外賣大戰又出大瓜！咱們來看看：美團最近疑似系統故障發放了一批高額優惠券，或許因發放數量過多，高管決定收回。但美團未發布公告，在用戶毫不知情的情況下悄悄收回了優惠券，這引發了用戶的強烈不滿。有用戶吐槽：“不是說要徹底贏下外賣大戰嗎？怎么能這樣對待用戶？用戶可是你們的衣食父母啊！發了點高額優惠券就急著收回……”

客觀來說，美團此舉確實不夠漂亮。雖說發錯券收回有一定合理性（類似銀行轉錯錢會凍結，涉及非法所得），但外賣行業與銀行性質不同 —— 銀行有國有背景支撐，地位強勢，而外賣市場競爭激烈，美團本可借此事進行正向公關，贏取用戶好感與流量，卻因處理不當適得其反。

這一事件折射出美團的內部焦慮：
一是上市公司的業績與利潤壓力。美團上市多年，前期長期燒錢擴張，近年股價波動較大，核心原因在于利潤無法實現可持續快速增長。對比拼多多成立短短幾年利潤年增超 100%，美團作為外賣龍頭，在合并多家公司、壓制餓了么后仍未實現穩定盈利，股民對其 “燒錢模式” 的耐心逐漸消退 —— 當規模已達天花板，何時才能兌現利潤？

二是京東入局帶來的競爭壓力。劉強東攜京東殺進外賣領域，讓美團如臨大敵：

草根屬性貼近一線生態：劉強東出身草根，能與外賣小哥、快遞員等一線從業者打成一片，管理風格更接地氣。

物流基因適配外賣場景：京東成熟的快遞體系可直接遷移到外賣配送，從人員管理到資源調度都高度契合。

高強度補貼搶占市場：京東入局僅數月，訂單量已達數百萬，外賣小哥數量快速擴張。其采取 “三端補貼” 策略 —— 給用戶發優惠券、給商家降低費率、給小哥完善福利（繳納社保、幫助家屬就業），吸引力十足。

反觀美團，一邊要與京東展開補貼大戰，一邊要維持上市公司利潤，處境艱難：

現金流差距顯著：京東有自營電商支撐（年營收萬億級），現金流充沛，可靈活調配資金補貼外賣；美團以平臺抽傭為主，現金流規模有限，燒錢能力弱于京東。

業務協同性不足：京東電商業務每年盈利數百億，可反哺外賣業務；美團缺乏其他高利潤業務 “輸血”，單一依賴外賣抽傭，抗風險能力較弱。

如今外賣市場已從 “美團獨大” 轉向 “貓狗相爭”。若美團不能緩解內部焦慮、調整戰略，三年后外賣老大的位置或許真將易主。