劉柯

本周二，滬深兩市日成交量跌破1萬億元大關。這對于很多看重技術的市場人士來說，并不是一件好事。

股諺云：技術圖形可以作假，價格可以拉抬，但成交量是騙不了人的。今年以來，滬深兩市日成交量跌破1萬億元的情況并不多，日期分別是1月13日、4月2日、4月17日、4月18日、4月21日、4月28日和4月29日。而這幾次日成交量跌破1萬億元的具體情況則略有不同。1月13日成交量跌破1萬億元以后，第二個交易日上證指數就反彈了2.5%以上。可以看出，當時的市場情緒還是比較樂觀的，很多人把1月13日的縮量看作是做空力量的衰竭，從而在次日展開強勁反彈。而4月中下旬出現的連續幾個交易日集中縮量，則和當時處于上市公司2024年年報和2025年一季報的密集披露期有關，很多績差公司都集中在4月底公布業績，投資者擔心“踩雷”，于是紛紛選擇觀望。

那么，本周二的日成交量跌破1萬億元又預示著什么呢？

如果從市場本身的表現看，A股本周后幾個交易日并沒有出現持續縮量的情況，周四中小盤股和題材股還出現了一波不錯的反彈。從這一跡象來看，本周二的縮量似乎和今年1月13日的情況略有類似。但如果具體分析，則不應那么樂觀。因為，雖然目前上證指數的點位和1月份差不多，但有一個情況不應被忽略，那就是不少大藍籌特別是銀行股屢創新高。也就是說，目前的成交量是在巨無霸紛紛創出市值新高的情況下實現的。那么相應而言，有很多中小盤股的市值是比1月份有所縮水的。

之所以會出現這種情況，還是因為市場存量資金有限，增量資金不足。除了銀行板塊外，其他個股則缺乏規模資金的支撐。資金面捉襟見肘才是A股的日成交萎縮到1萬億元以下的真正原因。

管理層一直鼓勵場外資金進場，特別希望來自銀行理財和保險產品的資金能做價值投資的有力援軍。但現在面臨的問題是，A股市場缺乏持續的賺錢效應，行業景氣度參差不齊，難以形成板塊效應。

A股市場不僅僅有銀行股，還有99%以上的非銀行股。在經濟轉型的關鍵時期，在科技引領社會發展的關鍵時期，還需要很多科技企業勇挑重任，而它們也應該成為A股市場亮眼的一環。

量為價先。目前A股市場最現實的問題就是缺乏賺錢效應，缺乏增量資金。最直觀的反映就是成交量萎縮。現在，增量資金可以適度加碼入場，給投資者一些信心了。