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特朗普的關(guān)稅大戰(zhàn)真的是損人不利己,但是不知道為何他這么執(zhí)著,非要堅持打關(guān)稅戰(zhàn)。
如今因為關(guān)稅戰(zhàn)的原因,他遇上了三個非常棘手的大難題,但其實巴菲特也早就有過警告,但是特朗普卻忽視了。
關(guān)稅大棒揮出去民怨四起
美國政府那套關(guān)稅壁壘,正把自己和別人都攪得夠嗆,比如說五大湖區(qū),往日里繁忙的糧倉,現(xiàn)在堆滿了賣不動的大豆,出口量跟五年平均一比,少了差不多九成,玉米、小麥的單子也蔫了不少。
艾奧瓦州的農(nóng)場主們對著鏡頭咆哮,倉庫里的老鼠都快比買大豆的人多了!這種農(nóng)業(yè)州的恐慌,只是冰山一角。
聯(lián)邦政府的這套玩法,連自己人都看不下去了,雖然上訴法院一度給部分關(guān)稅措施松了綁,但它對全球經(jīng)濟規(guī)則的沖擊已經(jīng)實實在在。
加州州長紐森直接把聯(lián)邦政府告上法庭,說他們這是胡來,三大汽車工會也憋著勁兒,準備搞個“關(guān)稅抗議大篷車”活動,浩浩蕩蕩包圍國會山。
麻煩還不止這些,聯(lián)合國一筆高達15億美元的款子,白宮那邊至今沒個說法,好像打算“裝死”到底,國際上對它的信譽可就打上大大的問號。
俄羅斯趁機提議把聯(lián)合國總部搬到上海,非洲聯(lián)盟的代表更是沒好氣地說,連這點欠款都還不清,還談什么領(lǐng)導世界?
《華爾街日報》一針見血:揮關(guān)稅大刀的,最后震裂的是自己的虎口。拖欠全球會費的,親手拆的是自家搭的臺。
這把火燒起來,盟友也坐不住了,日本的反應(yīng)就更有意思了,以往對美國畢恭畢敬的政客,這回直接開噴,說美國的關(guān)稅政策是“經(jīng)濟自殺”,還撂下狠話:要談可以,先豁免關(guān)稅再說。
他們這次也不是打打嘴炮,日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省已經(jīng)悄悄動手,要把半導體原材料的部分生產(chǎn)線往馬來西亞挪,搞起了供應(yīng)鏈的“去美國化”。
這不就是那句老話嘛:失信于天下者,天下共棄之,特朗普政府當年吹噓的“關(guān)稅讓工廠回家”的夢,現(xiàn)實恐怕2025年,美國制造業(yè)崗位不增反減十二萬。
有科技公司老板沒辦法,只能在墨西哥組裝零件,運回美國貼個標就算“國產(chǎn)”,真是關(guān)稅逼出來的荒誕劇。
巴菲特在關(guān)稅的影響下獨樹一幟
這種時候,投資界的人都瞪大了眼睛,想找個能看透迷霧的領(lǐng)航員,馬上要開的伯克希爾·哈撒韋年度股東大會,就成了萬眾矚目的焦點。
而說到伯克希爾,他們手里的現(xiàn)金多得嚇人,到2024年底,現(xiàn)金儲備超過3300億美元,創(chuàng)了歷史新高,里頭有3000多億買了短期美國國債,這比例比美聯(lián)儲自己拿的都多。
市場琢磨著,巴菲特這是在無聲地抗議:現(xiàn)在的市場估值太高了,好東西難找啊!
資深投行家王世渝就說,特朗普上臺后揮舞“關(guān)稅大棒”,把世界攪得亂七八糟,這種不確定的環(huán)境里,哪還有那么多符合價值投資標準的好公司?
巴菲特用這么大比例的現(xiàn)金,其實是在“無聲地表達價值投資的悲哀”。
標普500指數(shù)2024年的市盈率高達28倍,就算回調(diào)了,2025年預計也得接近25倍,比其他發(fā)達國家股市普遍不超過20倍的水平高出一大截。
現(xiàn)金這么多,主要是因為減持了蘋果股票,也暫停了股票回購,從2023年底開始,伯克希爾連續(xù)四個季度減持蘋果,持股比例從差不多6%降到了2%。
不過手里攥著大把現(xiàn)金也不是壞事,分析師說,這保證了伯克希爾一旦瞅準機會,就能立馬下重注,從歷史經(jīng)驗看,伯克希爾一出手,未來的回報往往相當可觀。
通過賣掉估值高的資產(chǎn),收回資金,伯克希爾成功地把投資組合的久期從7.2年壓縮到5.8年,這可是用真金白銀為美股可能出現(xiàn)的壞情況做足了準備。
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)也印證了這種謹慎,商務(wù)部4月30號的數(shù)據(jù)說,2025年第一季度美國GDP環(huán)比萎縮0.3%,是2022年以來最差的季度,分析師普遍覺得,特朗普政府的關(guān)稅政策對經(jīng)濟增長是個拖累。
而這次的股東大會是巴菲特執(zhí)掌公司六十年的大日子,更因為在全球經(jīng)濟被關(guān)稅攪得天翻地覆,公司自己也面臨接班和時代挑戰(zhàn)的節(jié)骨眼上,所以大家才會這么關(guān)注,大家都在等巴菲特老爺子發(fā)話,尤其是他怎么看特朗普的關(guān)稅大戲。
畢竟他早就對特朗普的關(guān)稅計劃不感冒,甚至在采訪里說過,這“在某種程度上是一種戰(zhàn)爭行為”,還預言關(guān)稅最終會變成商品稅,由消費者買單。
巴菲特的布局
面對國內(nèi)經(jīng)濟的這點小麻煩和國際貿(mào)易的這點小摩擦,巴菲特的全球資產(chǎn)配置策略就更顯出他的老道了,對日本五大商社的投資,簡直是神來之筆。
從2020年8月宣布投資到現(xiàn)在,138億美元的本錢,到2024年底已經(jīng)浮盈近百億,市值達到235億美元。
今年3月,伯克希爾又加倉了這些日本公司,持股比例都提到了8.5%到9.8%之間。
巴菲特自己也說過,當初光看財報就被這些公司低得離譜的股價驚到了,還發(fā)現(xiàn)它們的運營模式跟伯克希爾挺像,這筆投資打算拿個十年二十年。
最近伯克希爾又在日本發(fā)了900億日元的債券,市場猜這錢可能還會繼續(xù)投到日本公司身上去。
能源領(lǐng)域的布局也挺抓眼球,從2022年第一季度開始,巴菲特就不斷加碼能源股,在2024年的高油價里賺了不少。
今年2月,伯克希爾再次增持西方石油公司,持股比例提高到28.3%左右,穩(wěn)坐第一大股東。
盡管2024年全年因為能源價格下跌,西方石油股價不怎么樣,伯克希爾卻偏偏在去年12月股價大跌的時候使勁買。
現(xiàn)在全球油氣巨頭的日子普遍不好過,市場都等著聽聽巴菲特在能源這塊是怎么想的。
伯克希爾自己呢,2024年也挺能賺錢,主要是保險業(yè)務(wù)表現(xiàn)太亮眼,承保和保險投資的稅前利潤都大幅增長。
當然也不是旗下所有買賣都順風順水,它那189家運營企業(yè)里,還有超過一半報盈利下降,可見經(jīng)營環(huán)境確實復雜。
不過在特朗普用激進關(guān)稅政策攪動華爾街的時候,伯克希爾的股價卻大幅跑贏標普500指數(shù),年初至今漲了不少,而標普500指數(shù)同期反倒是跌的。
這會兒再咂摸巴菲特那句警告“美國拿貿(mào)易當武器,用3億多人去挑戰(zhàn)全球75億人,到頭來最受傷的還是美國自己”,是不是更有分量了?
參考資料
界面新聞2025-04-22《日本經(jīng)濟學家:美國關(guān)稅政策是搬起石頭砸自己的腳》
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