百年老字號，從“國貨之光”到淪為老賴，甚至走到了要被拍賣股權(quán)的地步。

時移世易，張小泉的處境像極了一把鈍剪刀，鋒芒不再。

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以下是本期視頻腳本：

你知道嗎？前陣兒啊，張小泉又上熱搜啦。

不過這次可不是因為什么拍蒜把刀拍斷了，而是債務(wù)纏身，欠了幾十個億被執(zhí)行了。

百年老字號，從“國貨之光”到淪為老賴，甚至走到了要被拍賣股權(quán)的地步。

時移世易，張小泉的處境像極了一把鈍剪刀，鋒芒不再。

曾經(jīng)的張小泉的鍛造技術(shù)啊，可是國務(wù)院點名的第一批國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，品牌呢，也是最早一批被國家商務(wù)部評為中華老字號的民族品牌。2021年登陸資本市場后，總市值也一路飆升，成功讓其背后的張氏家族登上富豪榜。

國家背書，民眾買賬，張小泉這資源，可謂是得天獨厚的。

但只可惜手里牌再好，也經(jīng)不住接二連三亂出牌。

自打張小泉的菜刀讓蒜給拍斷了之后，不僅產(chǎn)品口碑跟品牌形象墜落至谷底，這一年，張小泉的業(yè)績也直接來了個大變臉。

2022年，張小泉的歸母凈利潤同比下降了47.28%，近乎對半砍了。

“拍蒜斷刀”是張小泉品牌危機的信號，而如雪球般越滾越大的債務(wù)，才是真正壓垮張小泉百年基業(yè)的巨石。

2007年，富春控股以1.2億元收購了張小泉集團70%的股權(quán)，成為了張小泉的控股股東。此次收購，原本旨在借助資本力量上張小泉的發(fā)展更上一層樓，然而，事與愿違，一系列操作之后，張小泉反而滑向深淵。

富春控股的創(chuàng)始人張國標為張小泉法人代表張樟生的哥哥，富春控股在掌控張小泉后，并沒有對其傾注多少資源，反而開啟了激進的多元化擴張。

物流園區(qū)、房地產(chǎn)、供應(yīng)鏈金融等與刀剪主業(yè)無關(guān)的領(lǐng)域，成為了富春控股的新戰(zhàn)場。據(jù)不完全統(tǒng)計，2022 - 2023年，富春控股先后投資醫(yī)療康養(yǎng)、文旅、汽車零部件制造以及中央廚房等，在陜投資規(guī)模約達130億元。

“不出意外地”，這些投資全出意外了。

如此大手筆的投資并沒帶來預(yù)期的收益，反而成為了資金鏈斷裂的導(dǎo)火索。

對非主營業(yè)務(wù)過度投入，富春控股的資金壓力越來越大，最終導(dǎo)致債務(wù)逾期，引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)，也致使張小泉股份被凍結(jié)了。

資本市場上，張小泉也一路下滑。上市初期創(chuàng)出38.66元/股的新高，但去年的跌幅都超過80%了。

截至去年三月，張小泉集團作為借款方以及擔保方的債務(wù)逾期合計近60億，可是張小泉的注冊資本才1681萬啊，這杠桿率，高達350倍呢。

即便如此情境之下，張小泉還堅持分紅，三年里累計分走1.4億元，其中超半數(shù)進了實控人的口袋。

這一場高杠桿的資本游戲玩兒下來，曾經(jīng)輝煌的張小泉集團，儼然是給掏成了一副“空殼”。

從“老字號金名片”，到如今的“黑名單公司”，高額負債壓頂、控制權(quán)岌岌可危的張小泉終于將一手好牌打得稀爛。

回看其資本化路徑，仿佛活脫脫一部現(xiàn)代版《大敗局》。

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