慧正資訊，近日，萬華化學發布新戊二醇、環氧丙烷擴產項目公示。

根據最新公告，萬華化學將對山東省煙臺化工產業園的三羥甲基丙烷（TMP）裝置實施技術改造，實現產品結構優化調整。改造后，該裝置產品將由TMP轉為更具市場前景的新戊二醇，產能將從5萬噸/年大幅提升至10萬噸/年。這已是萬華化學今年第二次宣布新戊二醇擴產計劃。早在3月24日，萬華化學宣布擬對現有6萬噸/年裝置進行技改擴建至9萬噸/年。這意味著在短短三個月內，萬華化學就通過兩次技改實現新戊二醇產能提升8萬噸/年。

三羥甲基丙烷主要用于生產醇酸樹脂和聚氨酯漆，增塑劑等。2021年受全球化工品需求復蘇、能源價格上漲影響，TMP價格上行，華東市場最高價格一度達到22000元/噸。2022年原料正丁醛價格飆升，TMP一度突破25000元/噸，隨著下游涂料、樹脂行業需求低迷，疊加新增產能釋放，TMP價格跌破萬元關口，目前三羥甲基丙烷價格下滑至8600元/噸，而成本原料成本11000元/噸，以鈉法工藝為例，不含副產品，當前三羥甲基丙烷利潤虧損2000元/噸左右。

相比TMP，由于NPG具有價格優勢，2022年TMP價格高達20000元/噸時，NPG價格12000-15000元/噸，雖然近期NPG利潤較早前有所下滑，但當前利潤仍在1200元/噸，萬華化學等企業加速NPG擴產（如本次5萬噸TMP轉產NPG），進一步擠壓TMP需求空間。

目前，萬華化學已擁有16萬噸/年新戊二醇產能，包括兩套5萬噸/年裝置和一套6萬噸/年裝置。待上述項目全部達產后，公司新戊二醇總產能將達到24萬噸/年，這一規模將使其超越巴斯夫等國際化工巨頭，躍居全球第二位。

新戊二醇作為一種重要的化工中間體，其應用領域正在不斷拓展。除傳統應用于聚酯多元醇、不飽和聚酯樹脂、飽和聚酯樹脂等產品外，還可作為新型無污染、綠色環保的固態制冷劑，在CO2減排等環保領域具有潛在應用價值。

在新戊二醇領域，中國已成為全球主要生產國。據統計，目前國內產能已超過80萬噸/年，且在建及規劃產能達49萬噸/年，其中約15萬噸/年預計將在年內投產。這些新建項目多為一體化裝置，投資規模大、技術先進，預示著行業競爭將日趨激烈。然而，受房地產和基建投資增速放緩影響，下游粉末涂料、聚酯樹脂等領域需求增長有限；同時海外經濟疲軟也制約了出口市場的拓展，產能過剩風險值得警惕。

萬華化學（蓬萊）有限公司計劃通過設備利舊與新增相結合的方式，對現有POCHP裝置實施擴能改造。改造完成后，該裝置產能將從40萬噸/年提升至60萬噸/年。結合現有產能，萬華化學環氧丙烷總產能將達到70萬噸/年。

環氧丙烷市場同樣面臨供應過剩的挑戰。近年來全球產能快速擴張導致行業開工率持續走低，產品價格承壓。今年上半年，利安德巴塞爾、殼牌、陶氏等國際巨頭先后宣布關閉部分生產裝置，引發市場波動。隨著中國環氧丙烷產能繼續擴張，供需矛盾造成進口量的進一步縮減。2025年因套利窗口縮小及關稅等問題影響，1-4月海關數據進口量僅在4.1萬噸，同比-58.06%，全年進口量預計繼續大幅縮量。