鄭裕彤家族所持新世界突生變數(shù)！

今日港股盤面，地產(chǎn)股拖累較大，而令地產(chǎn)板塊大幅殺跌的還是新世界發(fā)展（00017.HK） ，該股早盤一度狂跌超10%，中午收報每股4.43港元，跌7.52%，成交3,385.43萬股，涉資1.48億港元。另外，新世界多只永續(xù)債急跌創(chuàng)新低。究其主要原因，新世界于5月30日盤后公告稱，四只永續(xù)債延遲派息。

?資料顯示，新世界發(fā)展是香港超級富豪——鄭裕彤家族的企業(yè)?。該公司于1970年由鄭裕彤創(chuàng)立，并于1972年在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，逐步發(fā)展成為植根香港的大型發(fā)展商。

那么，此次延遲派息影響多大？對于產(chǎn)業(yè)而言，是否又是一個不好的信號？

新世界突發(fā)

據(jù)新世界最新公告，該公司根據(jù)各相關(guān)永續(xù)證券的條款和第4(d）條條件，已通知所有相關(guān)永續(xù)證券持有人，其已選擇將相關(guān)永續(xù)證券票息的分派，遞延至其各自的下一個分派支付日期。

此消息一出，讓投資者感到震驚。據(jù)彭博統(tǒng)計，新世界合共推遲7720萬美元的債務償還義務，相關(guān)債券亦跌至歷史新低。當中，6.15%永續(xù)債再下跌約3美分至23美分，預計將創(chuàng)下發(fā)行以來的最低水平。 4.8%永續(xù)債下跌10美分至15.5美分，亦有可能會創(chuàng)下歷史新低，并創(chuàng)下2022年10月以來的最大單日跌幅。

新世界股價今日低開2.92%后跌幅加大，最低至4.28港元，跌幅超過10%。中午收報每股4.43港元，跌7.52%，成交3385.43萬股，涉資1.48億港元。午后，跌幅略有收窄，但依然較大，并在一定程度上拖累地產(chǎn)股的表現(xiàn)。

那么，影響究竟有多大呢？晨星分析師Jeff Zhang表示，永續(xù)債延遲派息不會引發(fā)違約，但需要償還的總金額將會累積，因此長期而言，新世界所面臨的下行風險將仍然存在。

大摩表示，新世界發(fā)展選擇延遲支付原定于6月9日及10日分派的兩筆優(yōu)先股證券（PCS）的票息，并計劃延遲另外兩筆原定于6月16日及22日支付的票息。公司5月16日前未贖回3.45億美元的永續(xù)債券。若開發(fā)商未于6月16日前選擇贖回，分派利率將從每年6.15%上升至超過10%，參考美國3年期國債收益率約3.9%，初始利差3.201%，再加3%的上調(diào)利差。假設分派利率重設為10.1%，年度支付額將增加1060萬美元（約8200萬港元），約占2024財年租金EBIT的3%。

困局是否有解？

雖然新世界發(fā)展通過多項舉措積極改善其財務狀況，特別是其物業(yè)銷售，但匯豐環(huán)球研究認為，其業(yè)務轉(zhuǎn)勢的可見度低，維持新世界發(fā)展減持評級及目標價3.58港元。

匯豐環(huán)球研究發(fā)表報告，新世界發(fā)展相關(guān)永續(xù)資本證券的總名義價值達34億美元。新世界發(fā)展通過保留現(xiàn)金，有助于改善其短期流動性。然而，結(jié)合其一只永續(xù)資本證券因未行使提前贖回條款而最近重設較高票息率，這向投資者發(fā)出信號，顯示新世界發(fā)展正面臨一定財務壓力，也將影響新世界發(fā)展向股權(quán)投資者派發(fā)股息的能力（該行預測2025財年零股息支付）。

新世界發(fā)展有限公司近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在內(nèi)地及香港業(yè)務均取得持續(xù)增長，本財年至今整體合約銷售約248億港元，已完成集團全年銷售目標逾95%。在香港，其項目“柏蔚森”和“皇都”受到買家歡迎，銷售表現(xiàn)良好，分別實現(xiàn)40億港元和36億港元的銷售額。其內(nèi)地部門本財年至今已實現(xiàn)134億元人民幣的銷售額。然而，匯豐環(huán)球研究指出，雖然可以看到該公司旗下物業(yè)銷售有所改善，但尚未見到業(yè)務的明顯轉(zhuǎn)勢。

根據(jù)此前的消息，新世界發(fā)展仍在努力為其875億港元的銀行借款進行再融資。而據(jù)外電報道，新世界已獲得銀行承諾，為875億港元的貸款進行再融資。據(jù)報公司已抵押其位于尖沙咀的維港文化匯（Victoria Dockside），獲取另一筆156億港元（約20億美元）的貸款。

其實，新世界發(fā)展此前就已經(jīng)有過相關(guān)的市場傳聞。2025年1月23日，新世界發(fā)展發(fā)布公告回應此前的市場傳言和猜測。新世界發(fā)展在公告中表示：“本公司知悉市場上有關(guān)于本集團運作以及現(xiàn)有財務債務的傳言和揣測。本公司謹此重申，本公司持續(xù)正常開展業(yè)務，并繼續(xù)與其權(quán)益人，包括本公司的貸款方以及債務證券持有人保持聯(lián)系。與此同時，本集團一直積極管理財務債務。自2024年7月至本公告日期止，本集團已成功就約177.61億港元的現(xiàn)有銀行貸款完成再融資。本公司繼續(xù)遵守其現(xiàn)有財務債務?！?/p>

責編：楊喻程

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