晚上好，一起看看本周發生了哪些大事吧～

希望我們的解讀，能讓你收獲有用又易懂的理財知識，逐漸培養經濟敏感度。

01 黃金理財暴雷，有人虧了上千萬

最近，黃金圈又爆雷了。不少投資者爆料：黃金服務商「永坤黃金」突然無法兌付本金和利息，涉案金額可能上億元，警方已正式立案。

圖源：小紅書

這意味著什么？

簡單說，這是一起打著「黃金」名義的理財騙局。

永坤并不是小平臺，全國多地有門店，業務覆蓋黃金銷售、回購、加工和私募基金等，產品分線上線下兩種：

線上是「預購黃金」，3–88天后可兌現或提貨，還承諾金價下跌也不虧本；

線下則是「黃金代管」，半年到一年，年化收益7%–9.5%。

聽上去，有點穩賺不賠的意思，不少人因此放心投錢，甚至借錢投資。有人從十年前就開始買，利息年年按時到賬，越投越多，甚至投了上千萬。

但今年永坤開始「變臉」：提現變慢、周期變長、客服敷衍，到5月中旬直接斷聯、門店關門，徹底暴雷。

這有什么影響呢？

這是一場龐氏騙局的典型崩盤。你以為買的是黃金，實際上只是把錢交給了沒有監管的「對賭」游戲。當資金池空了（被挪用）、兌付壓力變大，系統就轟然倒塌。

對咱們來說，這事最大的提醒是：只要有人承諾「穩賺不賠」，你就該警惕。

真正的黃金投資，比如銀行金條、黃金基金、正規金店交易，從不會告訴你「保本」、「躺賺」。別被噱頭和積分獎勵迷惑，更別拿養老錢、首付去賭高回報。

巴菲特說過：投資的第一原則是永遠不要虧錢；第二原則是記住第一條原則。在這個利率不斷下降的時代，保住本金，永遠比看起來的高收益更重要。

02 基金開始「按業績拿工資」了！

本周（27日），公募圈迎來一次重大「試驗」：首批浮動管理費率基金集中亮相募資。

這意味著什么呢？

簡單說，這類基金的收費方式不再一成不變，而是「看成績收錢」。

傳統基金不論賺不賺錢，都按1.5%左右的年管理費率「旱澇保收」。而這批新基金，會根據投資者持有收益表現來動態調整費率：

• 賺得多（超出基準6%以上）：收費提高到1.5%

• 沒賺錢或表現平平：仍按1.2%

• 賠錢嚴重（年化回撤超過3%）：管理費打折，只收0.6%

舉個例子：你投了一只基金，一年下來超越比較基準賺了7%，那基金公司也「加薪」；要是賠了，還得自己「降薪」。

這個新機制，等于是把基金公司和投資者的利益捆綁在一起——賺得多收得多，賠了就少收，激勵基金經理真刀真槍為收益負責。

這有什么影響呢？

對咱們來說，這是個好方向——終于開始卷「業績」，而不是卷「收錢」。

但也別忘了，最低的0.6%費率，還是遠高于大多數指數基金（最低一檔指數基金，管理費+托管費0.2%）。如果買的主動基金沒跑贏指數，費率再「打折」，也是賠。

主動基金之間本質是零和游戲，一個人跑贏，另一個就要跑輸。能不能選到長期超額收益的基金經理？概率可能比你想的小。

如果你本來就持有某位基金經理的產品，可以考慮「換新不換人」：買他主理的浮動費率新品，可能用更低的成本，享受相同策略。

總的來說，這波浮動費率的改革，是基金行業往「長期主義」邁出的一小步。

03 服務業復蘇難，「怪」我們太能卷了

最近，申萬發了篇，指出和商品消費相比，中國的服務消費恢復得明顯更慢。

2024年人均服務性消費比歷史趨勢少了2093元，缺口高達13.9%，而商品性消費的缺口不到3%。

這意味著什么呢？

商品消費像是點個外賣、買件衣服，幾分鐘搞定；服務消費卻需要你騰出整塊時間，比如看場電影、做個按摩、安排一場旅行。這種消費高度依賴「閑暇」。

但過去幾年，我們的「可支配時間」越來越少。2023年中國居民的有酬勞動時間比五年前增加了近2小時/天，城鎮就業人員一周平均工作時間更是高達48.3小時，遠高于日本（32.6小時）、英國（29.5小時）。

你沒空放松，服務業也難掙錢。現在的情況就是：消費者平時沒空，沒人做服務商，生意越來越靠法定假期「爆發式回血」。

但問題是，中國的法定假期太少。目前一年只有18天，遠少于韓國（30天）、日本（29天）。這讓服務消費變得更集中、更內卷，甚至被節假日「擠爆」，平時門可羅雀。

與此同時，服務業本身的「供給」也沒跟上。

疫情之后，文體娛樂、教育、衛生等生活類服務業的就業人數占比不僅沒恢復，反而比歷史趨勢少了不少。

原因很現實：行業掙錢難、成本高、回款慢。比如文體娛樂2024年的銷售凈利率只有1.1%，但成本率高達109%；行業的現金流狀況也在惡化，很多企業不敢投、也不愿擴。

這有什么影響呢？

今年，國家法定假日多放了2天，多家大廠「強制」到點下班。

從宏觀角度看，這不僅是為了「放假」，更是為了拉動內需、刺激服務消費。服務業是就業大戶，恢復得好，就業才穩，經濟才有活力。

打新表現

估值投資表

（不清楚怎么看可以戳→）

簡慢投資組合表現

數據來源：且慢 2025.5.29

數據來源：東方財富Choice數據 2025.5.29

你可以掃碼下方二維碼↓↓↓，一鍵投資「簡慢組合」：

注：過往收益不代表未來，市場有風險，投資需謹慎，請把決策權牢牢地握在自己手上~

如果你對「簡慢組合」還有疑問，可以在公眾號對話框回復「極簡」，查看操作指南和常見問題解答。

↙?加入簡七VIP，提升經濟敏感度