（圖片系AI生成）

因籌劃控制權變更停牌數日的易明醫藥（002826.SZ）披露了最新進展。6月3日晚間，易明醫藥公告稱，公司控股股東、實際控制人高帆與北京福好企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱“北京福好”）簽署了《股份轉讓協議》，高帆擬將其持有的23%公司股份轉讓給北京福好，轉讓價格為15.10元/股，總轉讓價款為6.62億元。

根據公告，本次權益變動實施完成后，易明醫藥控股股東將由高帆變更為北京福好，實際控制人將由高帆變更為姚勁波。4日易明醫藥股票復牌，開盤后一字漲停，報13.40元/股。

易主58同城姚勁波

易明醫藥控制權變更早現端倪。

源頭出現在易明醫藥創始人高帆身上，公開資料顯示，高帆擁有美國居留權，2021年辭去上市公司董事長、總經理及董事會各專門委員會委員等職務，前往子公司任職。這一變化被外界視為其淡出上市公司的前奏。

這之后，高帆又以“個人資金需求”為由開啟減持，2022年、2023年其兩次減持，但兩輪減持合計約217萬股，不及預期。彼時，市場已預感高帆正戰略性撤退，易明醫藥易主只是時間問題。

只不過，由于近年來國資入主A股醫藥的案例并不少見，在這之前易明醫藥的潛在接盤方也被認為是國資企業。直至公告披露日，易明醫藥“新主”浮出水面。

據悉，北京福好于今年3月份注冊成立，截至目前并未實際開展業務。公告顯示，北京福好實際控制人為姚勁波。易明醫藥公告顯示，姚勁波擁有快狗打車38.61%的受控法團持有權益。截至報告書簽署日，除快狗打車外，姚勁波不存在在境內、境外其他上市公司擁有權益的股份達到或超過該公司已發行股份5%的情況。

公開資料顯示，58同城是快狗打車第一大股東，姚勁波是58同城董事長兼CEO。

另外，北京福好兩個股東之一的北京福雅企業管理有限責任公司（下稱“北京福雅”）股東為姚勁波和戴科英，戴科英為姚勁波配偶。

另據天眼查信息，北京福雅兩名高管中，除姚勁波外，另外一人為付麗華，她曾經擔任58集團投后管理部負責人。

易明醫藥還披露了姚勁波實際控制的核心企業及主營業務情況，2024年度單體營業收入15億元以上的公司共5家。

易明醫藥公告，截至報告書簽署日，姚勁波財務狀況良好，有資金實力和能力完成本次交易。且最近五年內未受到行政處罰（與證券市場明顯無關的除外）、刑事處罰，未涉及與經濟糾紛有關的重大民事訴訟或者仲裁，不存在與證券市場相關的重大不良誠信記錄。

設下營收凈利雙對賭

易明醫藥復牌首日漲停，表明市場對新主抱有預期。若實控人變更進程順利推進，新控股方的資源整合能力、戰略方向及管理效能將成為影響公司未來發展的關鍵變量。

根據股權轉讓協議，本次交易中雙方就營收與凈利潤做出了雙重承諾。營收方面，轉讓方承諾目標公司現有業務板塊在2025至2027年度中，每個年度內實現的經審計的營業收入均不低于6億元。

凈利潤方面，在受讓方北京福好保障轉讓方高帆擁有目標公司現有業務板塊的獨立運營權的前提下，轉讓方承諾2025—2027年歸母凈利潤均不低于3000萬元；2028年度現有業務板塊的扣非歸母凈利潤、資產總額、凈資產均為正，且2028年財務表現不存在《深圳證券交易所股票上市規則》規定的情形。

如果未能達到業績承諾，高帆將分情況進行補償。此外，本次交易對于高帆能否減持也有約定，在業績承諾期內，高帆減持所持有的剩余股份應當以目標公司完成業績承諾為前提。在易明醫藥某一年度完成業績承諾的情況下，高帆在符合法律法規要求的前提下，有權減持其所持有的剩余股份總額的三分之一。

以易明醫藥當前基本面來看，完成上述業績承諾應該并不難。2022年至2024年，易明醫藥營收分別為8.57億元、6.67億元、6.52億元，同期公司歸母凈利潤分別為0.44億元、0.15億元、0.46億元。

不過，易明醫藥也明顯存在營收逐年下滑、盈利能力不足的問題。經營上，易明醫藥核心產品線呈現兩極分化。2024年，公司核心產品之一糖尿病類藥物米格列醇片（奧恬蘋?）表現亮眼，實現收入4.74億元，同比增長41.17%，營收占比達到72.72%。

與之相比，公司曾經的心血管類主力產品瓜蔞皮注射液，則因市場行情、醫藥行業大環境及政策發生變化，2024年收入僅為8421萬元，同比減少55.61%。基于此，去年12月，易明醫藥宣布與上海醫藥集團股份有限公司子公司合作經營的產品瓜蔞皮注射液（新通?）終止合作。

易明醫藥在5月14日的業績說明會上直言：“米格列醇片的收入占公司營業收入的比例持續上升。若未來米格列醇片的銷售規模或競爭力下降，將影響公司業績，對公司的盈利能力產生不利影響。”

2025年一季度，易明醫藥業績已出現營收、凈利雙雙下降現象，當季公司營收降至1.49億元，同比下降7.41%；凈利潤為1879.39萬元，同比減少32.64%。

從實際經營來看，易明醫藥資本易主只是開始，真正的挑戰是要在未來解決過度依賴單一產品、缺乏新增長極的難題。（本文首發鈦媒體APP，作者|楊歡）