近期，全球知名移動游戲《Royal Match》和《Royal Kingdom》的開發商及發行商Dream Games宣布，已成功獲得全球領先的私募股權投資機構CVC的戰略投資。這一消息由CVC官網正式發布。

來源：CVC官網

此次投資標志著Dream Games首次引入私募股權基金，同時為早期風投機構如紅杉資本、Index Ventures和Balderton Capital等提供了退出機會。交易完成后，CVC將作為公司唯一的股權投資者。此外，由Blackstone管理的基金及其他投資者也將參與此次交易，提供債務融資支持。

該交易尚需獲得常規監管批準，預計將于2025年第三季度完成。盡管官方公告未披露具體條款，但此前有報道稱，Dream Games計劃尋求總額達25億美元的股權與債務融資，其估值預計將達到40至50億美元，這一數字接近其2022年融資時估值（27.5億美元）的兩倍。

新銳公司在資本加持下的五年騰飛之路

在游戲行業，從大廠出走創業的案例并不罕見，許多創業者憑借過往的輝煌履歷成功斬獲巨額融資。然而，能夠像Dream Games這樣在短短五年內迅速崛起并達到行業巔峰的公司，可謂鳳毛麟角。

2019年，隨著游戲行業的高度成熟，資本對創業團隊的選擇更加謹慎，傾向于支持具有成功經驗的團隊。正是在這樣的背景下，由前休閑游戲明星公司Peak Games（代表作《Toon Blast》和《Toy Blast》）的五位核心成員創立的Dream Games，于當年11月成功獲得750萬美元的種子輪融資。本輪融資由Makers Fund領投，Balderton Capital參投，為公司的初創階段奠定了堅實基礎。

Dream Games初創團隊

2021年2月，Dream Games宣布完成5000萬美元的A輪融資，由Index Ventures領投，Balderton Capital和Makers Fund跟投，公司估值達到2億美元。此時Dream Games正式發布了其首款產品《Royal Match》。意味著這款游戲尚未在市場上取得任何數據表現，就已獲得資本的青睞，證明資本對其潛力的高度認可。Index Ventures的投資履歷也為其背書，其曾投資過King、Roblox和Supercell等游戲行業巨頭。

Dream Games將融資所得全部投入到《Royal Match》的買量營銷，結合產品本身的卓越品質，該游戲迅速成為全球增速最快的休閑游戲。上線僅三個月，其月流水便突破億元人民幣。

憑借這一強勁表現，2021年6月，Dream Games再次獲得1.55億美元的B輪融資，由Index Ventures和Makers Fund領投，Balderton Capital、IVP和Kora跟投，公司估值飆升至10億美元。

為了進一步擴大市場份額，Dream Games在買量上持續加碼。CEO Soner Aydemir曾透露，公司在六個月內投入了1.5億美元用于買量，并且每一次投入都帶來了可觀的回報。

2022年1月，Dream Games完成2.55億美元的C輪融資，由Index Ventures領投，Makers Fund、IVP和Kora等跟投，公司估值達到27.5億美元。

在資本的強力支持和激進的買量策略下，《Royal Match》持續高速增長，并在2023年月流水超越《King Crush Saga》，成為三消游戲領域的新王者。同年，公司全年收入突破20億美元，創造了行業新紀錄。

2024年11月，Dream Games在全球范圍內發布了新作《Royal Kingdom》。這款游戲表現同樣亮眼，上線僅半年便躋身美國iOS游戲暢銷榜Top 10，進一步鞏固了公司在休閑游戲領域的領先地位。

2025年5月30日 美國iOS游戲暢銷榜 來源：data.AI

從一家默默無聞的初創公司，到如今獲得全球知名私募股權基金CVC的戰略投資，Dream Games的成長歷程不僅展現了其卓越的游戲研發能力和市場洞察力，更揭示了資本在游戲廠商快速發展中的關鍵作用。

三贏格局下的創業夢想與資本博弈

在資本市場的棋局中，每一次投資與退出都是一場精妙的博弈。私募股權基金CVC對Dream Games的戰略投資，從早期投資者手中接過股權。這一交易不僅為早期投資者提供了退出通道，也為Dream Games的持續發展注入了新的動力，更讓私募股權基金獲得了優質資產。

三贏格局：資本與夢想的共贏

對于早期投資者而言，此次交易無疑是一次成功的退出。他們承擔了初創企業的高風險，為Dream Games注入了第一筆資金，而如今通過私募股權基金的介入，他們得以實現財務回報，這正是風險投資（VC）的核心邏輯。VC的本質就是通過早期投資高風險項目，在項目成熟后通過退出機制實現高額回報。Dream Games的成功融資，為早期投資者提供了一個理想的退出路徑。

對于CVC這樣的私募股權基金而言，此次投資則是其長遠戰略布局的一部分。私募股權基金通常追求的是中長期回報，投資周期有些可能長達10年之久。通過持有Dream Games的股權，CVC不僅能夠分享公司未來成長的紅利，還可以通過后續的資本運作，如推動公司上市，實現更大的回報。

而對于Dream Games來說，此次交易的意義更為深遠。根據此前報道，在融資后，包括CEO Soner Aydemir在內的5名聯合創始人將保留公司70%的股份，這意味著他們依然掌握著公司的控制權。這種股權結構的設計，使得Dream Games能夠在追逐夢想的同時，獲得持續發展的資金支持。對于一家初創企業而言，保持創始團隊的控制權至關重要，因為這不僅關乎企業的戰略方向，更關乎企業的文化與價值觀。

“退出”迷戀創業者的困境

互聯網行業，包括游戲行業，對“退出”有著一種近乎迷戀的追求。無論是通過IPO（首次公開募股）、收購，還是SPAC（特殊目的收購公司），每一種退出方式都被包裝為成功的終極驗證。對于風險投資家而言，退出是他們夢寐以求的結果，因為這是他們實現投資回報的關鍵環節。

然而，對于創業者而言，退出并不總是意味著成功。許多創始人在完成IPO或被收購后，發現自己失去了對公司的控制權，無法再按照自己的意愿去追逐夢想。這種“失去夢想”的困境，在科技行業中并不罕見。例如，一些知名科技公司在被收購后，創始人逐漸退出舞臺，公司的創新動力也隨之減弱。這種現象提醒我們，退出機制雖然為資本提供了回報路徑，但也可能對企業的長期發展產生負面影響。

Dream Games此次引入私募股權基金，巧妙地規避了這一問題。通過保留創始團隊的控制權，公司能夠在獲得資本支持的同時，繼續保持其創新動力和戰略方向。這種模式不僅為創業者提供了更多的自主空間，也為私募股權基金提供了一個長期價值創造的機會。

在互聯網行業中，資本與夢想的關系始終是一個復雜而微妙的課題。如何在資本的推動下實現企業的可持續發展，同時保持創始團隊的創新動力，是每一個創業者都需要面對的挑戰。Dream Games的成功經驗，或許可以為其他初創企業提供有益的借鑒。

結語

Dream Games的成長歷程，為我們展示了資本與創新如何完美結合，推動企業快速發展的經典案例。從初創階段的資本加持，到首款作品《Royal Match》的持續成功，再到如今的優異新品表現，Dream Games每一步都走得穩健而有力。如今，隨著私募股權基金的介入，Dream Games也迎來了新的發展篇章。