這是 數說的述說 的 第475篇 原創文章

強者從不抱怨環境，弱者才會怨天尤人。

嘉銀科技一路走來,風雨兼程。作為少數幾個正常退出的P2P平臺，華麗轉身成為金融科技頭部公司，2025年一季度狂攬5.4億凈利，新增用戶增速冠絕行業！銀行們該眼紅了，科技公司的這金融魔法，讓傳統銀行相形見絀。

北京時間6月4日晚，嘉銀科技（NASDAQ：JFIN）發布了一份令銀行業瞠目的季度成績單，2025年第一季度撮合貸款交易量356億元，同比增長58.2%。凈利潤5.395億元，同比飆升97.5%，創下上市以來單季最高紀錄。

更令傳統金融機構汗顏的是用戶增長數據，一季度新增借款用戶105.6萬人，同比暴漲126.6%。當銀行網點絞盡腦汁拉新，抱怨經濟周期變差，找不到新增信貸客戶需求時，這家金融科技公司單季便完成了許多區域性銀行全年的新客獲客量。

反觀“零售之王”招商銀行，2024年信用卡客戶增速已降至個位數區間。另外工商銀行雖豪擲272億元金融科技投入（國內銀行最高），擁有3.6萬科技人員，卻難以復制嘉銀的用戶增長曲線。更尖銳的對比在于盈利能力，嘉銀本季度凈利率高達30.4%，遠超頭部商業銀行15%-20%的零售業務凈利率水平。

就這業績，銀行們真的要排隊向嘉銀科技學習了！

69家機構為何甘當“幕后金主”

翻開嘉銀財報，一個耐人尋味的數字浮出水面。截至一季度末，嘉銀科技與69家金融機構保持合作關系，另有55家正在洽談中。這些機構才是撮合貸款背后的真正資金方。其中民營銀行無疑是主力軍之一，作為銀行業的鯰魚，監管當初批準設立是為了促進行業活力與服務實體經濟，但到最后它們手握牌照與資金，卻做不到像嘉銀科技這樣直接觸達海量借款用戶。

為什么持牌機構做不過科技平臺？監管枷鎖是關鍵因素。例如民營銀行受限于4倍LPR利率紅線（約15.4%），即使自營業務做24%的定價也是鋌而走險。而嘉銀旗下“你我貸”用戶投訴顯示，通過擔保費、服務費等疊加，綜合成本超過年化24%，甚至高達36%。當監管對銀行嚴防死守時，科技平臺游走于灰色地帶實現差異化定價。

持牌反而成了劣勢，一位民營銀行風控總監私下坦言，“我們看中的客戶，科技平臺用高利率覆蓋高風險搶走，我們不敢做的客戶，我們的低利率更不會碰。我們還能做什么客戶？”

更深層的是能力差距，根據季報，嘉銀科技已經通過AI實時風控系統，將61-90天逾期率壓降至0.53%。當銀行還在人工審核時，科技公司已用算法批量篩選客戶。

真的是不是有這么牛我們不知道，但是季報的數據是經過審計的做不了假，這就是能力差距。

高增長下的暗涌

但不可否認的是，風光業績背后，爭議始終如影隨形。在黑貓投訴平臺，“你我貸”關鍵字有69628條。有用戶控訴，“貸款12900元分12期還款，每月除利息外還被收取擔保費108元、咨詢費76元，年化成本36%”。

但根據季報，嘉銀在行動。嘉銀在季報中強調消費者權益保護，發布《2024年消費者權益保護白皮書》，宣稱全年攔截高風險欺詐申請54萬件。但攔截欺詐貌似保護的不是消費者，而是平臺的風控能力體現。收費不透明問題仍是硬傷，擔保協議常被嵌套在層層合同中，額外收費以“會員費”以名義收取。

也要提醒的是資產質量變臉風險。2024年一季度，嘉銀180天以上逾期率曾攀升至2.62%，雖在2025年一季度降至1.13%，但歷史表明，在規模狂飆期埋下的風險，往往在經濟下行時更快暴露。嘉銀科技預測2025年撮合貸款將達1370-1420億元，繼續高增長神話。但金融史反復驗證的真理是，分母擴張期的輝煌，常為分子惡化埋下伏筆。曾經的零售之王，也是成功P2P轉型的陸金所2024年一季度新增貸款同比下降15.6%，預示行業冷暖變遷。

還是那句話，存在即合理。既然真的有這么多的客戶需求，科技平臺能利用“會員費” 等名義突破利率限制，而銀行受制于網貸新規和個貸管理辦法都有展業利率和方式的限制，能不能更大膽一些，是否可以考慮對持牌機構實施分級監管，允許民營銀行試點高風險定價？畢竟當科技平臺凈利潤率超30%時，與其讓利潤流向監管真空地帶，不如納入合規體系。

這也是盛宴背后的冷思考，歌舞升平時莫忘周期鐵律。銀行學不會科技平臺的狂野增長，恰是金融審慎的體現。當嘉銀銷售費用同比飆升87.5%換增長時，臺州銀行選擇把網點變社區中心，用十年積累客戶關系。當網貸平臺用算法收割流量時，泰隆銀行蹲點客戶關心業務成長。

金融科技的本質不在技術炫技和短期收割，而在于能否用更可持續的方式，解決傳統金融的痛點。嘉銀模式的最大價值，或許不是教會銀行如何狂飆，而是提醒監管，在防范風險與包容創新之間，需要更精細的平衡術。

畢竟，當69家銀行甘當資金搬運工時，金融體系的資源錯配已然顯現。是時候打開籠子，讓困獸猶斗的民營銀行，真正參與市場競爭了。

當然銀行也要全面了解后學習，在這個經濟周期，能有真金白銀的增長是不容易的，一定是有本事的，如有好的，也要學。