黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》明確提出“積極發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融”，將科技金融置于“五篇大文章”之首，凸顯了其在培育新質生產力、服務實體經濟中的核心地位。同時，“兩個毫不動搖”的深化落實，進一步明確了民營企業在高質量發展中的主力軍作用。今年以來，一些代表性科創企業現象級崛起，充分反映了中國民營企業在創新生態中的支柱地位。然而，不容樂觀的是民營企業仍面臨融資困難、人才短缺、創新資源分配不均、知識產權保護不足等系統性挑戰。科技金融作為破解民營企業創新瓶頸的關鍵抓手，需通過制度創新、技術賦能與生態協同，為民營企業高質量發展注入新動能。

圖/中經視覺 胡學軍 攝

科技金融發展初見成效結構性矛盾仍然存在

科技金融是以服務科技創新為核心目標，通過金融工具、制度設計與資源整合，為技術研發、成果轉化及產業化提供全周期支持的金融體系。其本質是“技術價值發現+風險收益重構”的雙重突破，旨在解決科技創新活動中的高風險、長周期、輕資產等特性與傳統金融邏輯的適配難題。針對傳統金融依賴固定資產抵押的局限性，科技金融以知識產權質押融資、技術訂單融資等模式精準覆蓋輕資產企業需求；通過差異化風險容忍機制，強化對研發活動的包容性支持；借助“研發貸”“遠期共贏利息”等長周期產品，彌合技術商業化周期與資金供給的期限錯配；借助智能金融基礎設施，有效應對高頻小額融資需求挑戰。這一體系貫穿“基礎研究-技術攻關-產品開發-市場推廣”全鏈條，具有政策導向性、技術穿透性、服務精準性等典型特征，已成為推動科技創新發展的關鍵動力。

我國高度重視科技金融發展，在政策工具、金融體系、資本市場等方面協同發力破解創新融資難題。從服務覆蓋面看，科技金融實現“量級突破”。截至2023年末，全國科技型中小企業貸款余額達2.8萬億元，覆蓋超50萬家創新主體（中國人民銀行，2023）；知識產權質押融資服務延伸至27個省份，長三角、粵港澳等區域試點企業研發費用加計扣除比例提升至200%（財政部、稅務總局，2023）。從實施深度看，政策穿透性顯著增強。央行科技創新再貸款工具累計投放超1.2萬億元，精準滴灌半導體、生物醫藥等關鍵領域；30家銀行科技金融事業部推出“研發貸”“人才貸”等定制產品，貸款平均期限從2.3年延長至5.8年（銀保監會，2023）；資本市場構建“科創板+北交所+區域股權市場”多層次支持體系，硬科技企業IPO募資占比突破75%，科創板企業平均研發強度達15.6%，遠超A股均值3.2%（證監會，2023）。

我國科技金融體系建設已初具成效，但針對民營企業的支持仍存在結構性矛盾。一是融資覆蓋率不足，供需適配性有待提升。據央行《2023年中國科技金融發展報告》顯示，盡管科技型中小企業貸款余額年均增長18%，但仍有62%的民營科技企業未獲得足額信貸支持，其中輕資產運營的初創企業貸款覆蓋率不足20%。二是抵押依賴癥結突出，無形資產價值挖掘不足。銀保監會統計顯示，2023年科技型企業貸款中78%仍以固定資產抵押為主，而知識產權、數據資產等無形資產質押貸款占比不足15%（對比美國硅谷銀行同類業務占比達60%）。三是風險分擔機制薄弱，保險工具創新滯后。銀保監會數據顯示，2023年科技企業科技保險保費收入僅占財產險總額的2.3%，遠低于發達國家10%-15%的水平，關鍵研發中斷險、知識產權侵權責任險等產品覆蓋率不足5%。四是區域發展失衡，東西部融資差距顯著。國家統計局數據顯示，2023年東部地區科技型民營企業戶均貸款余額為860萬元，而西部僅為320萬元，差距達2.7倍；貴州、云南等省份的知識產權質押貸款年發放量不足10億元。由此可見，我國科技金融體系亟需進一步完善，持續加強對民營企業科技創新支持，促進高質量發展。

民營企業已成科創主力軍融資難題亟需體系化改革支撐

根據科技部《中國民營科技企業創新報告》數據顯示，民營企業貢獻了92%的高新技術企業和95%的專精特新“小巨人”企業，在量子計算、AI大模型等前沿領域實現關鍵技術突破。民營企業具有市場敏銳、管理高效、轉化迅速等獨特優勢，已成為我國科技創新的重要主體與突破先鋒。

第一，民營企業已成為研發投入主力軍。民營企業已深度融入國家創新體系，成為技術突破的核心力量。據2024年《國務院關于促進民營經濟發展情況的報告》顯示，2012至2022年，國家高新技術企業中民營企業占比從62.4%躍升至90.9%，數量從2.8萬家增至35.9萬家。2024年9月，全國工商聯發布的《2024研發投入前1000家民營企業創新狀況報告》顯示，研發投入前1000家民企研發費用達1.39萬億元，占全國研發總支出的41.88%，平均研發強度3.58%，研發投入年均增速超20%，研發人員總數達到192.65萬人，有力支撐國家戰略科技力量建設。

第二，民營企業已成為成果轉化生力軍。民營企業天然貼近市場需求，能夠快速捕捉消費趨勢，因此更加擅長將科技成果從“試品”到“產品”、從“工程化”到“商業化”、從“實驗室”到“大市場”的轉化，貢獻了全國70%以上的技術創新成果。大疆創新將無人機技術從軍事領域轉化為消費級產品，全球市占率超70%；DeepSeek通過算力優化技術，助力企業數字化轉型效率提升40%。截至2024年底，戰略性新興產業、高技術產業民企數量同比增速達17%-19%，在民用航空、量子信息等領域形成了多個創新集群。

第三，民營企業已成為產業升級推動者。民營企業正驅動全產業鏈向高端化、數字化、綠色化躍遷。寶鋼與華為共建“鋼鐵+AI”聯合創新中心，推動高爐能效提升15%；隆基綠能自主研發HBC光伏電池轉換效率達27.3%，刷新世界紀錄。在低空經濟領域，政策紅利催生超6.9萬家企業，億航智能eVTOL飛行器完成全球首個適航認證，搶占全球萬億級市場先機。阿里巴巴未來3年投入3800億元建設AI基礎設施，推動云計算、大模型技術迭代，展現出民企在智能高端制造中的突破能力。

第四，民營企業已成為全球競爭破局者。民營企業以“出海”并購、技術出海重塑全球產業鏈。2024年，民企進出口總值突破24.3萬億元，占外貿總額55.5%，首次超越國企；比亞迪新能源汽車全球市占率達27%，超越特斯拉登頂銷冠。在生物制造、商業航天等未來產業，藍箭航天完成全球首枚液氧甲烷火箭發射，彰顯民企參與全球科技治理的硬實力。2024年，民企在高技術產品進出口中占比首達48.5%，新能源汽車、鋰電池出口額同比增126%，成為突破國際技術封鎖的先鋒力量。

然而，民營企業在科技創新中也同樣面臨一些突出問題和挑戰。資金約束首當其沖，早期研發高度依賴風險投資，但我國資本市場“投早、投小、投長”機制尚未成熟，70%科技型民企因抵押不足僅獲傳統貸款的30%。人才吸引力不足加劇創新脆弱性，初創企業因薪酬競爭力弱、職業路徑模糊，難以引進和留住高端人才，近年高端人才向體制內單位集中趨勢明顯，進一步加劇人才短缺問題。抗風險能力薄弱則形成“創新脆弱循環”——利潤下滑時研發投入被迫削減，而科技保險覆蓋率不足15%，企業常因技術失敗或市場波動陷入生存危機。疊加全球經濟不確定性等因素，亟需更加有效、更具韌性的融資體系支撐破解。

科技金融通過多維創新破解民企融資瓶頸。以風險共擔機制緩解抗風險能力弱問題，如江蘇省20億元科創補償基金撬動150億元貸款，深圳“研發中斷險”覆蓋半導體等高風險領域。以知識產權金融化破解輕資產抵押困境，如上海技術交易所“智匯鏈”平臺實現專利拆分流轉，年化融資成本降至5%以下。以數字化風控消解信息不對稱，如民生銀行“螢火平臺”通過AI監測技術風險，預警準確率達92%。以智能基礎設施應對高頻融資需求，如微眾銀行“微業貸”服務超340萬小微民企，實現“3分鐘申請、1秒放款”。這些科技金融工具不僅疏通科創融資堵點，更推動民營企業從“生存型融資”向“發展型創新”躍遷，為培育新質生產力注入核心動能。

深化科技金融賦能破解民營企業創新困境

在創新驅動發展戰略深入推進的背景下，科技金融正成為破解民營企業創新瓶頸的關鍵突破口。通過構建“制度保障-產品創新-生態協同-風險防控”四位一體的科技金融服務體系，有效打通民營企業創新鏈與資本鏈，推動創新要素實現高效配置。

一是完善政策供給，夯實制度保障。依托科技金融試驗區構建監管沙盒機制，允許民企突破傳統抵押限制，試點知識產權、數據資產等無形資產質押融資，探索科技金融工具創新路徑。加大財政投入，設立專項扶持基金，對民營企業研發投入提供直接補貼或貸款貼息，并通過“科技創新券”等工具支持企業購買科技服務與技術轉移；優化稅收優惠政策，對科技金融業務給予增值稅減免，降低企業創新成本。此外，健全知識產權評估體系，明確數據資產、知識產權等新型要素的金融屬性，建立統一的技術價值評估標準體系，簡化質押登記流程，推動技術交易市場規范化發展，為知識產權成果融資提供支撐。

二是創新金融工具，暢通融資渠道。針對民營企業融資痛點，需構建多元化、靈活化的科技金融服務體系。一方面，發展多層次融資渠道，鼓勵風險投資（VC）、私募股權（PE）等股權融資支持早期科技企業，推廣“投貸聯動”模式，通過銀行與創投機構合作提供“股權+債權”綜合融資。另一方面，推動金融科技深度應用，利用大數據、人工智能優化企業信用評估模型，試點區塊鏈技術提升供應鏈金融效率，并探索知識產權證券化、數據資產質押等新型工具，盤活企業無形資產。

三是構建科技金融生態圈，促進協同創新。科技金融生態圈的建設需整合多方資源，形成產融協同效應。注重打造數字金融基礎設施，建設國家科技金融大數據平臺，整合工商、稅務、知識產權等多個部門數據，構建企業創新信用畫像，整合銀行、保險、創投等機構資源，提供“一站式”融資服務。探索建立“鏈主企業+銀行+創投”的供應鏈金融聯盟，推廣訂單融資、應收賬款質押等產品。強化風險分擔機制，設立政府性融資擔保基金為企業增信，推廣覆蓋研發中斷、知識產權侵權等風險的科技保險產品。此外，培育專業化科技中介服務體系，發展技術評估、法律咨詢等機構，提升企業融資能力與風險管理水平。

四是健全科技金融風控體系，筑牢安全底線。科技金融賦能民營企業創新需平衡創新活力與風險防控，構建多維風險管理體系。完善監管框架，針對區塊鏈、數據質押等業務制定專項指標，通過沙盒監管試點創新。強化技術監測，應用AI實時預警研發、融資等環節風險，提升處置效率。推動企業內控，規范研發資金使用與知識產權管理，避免盲目擴張。建立風險分擔機制，探索“風險準備金+再擔保”分散代償壓力，對重大失敗項目開通司法救濟綠色通道。加強跨部門協同，打通金融、科技、市監數據壁壘，構建聯合懲戒機制，嚴懲虛假研發套現、知識產權欺詐行為。

科技金融需以政策為引導、市場為主體、技術為支撐、風控為底線，形成“制度保障強基礎、金融工具破瓶頸、生態協同提效率、風險防控守底線”的完整閉環，推動民營企業科技創新提質增效，引領帶動產業高質量發展，為加快培育發展新質生產力，實現中國式現代化貢獻關鍵力量。（合肥工業大學經濟學院副院長 時省；本文第二作者為合肥工業大學經濟學院 王帥）