徘徊，標普也仍在5700上下，賬戶里的錢卻少了。

不知道4月7日那天，你是加倉了還是減倉了，現在賺錢了嗎？

在這種高波動，不確定性極大，且沒法邏輯推演的行情中，投資的難度不是一般大。

接下來怎么辦？

說實話，想要簡簡單單的策略，確實不太好辦。這些資產之間相互勾連，此消彼長。

即使像股票里面也會風格輪動：像昨天風險偏好起來了，科技互聯網又行了；萬一受到沖擊，則紅利這類防御型的資產會發光發熱。

昨天，又到西安參加了華夏基金和韭圈兒聯合舉辦的卓越班，相比4月中旬的那次，多了些變與不變。

一開場，華夏基金首席財富官魏威也是對關稅沖突進行復盤，隨后提到了一個很有意思的觀點：面對關稅這類宏觀問題的破局之道，“思路在局外”。

這話聽起來有點玄乎，但細想起來卻很有道理。就好比你在迷宮里轉來轉去找不到出口，這時候最好的辦法不是繼續在迷宮里鉆牛角尖，而是跳出來從更高的維度去看問題。

當下，能幫我們脫敏貿易沖突的破局之路，唯有產業趨勢。

想想看，關稅政策再怎么變，人工智能的發展大勢能阻擋嗎？新能源汽車的普及浪潮能逆轉嗎？生物醫藥的創新步伐能停滯嗎？顯然不能。政策可能會影響短期的節奏，但改變不了長期的方向。

就拿人工智能來說，盡管DeepSeek的橫空出世讓海外AI巨頭們有些緊張，但這更多是工程效率的提升，并沒有改變AI產業對算力需求持續爆發的基本邏輯。互聯網科技大廠們資本開支還在不斷加碼。

魏威給出了兩個應對策略，也比較適合我們普通投資者。

第一個是“終局思維”，左側布局AI基礎設施、政策強支撐領域，把握互聯網大廠的資本開支周期。

第二個是“降波思維”，配置AH股紅利資產來對沖波動，規避那些容易受經濟周期影響的板塊。

這次，資產配置仍是不變的主題，也是我一直和大家聊的內容。

華夏基金資產配置部基金經理、資產配置研究負責人孟清揚分享了一組很有意思的數據：在美國，90%的組合收益來自于資產配置，只有10%來自于擇時和個券選擇；而在中國，這個比例是7:3。

這個差異很能說明問題，也解釋了為什么很多投資者總是在擇時和選股上耗費大量精力，卻往往收效甚微。

資產配置的要義在于用分散化應對不確定性，既不能all in也不能空倉。這就像開車一樣，你不能把油門踩到底，也不能完全不給油，而是要根據路況適時調節。

紀律性的再平衡在機制上限制了主觀判斷錯誤可能造成的最大損失，這就相當于給投資裝上了車道偏離預警。

具體來說，A股多考慮價值股，港股和成長板塊要配但控制量，美股呢不穩定，別還是前兩年的操作。固收上維持中短久期策略，黃金仍然作為對沖工具標配。

現在這個世界，一天一個樣，計劃嘗嘗趕不上變化。

不如做好配置，定期去看看做些調整，剩下的就是好好生活。

兒童節快樂，端午安康！