長城汽車董事長魏建軍日前在接受采訪時稱，“汽車行業的恒大已經存在，只是還沒有爆。”魏建軍是中國汽車產業的深度參與者與長期觀察者，他的警世之言值得關注。

我們認為，重點或許不在于誰是汽車行業的恒大，而是如何理解一個高速發展中的行業存在的問題和風險。在政策引導、資本驅動、企業創新的合力推動下，中國新能源汽車行業發展到今天，在某種程度上實現了在汽車領域的 “換道超車”，一個完整的、有一定國際競爭力的新能源汽車產業體系初步成形。這樣的局面來之不易。

不過，伴隨新能源汽車產業的持續擴張，一些問題也開始浮出水面。截至目前，盡管整體產銷數據亮眼，但若深入分析其運行質量——從供應鏈到資本市場，從質量控制到行業生態，從產業鏈稅收到企業利潤的下滑——不難發現，風險正在多點疊加。

在供應鏈層面，主機廠對上下游的擠壓日益嚴重。成本“年降”“長賬期”已成行業慣例，部分供應商資金鏈緊繃，對主機廠提供的供應鏈金融服務，形成了事實上的“依賴”。這難免讓人聯想到當年房地產開發商和上下游的扭曲關系。

在產品層面，安全與質量成為另一個隱憂。部分車企力推尚不成熟的輔助駕駛系統，夸大宣傳與實際能力之間的落差，已引發多起安全事故。個別企業在成本壓力下“做減法”，偷工減料、虛假宣傳的案例亦時有耳聞。

更深層的問題則來自企業的財務結構。一些企業表面風光，實際上卻嚴重依賴外部融資，資產負債實質結構高度脆弱。在這種情況下，如果在庫存高企之時仍進行高強度的投資，一旦銷售承壓，極易觸發現金流危機。

我們認為，在充分肯定新能源汽車成績單的同時，整個行業也需要始終保持底線思維和敬畏之心。事實上，在行業高歌猛進之時最容易忽視風險信號，甚至在危險迫近時還相信“這次不一樣”。有鑒于此，我們還應該理性看待，未雨綢繆。

首先，要尊重產業發展規律，順應周期性出清過程。從分散競爭走向寡頭主導，是大多數產業必經的發展階段。我們必須正視市場自然出清的必然性和必要性，避免以行政手段延緩“劣幣出局”。

這就需要完善企業退出與風險化解機制。良好的退出規則是消納市場沖擊的良藥。應通過法治化手段完善破產、重整、并購等市場退出機制，推動資源合理配置，防止“僵尸車企”長期占據資源。

其次，以公平交易為抓手，重構產業鏈關系。通過壓縮賬期、建立合理議價機制，引導主機廠與供應商構建共贏合作的良性關系。合理賬期不僅有利于供應商生存、發展和創新，也有利于構建產業鏈的良性循環。現在，政策端已釋放出整治“內卷式”競爭的信號，需在落地層面持續推進。

第三，守住安全與質量底線。任何底線之下的競爭都是惡性競爭，必須遏制“技術未成熟即量產”的沖動，對偷工減料、虛假宣傳等“零容忍”。這關乎消費者的生命財產安全，更是行業持續發展的生命線。

第四，引導資本理性回歸，健全風險投資生態。汽車產業鏈與機器人產業鏈超過90%的重疊率，正在為汽車產業打開一個新的發展視角。在AI和智能制造浪潮推動下，如果能夠抓住“兩鏈融合”的契機，在新領域培育新的增長點，汽車產業或許可以跳出傳統的產業周期陷阱。在這個過程中，風險資本的積極參與不可或缺。當前，中國風險投資在資金來源、結構和管理水平上有很大優化和提升空間，我們需要在市場化、法治化、產權保護等方面做出持續努力。

客觀地看，新能源汽車行業的競爭遠未到終局。通過良性競爭實現優勝劣汰是行業發展的內在動力，這和堅決反對“內卷式”競爭并不相悖。新能源汽車行業應該致力于構建良好的產業生態系統，從競爭走向競合，迎接高質量的成功。所謂能力越大，責任越大。在這方面，我們有理由對大廠期望更多。

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